Janus Henderson, ENA 매수·USDe 재무부 추가…4800억 달러 TradFi 확장

4800억 달러 규모의 자산운용사 Janus Henderson이 Ethena의 ENA 거버넌스 토큰을 매수하고, 수익률을 제공하는 합성 달러 USDe를 기업 재무부에 추가했으며, 해당 프로토콜과 함께 규제된 암호화폐 ETP를 공동 개발할 계획이다.

"이번 협업의 가능성에 대해 매우 기대하고 있다"고 Janus Henderson Investors의 혁신 책임자 Nick Cherney는 말했다. "블록체인 혁신은 DeFi 부문이 주도하고 있으며, 선도적인 프로토콜 및 창업자와의 파트너십이 필수적이다."

이번 거래는 양방향으로 진행된다. Janus Henderson은 토큰화된 AAA CLO 상품인 JAAA를 USDe를 뒷받침하는 준비금에 통합할 예정이다. 이는 그동안 암호화폐 헤지와 미국 국채에 의존해온 Ethena의 스테이블코인으로서는 최초의 사례다. Anemoy 구조 아래 Centrifuge와 함께 구축된 온체인 CLO 펀드는 Janus Henderson의 270억 달러 규모 AAA CLO ETF를 반영한다. Ethena 창업자 Guy Young은 이번 조치가 프로토콜의 실물자산(RWA) 확장의 시작이라고 설명했다.

ENA는 기사 작성 시점 기준 $0.0787에 거래되며 24시간 동안 3% 하락했고, 상대강도지수(RSI)는 38을 기록했다. 해당 토큰은 2024년 고점인 약 $1.52에 크게 못 미치는 수준이다. 계획된 ETP는 빠르면 2026년 하반기 이후에나 출시될 것으로 예상돼, 단기 랠리 경로는 불확실한 상황이다.

이번 파트너십은 Ethena에 이전 BlackRock이 지원한 스테이블코인 출시만으로는 자체적으로 달성할 수 없었던 요소, 즉 기관 유통 채널을 제공한다. Janus Henderson은 상장지수상품(ETP)을 통해 자사 고객에게 USDe를 제공하는 방안을 검토 중이며, 이는 DeFi 기반 수익률 상품을 규제된 금융 시장으로 가져오는 움직임이 될 수 있다.

Janus Henderson 입장에서 이번 거래는 광범위한 기술 확장의 일환이다. 이 회사는 최근 Anthropic과 협력해 투자 및 고객 서비스 팀을 위한 AI 기반 툴을 구축했으며, Trian Fund Management와 General Catalyst가 주도하는 74억 달러 규모의 비공개 매수 제안에도 합의했다.

USDe, AAA CLO에서 새로운 백스탑 확보

JAAA를 USDe 준비금에 통합하는 것은 합성 달러의 담보 방식에 변화를 의미한다. AAA 등급 CLO 트랜치는 증권화된 기업 대출 중 가장 안전한 계층에 위치하며 역사적으로 거의 제로에 가까운 부도율을 기록해 왔다. Ethena 입장에서는 암호화폐 펀딩 금리에 의존하지 않는 수익원이 추가된 셈이다. 이는 프로토콜이 RWA 준비 자산을 처음 선택할 때 설정했던 논리와 일치한다.

Ethena는 지난해 시장 랠리 당시 약 150억 달러의 총예치금(TVL)을 달성했으나, DefiLlama에 따르면 현재는 광범위한 암호화폐 시장이 장기 하락장에서 회복하는 과정에서 약 50억 달러를 관리하고 있다.

토큰의 가격 움직임은 헤드라인과는 다른 이야기를 보여준다. 기술적 분석에 따르면 ENA는 $0.070과 $0.063에 지지선을 두고 있으며, 일봉 기준 $0.060 아래로 마감될 경우 신규 최저치를 기록할 위험이 있다. 저항선은 $0.088에 위치하며, 해당 수준 위로 확실히 마감될 경우 $0.10 방향으로의 상승 경로가 열릴 수 있다.

USDe는 USDC와 같은 완전한 법정화폐 기반 스테이블코인이 아닌 합성 달러다. 이 스테이블코인의 안정성 메커니즘은 파생상품 포지션을 활용한 델타 중립 헤징 전략에 의존한다. 극단적인 시장 상황에서 해당 전략이 압박을 받을 경우, 기존 재무부 상품과는 전혀 다른 방식으로 담보가 시험받을 수 있다.

2026년 하반기로 예정된 상품 출시 일정은 Janus Henderson과 Ethena가 이미 규제 당국과 논의 중임을 시사하지만, 승인이 보장된 것은 아니다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않는다.