ESG 펀드, 투자자 자금 이탈로 수십억 달러 손실

ESG 투자 펀드는 올해 수십억 달러의 자산이 줄어들었고 수십 개의 상품이 폐쇄되며 주주 활동도 위축됐지만, 자산운용사들은 해당 전략이 사라지는 것이 아니라 적응 중이라고 주장하고 있다고 7월 5일 발간된 월스트리트저널(WSJ) 분석이 보여준다.

이 전략은 비록 더 조용히 추진되더라도 여전히 유효하다고 지지자들은 WSJ에 밝혔다. 자산운용사들은 붐 시대를 정의했던 공개적 브랜딩 없이도 환경 및 사회적 요소를 투자 결정에 계속 통합하고 있다.

이러한 자금 이탈은 ESG 펀드가 기후 중심 투자의 급증 속에 기록적인 유입을 기록했던 2020~2022년과 극명한 대조를 이룬다. 환경 및 사회 관련 주주 제안에 대한 의결권 대리행사도 감소한 것으로 분석됐으며, 이는 펀드매니저들이 정치적 역풍을 불러일으켰던 공개적 활동을 줄이고 있음을 보여준다.

이러한 변화는 자산운용 업계에 중요한 영향을 미친다. 자금 이탈이 지속될 경우 펀드매니저들은 상품 통합이나 전략 리브랜딩 압박을 받을 수 있으며, 이는 환경 및 사회적 프로필이 우수한 기업에 배분되는 자본을 잠재적으로 감소시킬 수 있다. 투자자들의 과제는 이 전략이 정치적·규제적 지원의 뒷바람 없이도 수익을 창출할 수 있는지 여부다.

이번 후퇴는 자산운용 업계 전반에 걸친 지속가능투자에 대한 광범위한 재평가를 반영한다. 빠른 성장 이후 ESG 펀드는 미국에서 정치적 쟁점이 됐으며, 공화당 주도 주들은 공적 연기금 투자에서 환경 및 사회적 기준 사용을 제한했다. ESG 도입이 더 진전된 유럽에서는 규제 당국이 그린워싱 방지를 위해 펀드 라벨링 규정을 강화했으며, 이는 붐 시기에 ESG 상품을 적극적으로 마케팅했던 자산운용사들에게 또 다른 압박 요인으로 작용하고 있다.

의결권 대리행사 활동의 감소는 이러한 변화를 보여주는 가장 명확한 지표 중 하나다. ESG 전성기 동안 블랙록(BlackRock Inc.)과 뱅가드 그룹(Vanguard Group) 등 대형 자산운용사들은 환경 및 사회 관련 주주 제안을 일상적으로 지지하며 기업들에게 기후 리스크 공개와 배출량 목표 설정을 요구했다. 그러나 정치적 압력이 고조되고 ESG 중심 활동주의에 대한 투자 명분이 scrutiny(검증)를 받으면서 이러한 관여는 완화됐다.

더 조용한 접근법의 부상

일부 자산운용사들은 ESG 라벨을 폐기하면서도 기저 투자 접근법을 유지하는 방식으로 대응하고 있다. 전용 ESG 펀드를 마케팅하는 대신, 기업들은 지속가능성 요소를 더 광범위한 투자 프로세스에 통합하고 있다. 이는 ESG 브랜드와 관련된 정치적·평판적 위험을 피하면서도 전략을 유지하는 변화다.

이러한 접근법은 특정 전략이 인기를 잃는 자산운용의 다른 영역에서도 관찰되는 패턴과 유사하다. 펀드 폐쇄와 통합은 침체기 동안 일반적인 현상이며, 살아남은 상품들은 종종 더 강력한 성과 기록과 더 집중된 운용 목표를 가지고 등장한다. 투자자들에게 과제는 진정한 통합과 피상적인 리브랜딩을 구별하는 데 있으며, 이는 지속가능투자를 구성하는 요소에 대한 표준화된 정의가 부재하기 때문에 더욱 어려운 작업이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성됐으며 투자 조언을 구성하지 않는다.