DOMA Perpetual, 65% 주가 하락 후 Pacira 이사회 교체 추진

행동주의 투자자 DOMA Perpetual Capital Management는 Pacira BioSciences Inc.의 약 7.5% 지분을 보유하고 있으며, 6월 9일 정기주주총회에서 회사의 이사 후보에 반대 투표할 것을 촉구하고 있다. 이들은 10년간의 가치 훼손과 회사의 주력 의약품에 대한 특허 보호와 관련해 오해의 소지가 있는 주장을 근거로 내세웠다.

DOMA는 수요일 주주들에게 보낸 서한에서 "경영진은 하급 법원에서 첫 번째 특허 패소에 대비하지 못했다"고 밝히며, Pacira의 최고법무책임자가 제네릭 경쟁사들이 회사의 모든 특허를 극복해야 할 것이라고 주장한 발언을 지적했다. 며칠 후 법원은 핵심 '495 특허에 대해 Pacira에 불리한 판결을 내렸고, 회사는 이후 합의에 이르러 총 매출의 약 80%를 차지하는 EXPAREL의 미래 수익을 사실상 포기했다.

DOMA에 따르면 Pacira의 주가는 모든 의미 있는 기간에 걸쳐 하락했다. 주가는 연초 대비 10%, 1년간 9%, 3년간 41%, 5년간 65%, 10년간 46% 하락했다. Frank D. Lee가 2024년 1월 최고경영자로 취임한 이후로는 주가가 27% 떨어졌다. 회사의 시가총액은 수요일 종가 기준 약 25억 달러를 기록했다.

Pacira는 목요일 자체 서한을 통해 이 같은 위임장 경쟁을 "혼란스럽고 잘못된 정보에 기반한 것"이라고 반박했다. 회사는 2030년까지 상업적 사업을 성장시키고 포트폴리오를 다각화하는 것을 목표로 하는 5x30 전략이 효과를 보고 있다며, 2025년 7억 2,640만 달러의 기록적인 매출과 전략 발표 이후 31%의 주가 상승을 강조했다. Pacira는 또한 2030년까지 완전한 EXPAREL 독점권을 유지하고 2039년까지 점진적 전환을 보장하는 유리한 합의를 이끌어냈다고 강조했다.

DOMA는 Christopher Dennis, Oliver Benton Curtis III, Eric de Armas 등 세 명의 후보를 지명하여 Pacira의 이사 후보인 전 뉴저지 주지사 Christopher Christie, Samit Hirawat, Thomas Wiggans를 대체하려 하고 있다. 행동주의 투자자는 이사회가 자신들의 자리를 잃고 싶지 않아 매각을 탐색하는 것을 거부했으며, 자신들의 이익을 주주보다 우선시했다고 주장한다. Pacira는 2023년 9월 이후 DOMA와 17차례 회동했고 세 명의 후보 중 두 명을 인터뷰했으며, 그 누구도 "가치 창출에 필요한 지식과 경험을 갖추지 못했다"고 판단했다고 밝혔다.

이번 위임장 경쟁은 Pacira가 지식재산 전략에 대한 의문에 직면한 상황에서 발생했다. 회사는 EXPAREL의 특허 포트폴리오를 두 개 패밀리에 걸쳐 21개의 오렌지북 등재 특허로 확장했으며, 2040년대 중반까지 독점권을 확보했다. 그러나 DOMA는 추가적인 제네릭 경쟁이 등장해 EXPAREL 수익에 대한 추가 양보를 강요할 경우, 이 의약품에서 나오는 자본에 의존하는 5x30 계획은 달성이 불가능해질 것이라고 주장한다.

DOMA는 더 많은 자원을 보유한 대형 제약사가 제네릭 위협에 더 효과적으로 대응할 수 있고 유통 및 비용 시너지를 통해 EXPAREL에서 더 큰 가치를 창출할 수 있다고 밝혔다. 행동주의 투자자는 "헐값 매각"을 주장하는 것이 아니라 시장 가치를 테스트하기 위한 원칙 있는 프로세스를 원한다고 설명했다. Pacira의 이사회는 Goldman Sachs & Co.를 재정 자문사로, Perkins Coie를 법률 자문사로 선임했다.

6월 9일 투표 결과는 Pacira의 현 이사회가 통제권을 유지할지, 아니면 DOMA의 후보들이 이사직을 차지하여 매각 절차의 문을 열게 될지를 결정할 것이다. 주주들은 회사가 주장하는 재도약의 모멘텀과 새로운 리더십만이 10년간의 쇠퇴를 역전시킬 수 있다는 행동주의 투자자의 논쟁 사이에서 선택해야 한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.