5개 칩 대기업, 2030년까지 1700억 달러 서버 CPU 시장을 놓고 경쟁

5개 반도체 대기업이 2030년까지 1700억 달러에 달할 것으로 예상되는 서버 CPU 시장을 선점하기 위해 경쟁하고 있다.

뱅크오브아메리카 증권(Bank of America Securities)에 따르면 AMD(Advanced Micro Devices Inc.), 인텔(Intel Corp.), 암(Arm Holdings Plc), 엔비디아(Nvidia Corp.), 퀄컴(Qualcomm Inc.)이 에이전틱 AI(agentic AI)가 추론 컴퓨팅(inference computing) 수요를 촉발함에 따라 AI 서버 프로세서 개발에 박차를 가하고 있으며, 해당 시장은 2030년까지 1700억 달러를 초과할 것으로 전망된다.

"에이전틱 AI(agentic AI) — 스스로 계획을 세우고 작업을 실행할 수 있는 시스템 — 의 출현은 2010년대 클라우드 마이그레이션 이후 처음으로 서버 CPU 수요에 단계적 변화를 일으키고 있다"고 뱅크오브아메리카 증권의 반도체 애널리스트 비벡 아리아(Vivek Arya)는 말했다.

아리아는 서버 CPU 시장의 총가용시장(TAM) 전망치를 1250억 달러에서 1700억 달러로 상향 조정했으며, 이는 2025년부터 2030년까지 연평균 성장률(CAGR) 37%를 의미한다. 그는 AMD를 장기적 시장 지위와 곧 출시될 베니스(Venice) 서버 프로세서 출시를 근거로 해당 분야 최선호 종목으로 선정하고, 목표 주가를 500달러에서 560달러로 상향 조정했다.

서버 CPU 시장의 확장은 AI 워크로드가 배치되는 방식의 구조적 변화를 의미한다. 엔비디아가 그래픽처리장치(GPU)로 AI 학습(training) 시장을 지배하는 반면, 학습된 모델이 답변을 생성하는 추론(inference) 단계는 점차 중앙처리장치(CPU)에서 실행되면서 5개 칩 제조사 간의 새로운 전장이 열리고 있다.

AMD의 제품 공세, 추진력 확보

AMD는 추론 시장 점유율을 확보하기 위해 공격적으로 움직이고 있다. 3999달러에 책정된 라이젠 AI Halo(Ryzen AI Halo) 개발자 플랫폼은 엔비디아의 DGX 스파크(DGX Spark)보다 700달러 저렴하면서도 최대 2000억 개 파라미터 모델을 로컬에서 실행할 수 있다고 주장한다. AMD는 해당 플랫폼이 여러 모델에서 초당 최대 14% 더 나은 토큰 성능(tokens-per-second)을 제공하며, 윈도우 11과 리눅스 모두에서 구동되는 반면, DGX 스파크는 리눅스 전용이라고 밝혔다.

이 제품 출시는 잇따른 강세 애널리스트 전망에 이어진 것이다. 씨티(Citi)는 AMD에 대한 투자의견을 '매수(Buy)'로 상향 조정하고 목표가를 460달러에서 575달러로 올렸으며, 주가는 월요일 사상 최고치인 558달러를 기록하며 회사 시가총액을 처음으로 9000억 달러 이상으로 끌어올렸다. AMD의 후행 주가수익비율(PER) 169배는 투자자들이 전년 동기 대비 91%의 분기별 주당순이익(EPS) 성장을 기대하고 있음을 반영한다.

인텔과 엔비디아, 영역 구축

1년간 500% 상승률을 기록한 인텔은 제온 6+(Xeon 6+) 프로세서와 랙스케일 AI 시스템(rackscale AI systems)에 의존해 경쟁하고 있다. 웰스파고(Wells Fargo)는 해당 주식에 110달러의 목표가를 설정했으며, 바클레이즈(Barclays)는 100달러를 제시했다. 인텔의 파운드리 사업(약 1.8nm에 해당하는 18A 노드에서 칩을 생산)은 경쟁사 설계의 제조 파트너로서의 입지도 제공한다.

한편 엔비디아도 가만히 있지 않다. 이 회사는 816억 2000만 달러의 분기 매출을 발표하고 800억 달러 규모의 자사주 매입을 승인했다. 젠슨 황(Jensen Huang) CEO는 새로운 베라(Vera) 중앙처리장치(CPU)를 잠재적 2000억 달러 규모의 기회로 규정하며, 엔비디아가 CPU 시장을 GPU 지배력에 대한 위협이 아닌 보완적 시장으로 보고 있음을 시사했다.

암과 퀄컴도 서버 CPU 시장에 진출하고 있다. 스마트폰에서 이미 지배적인 암의 에너지 효율적 아키텍처는 클라우드 제공업체와의 파트너십을 통해 데이터센터에서 입지를 넓히고 있다. 퀄컴은 스냅드래곤(Snapdragon) 컴퓨팅 전문성을 활용해 엣지(edge)와 클라우드에서 AI 추론 워크로드를 겨냥하고 있다.

투자자에게 주는 의미

1700억 달러 규모의 서버 CPU 기회는 균등하게 분배되지 않는다. AMD와 인텔은 전통적인 x86 서버 시장에서 가장 유리한 위치를 점하고 있는 반면, Arm 기반 경쟁자들은 시간이 지남에 따라 이들의 점유율을 잠식할 위협이 되고 있다. 엔비디아가 자사 GPU와 CPU를 번들로 제공할 수 있는 능력은 경쟁사가 쉽게 따라잡을 수 없는 시스템 수준의 이점을 제공한다.

후행 주당순이익(EPS)의 169배에 거래되는 AMD 주식은 베니스(Venice) 출시와 MI450 가속기 램프(ramp)에서 공격적인 성장을 가격에 반영하고 있다. 이 배수의 극히 일부에 해당하는 인텔은 파운드리 실행에 달린 반전(터너라운드) 스토리를 제공한다. 투자자에게 핵심 변수는 하이퍼스케일러(hyperscaler)의 자본 지출 약정과 에이전틱 AI 워크로드가 학습(training)에서 추론(inference)으로 전환되는 속도다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 제공되며 투자 조언을 구성하지 않습니다.