허니웰, 항공우주 사업 분사 승인…주식 배분일 6월 29일로 확정

허니웰 인터내셔널 이사회가 항공우주 사업 분사를 승인했으며, 주식 배분일은 6월 29일로 확정됐다.

월요일 발표된 이번 분할은 두 개의 상장 기업을 창출한다. 허니웰 에어로스페이스는 항공전자, 엔진, 상업용 및 군용 항공기 항법 시스템 등 핵심 임무 시스템과 기술을 공급하는 독립적인 1계층 항공우주 및 방위 공급업체로 운영된다. 나머지 법인인 허니웰 테크놀로지스는 자동화에서 자율성으로의 산업계 전환에 주력하며, 건물 자동화, 산업 공정 솔루션, 안전 및 생산성 사업 부문을 포함한다.

허니웰은 2026 회계연도 연간 매출 전망치를 388억 달러에서 398억 달러로 재확인했다. 또한 1대 2 주식 병합을 발표했으며, 6월 29일 배분일 이전에 조건부 거래(When-Issued Trading)가 시작될 것으로 예상된다. 나스닥에 티커 HON으로 상장된 허니웰은 2025 회계연도에 385억 달러의 매출을 기록했다.

이번 분사는 행동주의 투자자 엘리엇 매니지먼트의 압력에 따른 것이다. 엘리엇은 산업 복합기업의 분할을 공개적으로 요구해왔다. 허니웰의 비말 카푸르 CEO는 행동주의 투자자의 서한을 받은 후 구조적 선택지를 검토해왔으며, 해당 서한은 복합기업 구조가 개별 사업 부문의 가치를 가리고 있다고 주장했다. 이번 조치는 제너럴 일렉트릭(GE)의 3개 기업 분할, 존슨 컨트롤스의 공기 분배 사업 매각 등 산업 전반의 유사한 분할 움직임과 궤를 같이한다.

항공우주 사업은 허니웰의 최대 부문으로, 보잉 및 에어버스를 포함한 항공기 제조사에 엔진, 조종석 시스템, 연결 솔루션을 공급한다. 독립 기업으로서 허니웰 에어로스페이스는 RTX Corp., GE 에어로스페이스, 사프란과 상업용 애프터마켓 및 방위 계약 시장에서 직접 경쟁하게 된다. 이 부문은 항공기 생산 확대와 미국 및 유럽의 방위비 증가에 힘입은 다년간의 백로그(수주 잔고)의 혜택을 받고 있다.

이번 분할은 각 사업이 고유의 가치 배수로 거래될 수 있도록 함으로써 주주 가치를 창출할 것으로 예상된다. 방위 부문을 보유한 허니웰 에어로스페이스는 순수 항공우주 공급업체로서 더 높은 배수로 거래될 가능성이 있는 반면, 허니웰 테크놀로지스는 더 큰 항공우주 부문에 가려지지 않고 산업 자동화 분야에서 성장을 추구할 수 있다. 항공우주 사업은 2025 회계연도 허니웰 전체 매출의 약 40%를 차지했다. RTX Corp. 및 GE 에어로스페이스와 같은 경쟁사는 현재 허니웰의 혼합 가치 배수보다 높은 주당순이익(PER) 배수로 거래되고 있으며, 이러한 격차는 분할에 따른 잠재적 상승 여력을 부각시킨다. 1대 2 주식 병합은 분할 전 허니웰의 발행 주식 수를 줄이기 위한 일반적인 조치로, 분할 후 거래를 위해 주가를 조정하는 단계다. 투자자들은 6월 29일 배분일을 주시하며 조건부 거래 활동과 분할 후 가격 발견 과정을 주목할 것이다.

본 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.