인베스텍, EUR/USD 전망 1.17로 하향...美 경제 강세에 달러 강세 지속

유로화는 6월 중 예상보다 강력한 미국 경제 데이터에 지속적인 압박을 받으며 1.1380달러까지 하락했고, 이에 인베스텍은 2026년 말 EUR/USD 전망치를 1.17로, 2027년 말 전망치는 1.19로 낮췄다.

인베스텍 리서치팀은 목요일 공개된 보고서에서 "향후 18개월간 달러 약세 전망을 완화했다"고 밝혔다. 은행은 미국 경제가 예상보다 더 탄력적인 모습을 보였으며, 높은 금리에도 불구하고 노동시장이 안정되고 자본 지출이 유지되고 있다고 지적했다.

인베스텍은 2026년 미국 GDP 전망치를 2.2%, 2027년 전망치를 2.1%로 상향 조정하며, 지속적인 경제 모멘텀과 인공지능 인프라와 관련된 지속적인 투자를 그 근거로 제시했다. 은행은 이제 연방준비제도(Fed)가 2027년 동안 단 두 차례의 0.25%포인트 금리 인하만 단행할 것으로 예상한다. 이는 2026년 여러 차례 인하를 포함했던 초기의 훨씬 공격적인 완화 사이클 전망에서 크게 후퇴한 것이다.

이번 수정된 전망은 유로화의 중기적 상승 여력이 제한적임을 시사한다. 인베스텍은 휘발유 가격 하락이 올해 하반기 미국 소비자 지출을 지지해 이전 세금 환급 효과 감소를 상쇄하고 달러를 지지할 것이라고 분석했다. 은행의 2026년 말 EUR/USD 1.17 전망치는 현재 수준 대비 약 2.8% 상승한 수치로, 이는 지속적인 유로화 반등보다는 강달러 내러티브를 강화하는 완만한 회복세를 의미한다.

연준 정책 경로, 달러 전망 재편

연준의 금리 인하 기대치 조정은 최근 몇 주간 달러 강세의 주요 동인이었다. 인베스텍은 여전히 장기적으로 달러가 약세를 보일 것으로 예상하지만, 더 강력한 미국 성장과 더 느린 통화 완화 속도의 결합은 은행이 이전에 예상했던 것과 비교해 EUR/USD 상승폭을 제한할 것이다.

유로화의 1.14달러 아래 하락은 올해 초와 비교해 눈에 띄는 변화다. 당시 시장은 미국과 유로존 간 금리 차이를 좁힐 더 공격적인 연준의 완화 사이클을 가격에 반영하고 있었다. 그러나 고용, 소비자 지출, 서비스 활동에 대한 데이터가 지속적으로 예상치를 상회하면서 이러한 기대는 후퇴했다. 애틀랜타 연은의 GDPNow 추적기는 추세를 상회하는 성장을 지속적으로 가리키며, 미국 경제가 즉각적인 통화 부양책을 필요로 하지 않는다는 견해를 강화하고 있다.

유럽중앙은행(ECB) 입장에서 강달러는 양날의 검이다. 약한 유로는 유로존 제조업체의 수출 경쟁력을 높이지만, 달러로 가격이 책정된 에너지를 포함한 수입 상품의 비용을 상승시켜 ECB가 여전히 억제하려 노력 중인 인플레이션 압력을 가중시킬 수 있다. 연준이 금리를 동결하는 동안 ECB가 자체 완화 사이클을 계속하는 통화정책 기대치의 차이는 달러에 유리한 방향으로 금리 차이를 확대시켜 유로화에 역풍으로 작용하고 있다. 미국과 독일 2년물 국채 금리 차이가 현재 수준으로 확대된 마지막 시기에 EUR/USD는 1.12달러 아래에서 거래된 바 있어, 이러한 격차가 지속될 경우 추가 하방 위험이 있음을 시사한다.

지속적인 달러 랠리의 교차 자산 영향

지속적인 달러 랠리의 영향은 통화 시장을 훨씬 넘어선다. 강한 달러는 일반적으로 달러로 가격이 책정된 금, 원유 등 원자재에 압박을 가해 다른 통화 보유자에게 더 비싸게 만든다. 또한 달러 의존 경제의 금융 여건을 악화시켜 신흥국 증시에 부담을 주고, 해외에서 상당한 매출을 창출하는 미국 다국적 기업의 환산 수익을 감소시킬 수 있다.

인베스텍의 수정된 전망치는 달러 약세 전망을 축소하고 있는 셀사이드 전략가들 사이의 광범위한 변화와 일치한다. AI 관련 투자, 탄력적인 소비, 안정적인 노동시장에 힘입어 미국 경제가 다른 국가들을 outperform할 것이라는 은행의 견해는, 연준이 결국 완화 기조로 나아가더라도 달러가 강세를 유지할 수 있는 근본적인 배경을 제공한다.

EUR/USD의 다음 주요 촉매제는 연준의 7월 회의가 될 것이며, 여기서 업데이트된 경제 전망과 점도표(dot plot)가 향후 금리 인하 속도에 대한 새로운 통찰력을 제공할 것이다. 현재로서 인베스텍의 메시지는 분명하다. 달러 강세는 예상보다 더 오래 지속될 여지가 있으며, 유로화의 상승 경로는 많은 이들이 예상했던 것보다 더 느리고 제한적일 것이라는 점이다. 만약 미국 경제가 계속해서 예상치를 상회할 경우, EUR/USD에 대한 추가 전망치 하향 조정이 뒤따를 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.