이란의 60일 협정, 걸프만에서 미국 경쟁국들 대비 레버리지 확보

워싱턴과 테헤란 간 지난주 체결된 양해각서(MOU)는 세계에서 가장 중요한 석유 병목 지점을 재개방하는 것 이상의 의미를 지녔다. 이는 이란이 전 세계 석유 액체 연료의 약 5분의 1을 운반하는 호르무즈 해협에 대한 영향력을 오만과의 양자 협상을 통해 공식화할 수 있는 발판을 마련했다. 이 과정에서 오랫동안 미국 해군력에 의존해 해협을 개방해 온 미국과 걸프 아랍 국가들은 배제됐다.

민주주의수호재단(FDD)의 상임 연구원 로이엘 마크 게레히트와 외교협회(CFR) 선임 연구원 레이 타키는 지난 수요일 월스트리트저널(WSJ) 기고문에서 "이슬람 공화국은 샤 모하마드 레자 팔라비가 꿈꿨던 것, 즉 걸프만의 실질적 통제를 달성했다"며 "이슬람 공화국은 반대를 증명하려 한다 — 마침내 서방이 굴복했음을"이라고 밝혔다.

해협에 관한 MOU의 문구는 명확하다. MOU는 이란이 "호르무즈 해협의 미래 관리 및 해상 서비스를 정의하기 위해 오만 술탄국과 대화를 진행할 것이며, 다른 페르시아만 연안국들과도 논의할 것"이라고 명시한다. 수개월간 이란 항구에 대한 해상 봉쇄를 강제했고 분쟁에서 장병 15명을 잃은 미국은 이 협상의 당사자가 아니다. 이란 의회 의장이자 수석 협상가인 모하마드 바게르 칼리바프는 화요일 테헤란과 무스카트가 이미 해협 관리를 위한 공동 위원회를 구성했다고 발표했다.

그 영향력은 항로를 훨씬 넘어선다. 이슬람혁명수비대(IRGC)와 가까운 신문 자반은 6월 15일 새로운 질서를 제시하며, 걸프 국가들은 "이란과 긍정적이고 건설적으로 관여하는 것 외에 선택의 여지가 없었다"며 "이제부터 페르시아만은 이란을 중심으로 한 정치 및 안보 체제의 영향을 받을 것"이라고 선언했다. 1991년 걸프전 이후 미국의 안보 보장에 의존해 온 사우디아라비아, UAE 및 기타 걸프 군주국들에게 이 메시지는 냉전 이후 지역 질서에 대한 직접적인 도전이다.

원유 흐름은 재개됐지만 리스크 프리미엄은 여전하다

즉각적인 시장 영향은 원유 가격의 안도랠리였다. 로이터 통신에 따르면 브렌트유는 거래자들이 휴전의 지속가능성을 저울질하면서 배럴당 79.43달러에 거래됐다. 트럼프는 트루스소셜을 통해 하루 1,900만 배럴의 석유가 해협을 통과했다고 주장했는데, 이 수치가 정확하다면 전쟁 전 일일 흐름인 1,700만~2,000만 배럴에 부합한다. Kpler 데이터에 따르면 월요일 39척의 선박이 해협을 통과해 전쟁 발발 이후 최대치를 기록했지만, 여전히 분쟁 이전 물량에는 크게 미치지 못한다.

그러나 구조적 리스크는 사라지지 않았다. MOU는 이란에 미국 제재 없이 석유를 판매할 수 있는 60일의 기간을 부여했으며 — 재무부는 8월 21일까지 이란 원유 판매를 허용하는 일반 라이선스를 발급했다 — 동시에 테헤란은 휴전이 위반된다고 판단할 경우 해협을 폐쇄할 권리를 주장하고 있다. 이란 군사 사령부는 일요일 해당 수로가 "선박 통행에 폐쇄될 것"이라고 게시했고, 이 위협은 일시적으로 선박 운항을 중단시켰다가 곧 재개됐다. 이란이 앞서 레바논 분쟁 과정에서도 사용했던 개방-폐쇄 강압 패턴은 테헤란에게 원할 때마다 당길 수 있는 지렛대를 제공한다.

투자자들에게 핵심 질문은 60일의 기간이 영구적 합의로 이어질지, 아니면 주기적 위기 사이클이 될지 여부다. 이란이 대규모로 해협 폐쇄를 위협했던 마지막 사례 — 2019년 유조선 나포 사태 — 당시 원유 가격은 6주간 15% 급등했고 해상 보험료는 세 배로 뛰었다. 이번에는 상황이 더 심각하다. 이란은 수개월간 봉쇄를 유지할 수 있음을 입증했으며, 미국은 해협을 영구적으로 장악하는 데 필요한 지상군 투입 의지를 보이지 않았다.

약화된 미국의 입지, 강화된 이란의 서사

MOU의 가장 중요한 조항은 상호 승인 조항일 수 있다: "이란 이슬람 공화국과 미국은 서로의 주권과 영토 보전을 존중하고 상호 내정에 간섭하지 않기로 약속한다." 5개월 전 테헤란의 정권 교체를 외쳤던 미국 대통령에게 이 양보는 놀라운 일이다. 이는 사실상 해협에 대한 이슬람 공화국의 영토적 주장을 합법화하는 것이며 — 워싱턴은 수십 년간 이 주장에 이의를 제기해 왔다.

금융 흐름은 이러한 비대칭성을 강화한다. 이란은 카타르의 중재를 통해 동결 자산 120억 달러를 즉시 석방받았으며, 테헤란에 따르면 자금 사용에 어떠한 제한도 없다. 트럼프는 해당 자금이 미국 농산물 구매를 위해 미국 통제 하의 에스크로 계좌로 들어간다고 주장했지만, 이는 협정의 취약성을 드러내는 모순이다. 한편 이란 리알화는 사실상 가치가 붕괴됐고 경제는 자유낙하 중이라고 친미 분석가들은 말하며, 테헤란은 60일 시한이 만료되기 전에 최대한의 양보를 이끌어낼 모든 동기를 가지고 있다.

S&P 500 지수는 2월 28일 분쟁 발발 이후 20개의 신고가로 마감하며 미국 주식 시장이 대체로 전쟁 리스크를 가격에 반영했음을 시사한다. 그러나 원유 옵션과 걸프국 신용부도스와프(CDS)에 내재된 지정학적 리스크 프리미엄은 다른 이야기를 말해준다. 이란의 계산된 교란 전략이 성공한다면, 이번 60일 중단은 휴전이 아니라 미국이 세계에서 가장 중요한 에너지 동맥의 통제권을 포기한 순간으로 기억될 수 있다.

본 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.