유로화, 신트라 톤과 CPI 데이터에 힘입어 1.1410 돌파

EUR/USD는 ECB 총재 라가르드가 신트라 콘퍼런스에서 매파적 어조를 취하고 6월 HICP 데이터가 인플레이션이 3.2%로 정점을 찍었음을 시사하면서 1.1410 위로 상승했다.

"예상보다 비둘기파적이지 않은 ECB와 유로존 인플레이션이 정점을 찍었다는 신호의 결합은 유로화에 상승세를 연장할 명확한 촉매제를 제공한다"고 ING의 글로벌 시장 책임자 크리스 터너는 말했다.

유로존 헤드라인 인플레이션은 5월 3.2%에서 6월 2.7%로 추정치가 낮아졌으며, 이는 에너지 가격 하락과 여행 비용의 계절적 후퇴에 따른 것이다. ING 추정에 따르면 근원 물가 상승률도 소폭 하락했다. 현재 시장 가격은 이달 초에 반영된 두 번의 인상에서 10월까지 추가 0.25%p 인상 한 번만을 반영하고 있다. 라가르드는 신트라에서 2차 효과가 아직 현실화되지 않았다며, ECB가 긴축 기조를 유지하더라도 "강력한 조치"의 필요성을 줄여준다고 말했다.

유로화의 1.1410 돌파는 1.1450 방향으로의 추가 상승 가능성을 열어주지만, ING는 그 수준 이상에서 매도 압력이 형성될 것으로 예상한다. 다음 시험대는 목요일 미국 고용 데이터로, 115,000건의 고용 증가는 달러 매수를 되살리기에는 너무 약하지만 경기 침체 우려를 불러일으키지 않을 만큼은 robust할 가능성이 높다.

달러 수익률 하락, 금리 기대치 재조정

달러 지수는 미국 금리 기대치가 연준(FOMC) 이후 고점에서 계속 완화되면서 소폭 하락했다. 10년물 국채 수익률은 약 4.20%로 후퇴하며 6월 내내 달러를 지지했던 금리 차이를 좁혔다. 대서양 건너편에서는 유로존 국채 수익률도 하락했으며, 독일 10년물 분트 수익률도 함께 떨어져 일반적으로 유로화 상승을 제한하는 스프레드 압축을 제한했다.

ING의 분석에 따르면 FOMC 이후 돌파로 인한 달러의 과매수 상태가 여전히 해소되고 있어 EUR/USD가 매도세가 재개되기 전에 회복세를 연장할 여지가 있다. ING는 1.1450-1.1500 구간에서 저항이 형성될 것으로 보며, 이 구간에서 단기 이동평균선과 옵션 장벽이 추가 상승을 제한할 수 있다고 분석한다. 월말 및 분기말 리밸런싱 수요는 달러 변동성을 더할 수 있으며, 분기 동안의 상대적 주식 성과가 USD/JPY를 지지할 가능성이 있지만, 해당 페어의 경우 개입 리스크가 여전히 주요 관심사다.

유로 강세, G10 외환 전반에 파급

유로화의 상승은 G10 통화 전반으로 확산되고 있다. EUR/GBP는 0.8550 부근의 다중월 범위 하단을 테스트 중이며, ING는 파운드화에 유리한 하방 돌파 위험이 있는 "위험한 삼각형" 패턴을 지적했다. 노르웨이 크로네 대비 유로화는 11.30 부근까지 상승했으며, 유가가 약세를 유지하는 한 11.40-11.50 방향으로 추가 상승할 여지가 있다. ING에 따르면 USD/NOK는 계속해서 10.00 수준을 목표로 하고 있다.

북미에서는 달러 강세가 약화되면서 USD/CAD가 1.42 테스트에서 후퇴했지만, 이번 주 USMCA 마감 시한이 캐나다 달러에 헤드라인 리스크로 작용하고 있다. 캐나다 달러의 방향은 화요일 발표되는 4월 GDP 데이터에도 달려 있으며, ING는 0.3% 증가를 예상하고 있다.

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