이란 평화 기대감에 달러의 3% 전쟁 프리미엄 소멸

이란 전쟁 종식 가능성에 대한 낙관론이 확산되면서 충돌 시작 이후 달러가 얻었던 3%의 위험 프리미엄이 완전히 사라졌습니다. 이로 인해 달러 인덱스(DXY)는 전쟁 전 수준으로 돌아갔으며, 더 광범위한 하락에 대한 추측을 낳고 있습니다.

로이터 통신의 칼럼니스트 마이크 돌란은 "전쟁이 끝나고 호르무즈 해협이 다시 열리면 달러 아래의 '트랩도어(함정문)'가 열릴지 여부가 이제 글로벌 시장의 핵심 질문"이라고 말했습니다.

6개 주요 통화 대비 달러 가치를 추적하는 DXY 지수는 정점에서 하락했으며, 위안화 역외 환율은 3년 만에 최저치를 기록했습니다. 이러한 반전은 시장이 중앙은행 정책을 재평가함에 따라 발생했습니다. 충돌로 인한 인플레이션 영향으로 배제되었던 연준의 두 차례 금리 인하 가능성이 다시 주목받고 있습니다.

달러의 운명은 이제 세 가지 경쟁 세력에 달려 있습니다. 연준의 완화적 정책 전환 가능성, 석유 거래에 위안화를 사용하려는 중국의 전략적 움직임, 그리고 유럽보다 이익 전망치가 10%포인트 앞서고 있는 미국 주식 시장의 강력한 흡인력입니다.

페트로달러의 지정학적 시험

최근 달러의 취약성은 수십 년 동안 달러의 기축 통화 지위를 뒷받침해 온 '페트로달러' 시스템을 조명하고 있습니다. 1970년대에 수립된 이 시스템은 사우디아라비아를 필두로 한 산유국들이 수출 가격을 달러로 책정하고, 그 대가로 안전 보장을 받으며 수익금을 미국 국채에 투자하는 구조입니다.

이란 전쟁은 이 체제를 시험하고 있습니다. 분쟁이 유가를 끌어올리면서 달러의 안전자산 지위도 강화되었습니다. 그러나 평화 협정 가능성은 이러한 역동성을 되돌리려 하고 있습니다. 동시에 중국은 페트로달러의 지배력을 약화시키기 위해 적극적으로 움직이고 있습니다. 이란은 호르무즈 해협 통행료의 일부를 위안화로 받기 시작한 것으로 알려졌는데, 이는 석유 거래에서 달러 패권에 도전하는 상징적이지만 중요한 조치입니다.

중국의 흑자 감소가 더하는 새로운 변수

최근 달러 약세의 주요 수혜자였던 위안화는 올해 달러 대비 2% 이상 가치가 상승했지만, 새로운 데이터가 중요한 변수를 던졌습니다. 위안화 강세의 핵심 동력이었던 중국의 무역 흑자가 2026년 1분기에 예상치 못하게 4.7% 감소했습니다.

중국 세관 데이터에 따르면 1분기 수입은 19.6% 급증하여 수출 증가율 11.9%를 크게 앞질렀습니다. 부품에 대한 강한 내수 수요와 수입 확대 정책에 따른 이러한 변화는 위안화의 핵심 지지 기반을 약화시킬 수 있습니다. 위안화의 힘이 빠지면 평화 협정이 체결되더라도 달러의 하단을 지지하며 약세 전망을 복잡하게 만들 수 있습니다. 이러한 변화를 건강한 내수 재균형으로 볼 것인지, 아니면 대외 경쟁력 약화로 볼 것인지에 대한 시장의 인식이 향후 위안-달러 환율에 결정적일 것입니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.