KOSPI 5.7% 급락… 한국 정부, 반도체 주식 쏠림 경고

한국 대표 주가지수가 기술적 약세장에 근접하면서 정부의 긴급 대응이 촉발됐다.

한국 코스피지수는 7월 8일 5.7% 하락하며 약세장에 근접했다. 이는 구윤철 재정부 장관이 반도체 주식 쏠림에 관한 긴급 회의를 소집한 데 따른 것이다.

"반도체 업종 쏠림 현상의 심화가 시장 변동성의 요인이 되고 있으며, 반도체주 변동이 지수 전체의 움직임을 밀어올리고 있습니다"라고 재정부는 이창용 한국은행 총재와 금융 당국자들이 참석한 회의 후 발표한 성명에서 밝혔다.

코스피는 장 마감 전 일부 낙폭을 만회했지만, 6월 22일 기록한 사상 최고치 대비 약 15.6% 하락한 상태를 유지했다. 삼성전자는 최대 6.9% 급락했고 SK하이닉스는 5% 하락했다가 낙폭을 줄였다. 이는 삼성전자가 이번 주 초 분기 순이익이 19배 증가했다고 발표한 이후에도 발생한 조정이다. 이번 매도세로 올해 들어 여섯 번째, 지수 역사상 12번째 서킷브레이커가 발동됐다. 외국인과 기관 투자자가 매도를 주도했으며, 차익 실현과 포트폴리오 리밸런싱이 주요 요인으로 지목됐고, 여기에 글로벌 AI 섹터에 대한 기대 변화가 더해졌다.

이번 긴급 대응은 당국이 현재의 변동성을 단순한 시장 조정이 아닌 시스템적 위험으로 보고 있음을 보여준다. 레버리지 상품에 대한 잠재적 규제 강화는 이미 개인 투자자 비중이 높은 시장에서 거래량을 더욱 위축시킬 위험이 있다. 개인 투자자들은 단일 종목 레버리지 ETF 유입액의 약 92%를 차지했다.

레버리지 ETF, 규제 당국의 조준 대상

규제 당국의 우려 중심에는 5월 27일 출시된 삼성전자와 SK하이닉스를 추종하는 16개의 단일 종목 레버리지 및 인버스 상장지수펀드(ETF)가 있다. 개인 투자자는 6월 22일 기준 이 상품에 투자된 14조 원(약 107억 달러)의 약 92%를 보유했다. 증권사의 신용융자 잔액은 3월 말 32조 9000억 원에서 6월 37조 3000억 원으로 불어났으며, 같은 기간 반대매매 강제 청산 규모는 262억 원에서 527억 원으로 두 배 이상 증가했다.

이복현 원장이 이끄는 금융감독원은 단일 종목 레버리지 ETF의 영향을 모니터링하고 필요시 자산운용사의 마케팅 관행을 검토하겠다고 밝혔다. 한국은행은 별도로 이들 상품이 한쪽 방향 매매를 부추기고 주식 쏠림을 심화시킬 수 있다고 경고했다. 이 원장은 이전에 이러한 상황을 "꼬리가 개를 흔드는 격"이라고 표현하며, 해당 상품이 투자자에게 최소한의 이익만 창출하면서 불균형적인 시장 위험을 초래한다고 주장한 바 있다.

글로벌 강세장에서 변동성 시험대로

코스피는 올해 세계 주요 지수 중 최고의 성과를 낸 시장 중 하나로, AI 데이터센터에 대한 글로벌 투자 물결에 힘입어 1월부터 6월 22일 최고점까지 무려 116% 급등했다. 지수는 올해 들어 현재까지 약 73% 상승한 상태로, 여전히 글로벌 주요 지수 중 상위권을 유지하고 있다. 그러나 이러한 랠리는 삼성전자와 SK하이닉스 두 종목에 지나치게 의존하고 있어, 시장은 AI 센티먼트 변화에 비정상적으로 취약한 구조를 가지고 있다.

피델리티 인터내셔널의 포트폴리오 매니저 이안 샘슨은 변동성이 소수의 대형 기술 기업들이 약 1조 달러를 투자하는 자본 지출이 지속 가능한지에 대한 불확실성에서 비롯된다고 말했다. 그는 반도체 지출이 지속 불가능한 것으로 판명되면 하방 리스크가 나타날 것이라고 덧붙였다.

코스피의 하락은 글로벌 반도체 주식 약세를 반영한 것으로, 필라델피아 반도체 지수도 투자자들이 AI 주도 수요의 지속 가능성을 재평가하면서 압박을 받았다. 원화는 달러 대비 약세를 보이며, 올해 초 한국 주식에 대거 매수했던 외국인 투자자들에게 추가적인 압박으로 작용했다. 시장의 다음 주요 시험은 SK하이닉스가 7월 10일 나스닥에서 미국 예탁증권(ADR) 거래를 시작하는 시점이 될 것이다. 280억 달러 규모의 이 상장은 한국 반도체 주식에 대한 글로벌 투자자의 수요를 시험하게 될 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.