피델리티 보고서, 2024년 반감기 이후에도 비트코인 보안은 여전히 견고함을 입증

피델리티 디지털 자산(Fidelity Digital Assets)은 2026년 6월 보고서를 통해 2016년 반감기 이후 비트코인 네트워크의 해시레이트가 8,000% 이상 급등했다고 밝히며, 블록 보상이 줄어들수록 네트워크 보안이 약화된다는 주장을 반박했다.

"상승하는 해시레이트, 자동 난이도 조정, 그리고 증가하는 거래 수수료 수익의 결합은 보조금이 감소하더라도 붕괴되지 않는 자기 강화형 보안 모델을 만들어냅니다,"라고 피델리티 디지털 자산은 2024년 3월 분석의 후속 보고서인 "비트코인의 프로그래밍된 보안: 2부(Bitcoin's Programmed Security: Part Two)"에서 밝혔다.

가장 최근의 반감기는 2024년 4월에 발생했으며, 블록 보상이 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 절반으로 줄었다. 다음 반감기는 2028년 4월경으로 예상되며, 블록 보상은 1.5625 BTC로 더 감소할 전망이다. 2024년 4월 반감기 당시, 단일 블록의 거래 수수료는 룬(Runes) 프로토콜 출시의 영향으로 블록 보조금의 약 12배에 달했다. 피델리티는 반감기 이후 일시적인 해시레이트 하락이 발생했지만, 그 어떤 경우에도 심각한 보안 위반으로 이어지지는 않았다고 지적했다.

이번 분석은 비트코인 채굴자들이 사상 가장 어려운 시기 중 하나에 직면한 상황에서 나왔다. 네트워크 해시레이트는 약 1 ZetaHash/s로 사상 최고치 근처에서 움직이고 있으며, 비트코인은 약 65,000달러에 거래되고 있다. 이는 2025년 10월 기록한 사상 최고치 126,000달러 대비 48% 하락한 수준으로, 업계 전반의 마진을 압박하고 있다. BIT(구 Matrixport)는 최근 채굴 업계가 역사상 가장 복잡한 구조조정을 겪고 있으며, 대부분의 기업이 손익분기점에서 운영되고 있다고 밝혔다.

해시레이트 성장과 난이도 조정

비트코인의 난이도 조정 메커니즘은 2,016블록(약 2주)마다 재조정되며, 블록을 채굴하는 난이도를 자동으로 조정한다. 채굴자들이 네트워크를 떠나면 난이도가 낮아져 남아 있는 채굴자들이 더 저렴하게 운영할 수 있다. 채굴자들이 합류하면 난이도가 상승한다. 피델리티의 보고서는 2040년 이후의 낮은 보조금 환경에서도 네트워크에 대해 51% 공격을 감행하는 비용은 잠재적 이득에 비해 불균형적으로 높은 수준을 유지할 것이라고 밝혔다.

마진 압박으로 AI로 전환하는 채굴 기업들

피델리티가 비트코인의 장기적 인센티브 구조가 여전히 건재하다고 주장하는 반면, 상장된 채굴 기업들은 단기적 재정적 압박에 계속 직면하고 있다. 많은 기업들이 기존 전력 인프라와 데이터센터 자산을 활용해 인공지능(AI) 및 고성능 컴퓨팅(HPC)으로 사업을 다각화하고 있다. VanEck의 최근 보고서는 상장 채굴 기업들이 AI 인프라로 완전히 전환하는 데 최대 500억 달러의 추가 자본이 필요할 수 있다고 추산하며, 이러한 전환의 규모를 강조했다.

Blocksbridge Consulting은 최근 Miner Weekly 간행물에서 AI 및 HPC 시설이 비트코인 채굴장에 비해 가동 시간, 냉각, 전기 이중화, 네트워킹 및 고객 지원 측면에서 훨씬 더 높은 기준을 요구한다고 지적했다. 비트코인 채굴장은 비교적 단순한 건물과 모듈식 인프라로 운영될 수 있다.

향후 전망

현재 2028년 4월로 예정된 다음 반감기는 블록 보상을 1.5625 BTC로 줄여 채굴자 수익에서 보조금 비중을 더욱 축소시킬 것이다. 피델리티의 분석은 거래 수수료 수익 증가가 감소하는 보조금을 점차 보완할 것이라고 시사하지만, 그 궤적은 비트코인 위에 구축된 프로토콜과 애플리케이션의 블록 공간에 대한 지속적인 수요에 달려 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.