AI 칩 랠리에 헤지펀드 24년 만에 최고의 달 기록

리서치 회사 PivotalPath의 데이터에 따르면 종목 선정에 집중한 헤지펀드는 4월에 평균 6.5% 수익을 올리며 1999년 12월 이후 업계 최고의 월간 성과를 기록했습니다. 이러한 수익은 반도체 기업과 광범위한 AI 하드웨어 공급망의 대규모 랠리에 힘입은 것으로, 기술 중심 펀드는 10.3% 급등하며 28년 만에 최고의 달을 맞이했습니다.

Whale Rock Capital Management의 수장인 Alex Sacerdote는 Sohn 투자 컨퍼런스에서 "AI는 우리가 본 것 중 가장 많은 연산량을 요구하며 공급 부족이 끝도 없이 이어지고 있을 뿐만 아니라, 우리는 지금 하드웨어의 황금기에 살고 있습니다"라고 말했습니다. "예전에는 아무도 관심을 기울이지 않았던 이 모든 회사들이 이제는 황금과 같은 훌륭한 비즈니스가 되었습니다."

이러한 성과는 AI 인프라 구축에 대한 확신에 찬 베팅을 강조합니다. 모건 스탠리에 따르면 헤지펀드들은 지난 1년 동안 반도체 주식에 대한 순 비중을 포트폴리오의 5.5%에서 20%로 늘렸습니다. 이러한 노출은 4월에 큰 결실을 맺어 스티브 코언(Steve Cohen)의 Point72 플래그십 펀드가 4.5% 상승한 반면, 전용 AI 펀드인 Turion은 15%나 급등했습니다. Seligman Tech Spectrum 펀드는 Broadcom, Applied Materials, Lam Research와 같은 주요 보유 종목에 힘입어 2001년 이후 최고치인 약 20%의 수익률을 기록했습니다.

올해의 급등은 거대 기술 기업들의 전례 없는 자본 지출에 의해 뒷받침되고 있습니다. 마이크로소프트, 알파벳, 메타 플랫폼, 아마존닷컴은 총 6,700억 달러의 지출을 계획했으며, 그 중 상당 부분이 엔비디아, AMD, 마이크론과 같은 기업의 첨단 칩으로 가득 찬 데이터 센터에 투입되었습니다. 이러한 엄청난 수요는 역사적으로 악명 높을 정도로 주기적이었던 반도체 산업을 재편하고 있습니다. 분석가들은 종종 호황과 불황의 사이클을 경고해 왔지만, 현재의 AI 기반 수요는 고인플레이션과 지정학적 긴장과 같은 거시 경제적 역풍을 압도하는 다년간의 구조적 변화로 보입니다.

### 섹터의 강세가 시장 전체의 리스크를 창출하다

이러한 초과 성과가 너무나 강력하여 광범위한 시장이 이 고공행진하는 그룹에 점점 더 의존하게 되었습니다. 로이터에 따르면 S&P 500 지수의 19개 반도체 및 관련 장비 주식은 현재 지수 전체 가중치의 18%를 차지합니다. JonesTrading 데이터에 따르면 이러한 주식들과 Sandisk, Western Digital과 같은 메모리 및 스토리지 전문 기업들의 상승은 올해 S&P 500의 시가총액 증가분인 5.1조 달러 중 70%를 차지했습니다.

그러나 이러한 집중도는 일부 투자자들에게 경고 신호를 보내고 있습니다. S&P 500이 사상 최고치를 경신했음에도 불구하고 구성 종목 중 절반 정도만이 50일 이동 평균선 위에서 거래되고 있으며, 이는 시장의 폭이 좁다는 신호입니다. 또한 필라델피아 반도체 지수(.SOX)는 최근 상대강도지수(RSI) 기준으로 2000년 3월 닷컴 버블 정점 이후 주간 단위로 가장 '과매수'된 수준에 도달했습니다.

Chase Investment Counsel의 사장인 Peter Tuz는 "어떤 것이든 포물선형 움직임을 보일 때마다, 현재 상황이 너무 열광적인 것은 아닌지 자문해 보아야 합니다"라고 말했습니다.

일부 투자자들은 이러한 우려에 대해 행동에 나서고 있습니다. 유명 투자자 마이크로 버리(Michael Burry)는 iShares Semiconductor ETF(SOXX)에 대한 하락 베팅인 풋옵션을 보유하고 있다고 공개했습니다. 그럼에도 불구하고 펀더멘털은 여전히 견고합니다. Gartner에 따르면 AI 구축이 계속 가속화됨에 따라 전 세계 반도체 매출은 올해 64% 증가한 1.3조 달러에 달할 것으로 예상됩니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.