골드만삭스, 中 전기차 붐으로 원유 수요 감소…브렌트유 55달러 전망

중국의 전기차 보급 가속화로 브렌트유가 2027년 말까지 50달러 중반까지 하락할 수 있다고 골드만삭스가 전망했다.

골드만삭스는 7일(현지시간) 보고서에서 5월 글로벌 전기차 보급률이 승용차 판매의 26.1%를 기록하며 2월 이후 3.4%포인트 상승, 사상 최고치에 근접했다고 밝혔다. 압도적으로 중국이 주도한 이러한 전환으로 2027년 12월까지 하루 최대 32만 배럴의 원유 수요가 감소할 수 있으며, 이는 이미 호르무즈 해협을 둘러싼 지정학적 공급 리스크에 직면한 시장에 구조적 타격을 가할 것이라고 분석했다.

골드만삭스의 석유 분석가 알렉산드라 파울루스는 "세계 15대 전기차 시장 중 12곳에서 채택률이 상승하며 증가세가 광범위하게 나타났다"고 말했다. 호르무즈 해협 혼란과 관련된 고유가가 소비자들의 전기차 전환을 더욱 가속화했을 수 있다고 그녀는 덧붙였다.

중국은 2월 이후 11.4%포인트 상승하며 글로벌 전기차 보급 증가분의 60% 이상을 차지했다. 골드만삭스는 전기차 보급이 현 수준에서 정체되는 보수적 시나리오에서도 원유 수요는 기존 예상보다 하루 13만 배럴 낮을 것으로 추정했다. 국제에너지기구(IEA)는 작년 2025년까지 전 세계에서 판매되는 신차 4대 중 1대가 전기차가 될 것이며, 추가 정책 지원 없이도 2035년까지 그 비중이 50%에 도달할 것으로 전망했다.

이 전망은 에너지 시장에 역설을 제기한다. 이란의 레바논 휴전 조건 위반 주장 이후 호르무즈 해협이 재차 봉쇄되는 등 단기 공급 리스크는 브렌트유를 배럴당 81.56달러, WTI를 78.93달러까지 밀어올렸다. 그러나 이러한 혼란이 초래하는 유가 급등 자체가 장기 원유 수요를 잠식하는 전기차 보급을 가속화할 수 있다. 골드만삭스의 논지는 지속적인 공급 충격이 소매 연료 가격을 상승시켜 전기차 구매의 투자 회수 기간을 단축하고 소비자 차원에서 전기화의 경제적 타당성을 강화한다는 것이다.

전기차 주도의 수요 잠식 메커니즘

골드만삭스의 분석은 중국에서 이미 가시화되고 있는 구조적 변화를 지적한다. 중국에서는 전기차 충전량이 증가하면서 휘발유 수요가 약화되고 있다. 하루 1,700만~2,100만 배럴의 원유가 통과하는 호르무즈 해협은 전 세계 에너지 선적량의 약 5분의 1을 차지하며 여전히 핵심 변수로 남아 있다. 장기간 봉쇄 시 브렌트유가 100달러 이상으로 치솟을 수 있지만, 이러한 사건이 발생할 때마다 석유 수입국 경제에서 전기화의 에너지 안보 논리를 강화한다.

골드만삭스의 2027년 말 브렌트유 목표가 55달러는 현재 수준보다 30% 이상 하락한 수준이다. 브렌트유가 50달러 중반에서 거래된 것은 2020년 팬데믹 붕괴 당시, 그 이전으로는 2010년대 중반 공급 과잉 시기였다. 골드만삭스의 시나리오는 현재의 전기차 보급 추세가 지속되고 글로벌 전기차 차량 증가에 따라 수요 잠식이 시간이 지남에 따라 누적된다고 가정한다.

이러한 전망은 투자자들에게 상반된 인센티브를 제공한다. 에너지 섹터 주식은 단기 지정학적 프리미엄의 혜택을 받는 반면, 전기화로 인한 구조적 수요 잠식은 장기 원유 가격 전망을 압박한다. 석유 수입국 중앙은행은 공급 차질이 에너지 비용을 상승시키는 동시에 전기차 주도의 수요 파괴가 산유국의 재정 상태를 약화시킬 경우 스태그플레이션 리스크에 직면할 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.