미 연준, 분열된 투표 속 금리 3.75% 동결... 2026년 금리 인하 기대 소멸

연방준비제도는 3회 연속 기준금리를 3.5%~3.75% 범위에서 동결했으나, 포워드 가이던스의 매파적 전환으로 2026년 남은 기간 금리 인하에 대한 시장의 희망을 꺾어버렸습니다. 이번 결정은 1992년 이후 가장 많은 반대표가 나온 가운데, 제롬 파월 의장이 임기 종료 후에도 이사로 남겠다는 전례 없는 발표를 함으로써 그 의미가 더욱 커졌습니다.

노무라 증권의 선진국 시장 수석 이코노미스트인 데이비드 세이프는 "이는 [차기 의장인 케빈] 워시가 목표로 하는 합의를 도출하는 데 다소 시간이 더 걸릴 수 있음을 의미한다"고 분석했습니다.

수요일 연방공개시장위원회(FOMC)의 결정은 CME 페드워치 툴에 따르면 트레이더들이 100% 동결 확률을 반영하고 있었던 만큼 널리 예상된 바였습니다. 더 중요한 점은 위원회의 성명과 파월 의장의 발언으로 인해 시장이 연초에 기대했던 2026년 두 차례의 25bp(0.25%p) 인하 가능성을 완전히 배제했다는 것입니다. 이 움직임은 금 가격에 하방 압력을 가하고 달러화를 강세로 이끌었습니다.

이번 결정은 정책 입안자들 사이의 깊은 균열을 드러냈으며, 논쟁적인 지도부 교체 시기를 예고했습니다. 5월 15일 의장 임기가 만료되는 파월은 정치적 압력으로부터 연준의 독립성을 지키기 위해 이사회에 남겠다고 밝혔으며, 이는 후임자인 케빈 워시의 정책 추진을 복잡하게 만들 수 있는 '두 명의 교황' 시나리오를 연출했습니다.

파월 의장의 전례 없는 행보

제롬 파월은 1948년 이후 처음으로 의장직 종료 후에도 연준 이사로 남겠다는 의사를 밝혔습니다. 그는 트럼프 행정부의 '전례 없는' 법적 공격과 정치적 압력이 중앙은행의 독립성을 위협하고 있으며, 공공의 이익을 위한 통화 정책 설정에 독립성이 필수적이라고 주장했습니다.

파월 의장은 연준 건물 개보수에 대한 조사를 언급하며 "조사가 투명하고 확실하게 마무리되기를 기다리고 있다"고 기자회견에서 말했습니다. 그의 결정으로 트럼프 대통령은 7인 위원회의 또 다른 자리를 즉시 채울 기회를 잃게 되었습니다.

분열된 위원회

이번 회의에서는 4명의 반대표가 나오며 12명의 금리 결정 위원회 내부의 극심한 분열을 여실히 보여주었습니다. 베스 해맥 클리블랜드 연준 총재, 닐 카시카리 미니애폴리스 연준 총재, 로리 로건 댈러스 연준 총재 등 3명은 향후 인하 가능성에 대한 문구 삭제를 주장하며 반대했습니다. 네 번째 반대자인 스티븐 미란 이사는 즉각적인 금리 인하를 주장하며 반대표를 던졌습니다.

이러한 수준의 공개적인 의견 불일치는 매우 이례적이며, 워시 차기 의장이 합의를 이끌어내는 과정에서 직면할 도전을 시사합니다. 지역 연준 총재들의 반대는 이전에 그들을 비판했던 백악관과의 긴장을 다시 고조시킬 수 있습니다. US 뱅크의 수석 이코노미스트인 베스 앤 보비노는 이번 반대가 연준 정책 입안자들이 '매우 독립적'임을 보여주며, 수개월 더 금리 동결 기조가 유지될 가능성이 높다고 분석했습니다.

경제적 엇박자로 불투명해진 전망

연준은 어렵고 모호한 경제 상황에 직면해 있습니다. 브렌트유가 배럴당 111달러 근처에서 거래되면서 휘발유 가격 상승으로 인해 인플레이션이 2년 만에 최고치인 3.3%로 급등했습니다. 이는 중앙은행이 금리 인하를 정당화하기 어렵게 만듭니다.

동시에 고용은 거의 중단된 상태이며, 이는 통상적으로 완화 정책을 뒷받침하는 근거가 됩니다. 하지만 해고율이 낮게 유지되고 3월 실업률이 4.3%로 하락하면서, 많은 연준 위원들은 노동 시장이 소비 진작을 위해 금리를 인하할 만큼 약하지 않다고 믿고 있습니다. 소비자 기대치 또한 매파적 신호를 보내고 있는데, 최근 컨퍼런스 보드 조사에 따르면 응답자의 62.8%가 내년에 금리가 오를 것으로 예상했으며 이는 2023년 8월 이후 가장 높은 수치입니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.