Hyperliquid, 3개 거래소 주식 소진 속 스페이스X 무기한 선물 14억 달러 청산

Hyperliquid는 스페이스X의 나스닥 데뷔 당일 14억 달러 규모의 무기한 선물(perp)을 청산한 반면, 바이낸스, 바이빗, 비트겟은 충분한 주식 확보에 실패해 토큰화된 스페이스X 상품을 취소했다.

"무기한 선물이 선도하고 있으며, 지금까지 IPO 전에 상장된 상품들은 꽤 훌륭한 성과를 보여줬다"고 Atlas Merchant Capital의 공동 창업자이자 Hyperliquid Strategies의 CEO인 David Schamis는 말했다.

CNBC가 집계한 거래소 데이터에 따르면, 6월 12일 Hyperliquid에서 700만 개 이상의 SPCX 무기한 선물 계약이 체결됐으며, 가격은 스페이스X의 첫 거래가 150달러에 체결되기 전 153~180달러 사이에서 움직였다. 주식은 160.95달러에 마감하며 회사 시가총액을 2조 1천억 달러 이상으로 끌어올렸다. 나스닥에서는 약 5억 주가 거래되어 약 800억 달러의 현물 거래량을 기록했으며, 이는 Hyperliquid의 무기한 선물 거래량이 현물 시장의 약 1.7%에 해당함을 의미한다.

이번 사건은 실제 주식 보관에 의존하는 토큰화된 주식 상품의 구조적 취약점을 드러냈다. 바이빗, 바이낸스, 비트겟은 실제 주식을 블록체인 토큰으로 전환하는 크라켄(Kraken)의 상품인 xStocks를 통해 스페이스X 익스포저를 제공했으나 IPO 배정을 받지 못했다. 별도 플랫폼인 preStocks는 스페이스X 주식 익스포저를 판매했지만, 구매자들은 거래 개시 후 180일 락업 기간을 발견하게 됐다. 합성 무기한 선물은 기초 주식이 아닌 자금조달금리(funding rate)를 통해 가격을 추적하기 때문에 이러한 제약에 직면하지 않는다.

Hyperliquid의 SPCX 계약은 HIP-3 생태계의 일부로, 6월 상반기 동안 주식 무기한 선물에서 누적 거래량 188억 달러를 기록하며 동일 플랫폼의 WTI 및 브렌트유 무기한 선물을 앞질렀다. CoinMarketCap 데이터에 따르면, 거래소의 네이티브 토큰 HYPE는 IPO 당일 약 10% 상승했으며, 연초 대비 150% 이상 올랐다.

DefiLlama 데이터에 따르면, 이 플랫폼은 지난주 1,560만 달러 이상의 수수료를 생성하며, 스테이블코인 발행사 테더(Tether) 및 서클(Circle)에 이어 주간 수수료 기준 세 번째로 큰 프로토콜로 자리매김했다.

구조적 격차

스페이스X 당일 상품을 취소한 세 거래소는 토큰화된 등가물을 발행하기 전에 실제 주식을 조달해야 하는 모델에 의존했다. xStocks가 IPO 배정을 받지 못하자 세 플랫폼 모두 동시에 붕괴했다. 자금조달금리 메커니즘을 사용해 기초 자산 가격을 추적하는 Hyperliquid의 합성 모델은 배정 문제가 발생하지 않았다.

"은행들은 가격을 완벽하게 책정했다 — 너무 높지도, 너무 낮지도 않았다"고 Daily Dirtnap의 저자 Jared Dillian은 스페이스X IPO에 대해 말했다. "IPO에서 주주를 보상하기 위해 약간의 상승은 바람직하지만, 너무 큰 폭으로 오르면 스페이스X가 테이블 위에 돈을 남겨둔 셈이 된다."

규제 관심 증가

암호화폐 기반 무기한 선물의 성공은 전통 거래소 운영자들의 관심을 끌고 있다. 뉴욕증권거래소의 모회사인 인터콘티넨털익스체인지(ICE)의 Jeffrey Sprecer CEO는 5월 규제 당국에 24시간 온체인 무기한 선물 출시를 위한 "공정한 경쟁의 장"을 마련해 달라고 촉구하며, 규제 당국이 "이미 일어나고 있는 일을 우리에게 금지하고 있다"고 주장했다. Sprecher는 자신의 발언에서 Hyperliquid를 직접 언급했다.

상품선물거래위원회(CFTC)는 최근 예측 시장 운영사 Kalshi의 비트코인 무기한 선물 거래를 승인했다. 이는 이달 초 CME Group, Cboe Global Markets, 나스닥의 주가 하락을 초래했으며, 투자자들은 블록체인 기반 대안들의 경쟁 압력을 가격에 반영한 것으로 분석된다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.