유로화, 달러 강세에 EUR/USD 1.14까지 하락… '두 번 졌다'

유로화는 2026년 고점 대비 5% 이상 하락했다. 달러는 매파적 연준 정책과 탄력적인 미국 경제의 수혜를 입은 반면, 유로존은 에너지 쇼크와 성장 둔화에 직면했다.

EUR/USD 환율은 월요일 1.1410 부근에서 안정세를 보였다. 6월 급격한 매도세로 연초 상승분이 모두 사라진 가운데, 더 강력한 미국 경제 지표와 중동의 지정학적 긴장이 달러 수요를 자극했다. 해당 통화쌍은 1분기 중 1.20선을 잠시 돌파하며 2021년 이후 최고치를 기록했으나, 연준이 보다 공격적인 통화정책 기조를 시사하면서 방향을 반전시켰다.

베렌버그 전략가들은 월요일 발표한 보고서에서 "유로화는 올해 달러에 두 번 졌다"고 지적했다. "이란 분쟁과 에너지 가격 상승이 유로존 경제를 약화시켰을 뿐만 아니라, 동시에 미국 경제는 AI 투자 붐과 예상보다 강력한 경제 데이터라는 호재를 누렸다."

달러는 2025년 7월 이후 가장 강력한 월간 상승률을 기록할 궤도에 올라 있다. 근원 PCE 물가가 3년 만에 최고 수준을 유지하고 1분기 GDP가 상향 조정된 데 따른 것이다. 연준의 6월 매파적 회의에서 officials들은 올해 25베이시스포인트 금리 인상 가능성을 시사했으며, 이에 따라 연방기금금리는 3.75%, ECB 금리는 2.15%를 기록했다. OIS 가격에 따르면 시장은 현재 12월까지 연준이 금리를 인상할 확률을 약 40%로 반영하고 있다.

이러한 정책 차이는 글로벌 금융 여건을 긴축하고 유로존 수입 물가에 압력을 가하기 때문에 중요하다. 지속적인 달러 강세는 신흥국 통화와 다국적 기업 실적에도 부담을 주며, 유로화 약세는 수입 상품 가격을 높여 ECB의 물가 안정 노력을 더욱 복잡하게 만들 수 있다. 유로존 물가상승률은 3.2%로 ECB 목표치 2%를 여전히 웃돌고 있으며, 미국 물가상승률은 3.8%다.

왜 유로화 손실이 일시적일 수 있는가

베렌버그는 중기 전망이 더 균형을 찾을 것으로 예상한다. 은행은 미국과 유로존 간의 성장 차이가 올해 초 발표된 독일의 재정 부양 프로그램이 경제 활동에 본격적으로 영향을 미치기 시작하면서 좁혀질 것이라고 주장한다. 유로화가 1.14 밑에서 거래된 마지막 시기는 2025년 4월로, 이후 유로존 데이터 개선과 함께 3개월 만에 통화쌍이 1.18 이상으로 반등한 바 있다.

베렌버그는 "단기적으로 유로화는 계속 어려움을 겪을 가능성이 높지만, 유로존 성장 전망이 개선되면서 현재의 경제 모멘텀 차이가 사라지기 시작하면 중기적으로 EUR/USD에 지지력을 제공할 것"이라고 분석했다.

유로존 경제는 이란 분쟁이 에너지 가격에 미친 영향으로 미국보다 더 큰 타격을 입었다. 호르무즈 해협을 통한 유조선 통행이 회복되면서 브렌트유는 지난 2주간 거의 20% 하락했다. 그러나 초기 가격 급등은 유럽 제조업체들의 투입 비용을 상승시켜 AI 투자 붐이 큰 경제적 동력을 제공한 미국과의 성장 격차를 더 벌렸다.

이번주 주목할 포인트

이번주 달러의 핵심 촉매는 목요일 발표되는 비농업 고용 보고서가 될 것이다. 시장 컨센서스는 6월 고용 증가세가 현저히 둔화될 것으로 예상하고 있으며, 이는 연준 금리 인상 기대를 축소시키고 달러에 하방 압력을 가할 수 있다. 그러나 최근 고용 보고서는 지속적으로 예상을 상회하며 달러 강세 모멘텀을 연장시켜 왔다.

케빈 월시 연준 의장은 또한 수요일 ECB 연례 신트라 포럼에서 연설할 예정이며, 정책 전망에 변화가 있을지 그의 발언이 예의주시될 것이다. 이번주 발표되는 유로존 물가 지표는 대서양 양안 상황의 나머지 절반을 제공할 것이며, 트레이더들은 물가 압력이 ECB가 금리를 동결 또는 인하할 수 있을 만큼 충분히 완화되고 있는지 주목하고 있다. ECB의 다음 통화정책 결정은 7월 24일로 예정되어 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.