트럼프 전 경제사무관 "인플레이션 4.2% 지속…연준, 결국 금리 인상할 것"

연준(Fed)은 5월 인플레이션이 3년 만에 최고치인 4.2%로 가속화되면서 금리를 인상할 것이라고 SMBC 아메리카스 수석 이코노미스트이자 베센트 재무장관 산하 전 보좌관인 조 라보르냐가 CNBC에 밝혔다.

라보르냐는 "패스트 머니" 프로그램에서 "연준이 금리를 인상하는 것은 시간문제일 뿐"이라며 "인플레이션 데이터가 호조를 보이지 않고 있으며, 중앙은행의 현재 정책 기조는 둔화가 아닌 가속화되는 물가 압력과 점점 더 괴리를 보이고 있다"고 말했다.

5월 소비자물가는 전년 동월 대비 4.2% 상승해 2023년 중반 이후 가장 빠른 속도를 기록했으며, 연준의 목표치인 2%를 크게 웃돌았다. 이는 시장이 2026년 금리 인하를 가격에 반영했던 기간 이후 나온 수치로, 현재 이러한 베팅은 대부분 사라졌다. 로이터 통신의 경제학자 설문조사에 따르면 인플레이션이 지속됨에 따라 연준이 올해 내내 금리를 동결할 것이며, 인하 전망은 사라지고 있는 것으로 나타났다.

금리 인상은 시장이 기대했던 완화 사이클에서 극적인 반전을 의미한다. 연준은 2025년까지 100bp(베이시스포인트)를 인하한 후 현재 연방기금금리는 4.25%~4.5% 수준이다. 만약 연준이 긴축에 나설 경우, 주식에서 신용에 이르기까지 위험 자산에 압박을 가해 10년 만기 국채 수익률을 끌어올리고 주요 경쟁 통화 대비 달러를 강세로 만들 가능성이 있다.

인플레이션이 두 달 연속 4%를 넘어선 마지막 시기는 연준이 여전히 긴축 사이클에 있던 2023년 초였다. 당시 S&P 500 지수는 연방기금금리가 5.25%~5.5%로 정점을 찍으면서 약 두 달 만에 약 7% 하락했다. 오늘날의 상황은 일부 측면에서 그 시기를 반영하지만, 이후 경제는 더 높은 차입 비용에 대해 더 큰 회복력을 보여줬다.

인플레이션 확산 범위 넓어져

5월 소비자물가지수(CPI) 보고서는 물가 압력이 끈질긴 부문을 넘어 확산되고 있음을 보여줬다. 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 인플레이션은 연간 상승률도 예상치를 상회했다고 데이터는 밝혔다. 특히 주거비와 의료비를 포함한 서비스 비용이 월간 상승분의 가장 큰 부분을 차지했으며, 상품 가격은 수개월간의 하락세 이후 안정세를 보였다.

라보르냐의 경고는 그가 트럼프 행정부 시절 베센트 보좌관으로 경제 정책 자문을 맡았던 이력이 있어 무게감이 있다. 그의 견해는 연준의 다음 행보가 인하가 아닌 인상이 될 수 있다고 주장하는 소수이지만 증가하는 경제학자들의 의견과 일치하며, 이는 불과 2025년 후반까지만 해도 있을 법하지 않아 보였던 시나리오다.

연준의 다음 정례 회의는 7월 2829일로 예정돼 있으며, 이후 9월 1516일 회의가 이어진다. 시장은 중앙은행의 성명서와 제롬 파월 의장의 기자회견에서 금리 인상 의지를 시사하는 언어 변화가 있는지 예의주시할 것이다. 연준이 라보르냐가 현재 예측하는 것과 유사한 매파적 발언을 마지막으로 사용한 것은 2023년 중반으로, 당시 해당 사이클의 마지막 인상으로 증명된 조치가 취해졌다.

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