Key Takeaways
JP모건 체이스(JPMorgan Chase & Co.)는 빌리빌리(BILI.US)에 대해 '비중확대' 의견을 재확인하며, 인공지능(AI) 투자와 광고 성장이 성과를 내기 시작함에 따라 2026년 영업이익이 23% 증가할 것으로 전망했습니다.
JP모건 분석가들은 메모에서 "현재 밸류에이션은 매력적이며 투자자들에게 주식 매수를 권고한다"고 밝히며, 홍콩 상장 주식에 대해 270 港元, 미국 상장 증권에 대해 35 달러의 목표가를 유지했습니다. 은행은 주요 주주들의 잠재적인 지분 매각에 대한 시장의 우려가 "과도하다"고 판단하고 있습니다.
은행은 빌리빌리의 광고 수익이 2026년에 27%까지 성장하여, 2027년까지 전체 영업이익 성장률을 48%로 가속화하는 데 기여할 것으로 예상합니다. JP모건은 2026년 게임 매출 전망을 6% 하향 조정했지만, 2027년 전망은 4% 상향 조정하며 회사의 장기적인 게임 파이프라인에 대한 자신감을 나타냈습니다.
JP모건의 낙관적인 전망은 최근 주가 흐름과는 대조적입니다. 빌리빌리의 미국 주식은 지난 한 달 동안 22.6% 하락했고, 연초 대비 34.7% 하락하여 최근 17.23 달러에 마감했습니다. 이 회사가 제시한 35 달러의 목표가는 현재 가격 대비 상당한 상승 여력이 있음을 의미합니다.
JP모건의 긍정적인 입장은 미래 수익성에 근거하고 있지만, 다른 지표들은 엇갈린 모습을 보입니다. 현재 이 주식은 주가수익비율(P/E) 34.5배에서 거래되고 있으며, 이는 인터랙티브 미디어 산업 평균인 12.3배보다 상당히 높습니다. 이는 현재 수익을 기준으로 할 때 프리미엄 밸류에이션이 적용되고 있음을 시사합니다.
그러나 Simply Wall St의 현금흐름할인(DCF) 분석에 따르면 주당 내재 가치는 31.70 달러로, 미래 현금 흐름 추정치를 기준으로 주가가 45% 이상 저평가되어 있을 가능성을 나타냅니다. 이는 회사의 장기적 성장이 아직 가격에 반영되지 않았다는 JP모건의 견해와 더 일치합니다.
JP모건 가설의 핵심 부분은 빌리빌리의 인공지능 투자입니다. 은행은 이러한 지출이 사용자 확보 비용을 부분적으로 대체하고 회사의 전반적인 비용 구조를 개선함으로써 높은 수익률을 제공한다고 믿고 있습니다. 보고서에 따르면 2026년 이 투자로 인한 이익 순영향은 약 5억 위안(RMB) 미만이 될 것으로 예상됩니다.
분석가의 긍정적인 평가는 최근 주가를 짓눌렀던 부정적인 심리를 상쇄하는 데 도움이 될 수 있습니다. 투자자들에게 이 보고서는 광고와 게임 부문의 회복에 힘입은 2026년과 2027년의 성장 궤적으로 초점을 이동시킵니다. 다음 주요 촉매제는 다가오는 실적 발표가 될 것이며, 투자자들은 JP모건이 예측한 마진 개선과 광고 강세를 확인할 수 있기를 기대할 것입니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
