그레이스케일, DeFi 평가 방법론 진화 속 AAVE 목표가 175달러 제시

그레이스케일 리서치는 Aave가 75달러에 거래되는 것을 저평가된 상태로 판단하고, 1년 내 목표가 175달러를 제시했다. 전통적인 평가 도구가 투자자들의 DeFi 프로토콜 평가 방식을 재편하고 있는 가운데 나온 분석이다.

Aave의 AAVE 토큰은 현재 약 75달러에 거래되며, 그레이스케일 리서치가 제시한 낙관적 목표가 175달러 대비 약 57% 낮은 수준이다. 자산운용사는 처음으로 할인현금흐름(DCF) 및 주당순이익(EPS) 배수 분석을 탈중앙화금융(DeFi) 프로토콜에 적용했다.

"비즈니스 성과를 토큰 보유자 가치와 성공적으로 연결하는 프로토콜들은 암호화폐 시장이 성숙해짐에 따라 점점 더 기관 투자자들의 주목을 받고 있다"고 그레이스케일 리서치는 이달 발표한 보고서에서 밝혔다.

그레이스케일은 Aave가 2026년에 약 6000만 달러의 순이익을 창출할 수 있을 것으로 추산하며, 전통적인 핀테크 평가 배수를 적용한 결과 공정 가치는 토큰당 80~100달러 수준이라고 분석했다. 규제 명확성과 토큰화된 실물자산(RWA) 도입 가속화에 힘입은 더 낙관적인 시나리오에서는 AAVE가 향후 1년 내 약 175달러에 도달할 수 있다고 전망했다. 탈중앙화 대출 거대 기업은 이더리움 기반 온체인 신용 시장에서 여전히 가장 큰 플레이어로, 스테이블코인 수요 증가와 탈중앙화 대출 서비스 확대의 수혜를 입고 있다.

이번 평가 작업은 DeFi 프로토콜들이 KelpDAO rsETH 익스플로잇(취약점 공격) 등으로 2026년 초반 어려움을 겪고 있는 시점에 나왔다. 해당 사건은 일시적으로 Aave의 대출 시장을 교란시켰다. 제안된 CLARITY 법안은 촉매제가 될 수 있으며, 그레이스케일이 DeFi 토큰이 전통적인 금융 동종업계 대비 할인된 가격에 거래되는 원인으로 지목해온 규제 불확실성을 완화할 가능성이 있다.

Aave 외에도 UNI와 HYPE 저평가 지목

그레이스케일의 분석은 Aave를 넘어 확장된다. 자산운용사는 또한 유니스왑(UNI)과 하이퍼리퀴드(HYPE)를 저평가된 기회로 지목했으며, 투명한 수익 모델과 증가하는 사용자 활동을 근거로 제시했다. 코인쉐어스도 하이퍼리퀴드에 대해 유사한 접근법을 취해, 부분가치합산 방식을 적용해 2031년 기본 시나리오에서 HYPE의 가치를 147달러로 평가했다. 프로토콜 수수료의 99%는 Assistance Fund를 통해 HYPE를 환매하는 데 사용된다.

그레이스케일 리서치에 따르면, 광범위한 DeFi 부문은 2023년 초 이후 누적 수수료 약 250억 달러를 창출했다. 대출 플랫폼, 탈중앙화 거래소, 파생상품 프로토콜, 유동성 스테이킹 애플리케이션은 이제 전통적인 금융 비즈니스에 적용되던 방법론으로 분석 가능한 반복적 수익을 창출하고 있다.

스탠다드차타드는 토큰화된 자산이 2030년까지 전체 DeFi 자산을 2조 7000억 달러로 끌어올릴 수 있다고 전망했다. 은행은 유니스왑이 토큰화된 시장의 주요 거래 장소로 자리 잡을 것이라며, 전통 금융과의 파트너십이 프로토콜이 더 많은 활동을 유치하는 데 도움을 줄 수 있다고 분석했다.

Aave의 경우, KelpDAO 사건이 단기 불확실성을 야기했다. rsETH 익스플로잇과 관련 시장 변동성은 Aave의 대출 풀에 일시적 혼란을 초래했지만, 프로토콜은 계속 운영되고 있다. 그레이스케일의 분석은 플랫폼의 근본적인 수익 창출 능력은 여전히 유지되며, 6000만 달러의 순이익 추정치는 정상화된 운영을 반영한 것이라고 시사한다.

본 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.