호르무즈 위기로 카타르 공급 제한, 전 세계 LNG 출하량 7% 감소

호르무즈 해협의 사실상 폐쇄로 이미 긴박한 시장이 더욱 압박을 받으면서 4월 전 세계 액화천연가스 출하량이 2년 만에 최저치로 떨어졌습니다. 블룸버그가 집계한 선박 추적 데이터에 따르면, 전체 LNG 수출은 전년 대비 7% 감소한 3,300만 톤을 기록했으며, 이는 카타르의 생산 중단에 따른 직접적인 결과입니다.

이러한 혼란으로 인해 유럽 천연가스 선물 가격은 급등한 반면, 미국 가격은 상대적으로 잠잠하여 거대한 차익 거래 기회가 창출되었습니다. TradingNews.com의 분석가 이타이 스미트(Itai Smidt)는 5월 4일자 보고서에서 "미국 국내 천연가스 가격과 유럽 가격 간의 대조가 이토록 컸던 적은 드물었다"며, "유럽의 산업 사용자들은 동일한 분자에 대해 미국 사용자들보다 5배 이상의 비용을 지불하고 있다"고 분석했습니다.

공급 부족의 직접적인 원인은 2월 말 시작된 이란 갈등의 고조로 세계 2위 LNG 수출국인 카타르가 생산을 중단한 것입니다. 호르무즈 해협 폐쇄로 인해 전 세계 LNG 물동량의 약 20%가 차단되었습니다. 지역 벤치마크인 유럽 TTF 천연가스 선물은 분쟁 시작 이후 약 40% 상승하여 메가와트시(MWh)당 약 49유로에 거래되고 있습니다. 이는 백만 영국열단위(MMBtu)당 15달러 이상에 해당하며, 미국의 헨리 허브(Henry Hub) 가격인 3달러 미만과 대조를 이룹니다.

이번 공급 충격은 러시아의 우크라이나 침공으로 유럽으로 향하는 파이프라인 가스가 차단되었던 2022년 에너지 위기를 연상시킵니다. 그러나 이번 사건은 훨씬 더 갑작스러웠습니다. 카타르 물량의 손실로 인해 5년 만에 최저 수준의 재고로 겨울을 마친 유럽 구매자들은 주로 미국산 대체 공급원을 확보하기 위해 경쟁하게 되었습니다. 미국과 캐나다의 증산이 카타르의 감소분을 일부 상쇄하며 글로벌 시장에서 한계 공급자로서 미국의 역할을 강화했습니다.

유럽 산업이 고통받는 동안 미국 수출업체는 이득

유럽과 미국 가스 간의 큰 가격 차이는 미국 생산자들에게 LNG 수출을 극대화할 강력한 인센티브를 제공합니다. 미국 걸프 연안 터미널에서 선적된 모든 화물은 유럽에서 훨씬 더 높은 가격에 판매될 수 있으며, 이러한 역학 관계는 미국 에너지 기업에는 유리하지만 유럽 산업에는 위협이 됩니다.

유럽의 에너지 집약적 제조업체들은 치솟는 투입 비용과 약화되는 소비자 수요라는 이중고에 직면해 있습니다. 유럽에서 상당한 제조 시설을 운영하는 프록터 앤 갬블(NYSE: PG) 및 몬델리즈 인터내셔널(NASDAQ: MDLZ)과 같은 기업들은 마진을 압박하는 높은 에너지 비용에 노출되어 있습니다. 동시에 가계의 높은 에너지 비용은 가처분 소득을 잠식하여 매출에 타격을 주고 있습니다.

반대로 글로벌 LNG 포트폴리오를 보유한 통합 에너지 메이저 기업들은 수혜를 입을 위치에 있습니다. 엑슨모빌(NYSE: XOM)과 셰브론(NYSE: CVX)은 글로벌 시장에서 높은 가격을 책정하여 중동의 잠재적 생산 중단을 상쇄할 수 있습니다. 토탈에너지스(NYSE: TTE)는 호르무즈 위기로 인해 석유 및 가스 생산량의 약 15%를 중단해야 했음에도 불구하고, 브렌트유 가격이 배럴당 100달러 이상으로 급등한 덕분에 현금 흐름에 미치는 영향을 충분히 상쇄할 수 있었다고 보고했습니다.

시장의 향후 궤적은 호르무즈 폐쇄 지속 기간에 달려 있습니다. 지속적인 휴전이 이루어지면 유럽 가스 가격이 하락할 수 있지만, 겨울을 앞두고 고갈된 재고를 채워야 하는 필요성이 수요의 하한선을 형성할 것입니다. 현재로서는 미국 공급에 대한 구조적 수요가 국내 수급을 계속 압박하고 있으며, 분석가들은 글로벌 공급 제약에 따라 헨리 허브 가격이 3.50~4.00달러 범위로 돌파할 가능성을 주시하고 있습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.