달러, 강력한 고용 데이터에 금리 인상 베팅 확대…100선 테스트

ICE 미국 달러지수는 월요일 100선에 근접하며 하락, 연준의 긴축 사이클이 시작된 이후 처음으로 장중 해당 레벨을 돌파했다.

달러지수는 월요일 0.05% 하락한 100.017을 기록했으며, 장중 99.819까지 하락했다. 이는 예상보다 강력한 고용 데이터가 시장으로 하여금 12월 연방준비제도(Fed)의 금리 인상을 가격에 반영하도록 만들었기 때문이다.

CME 페드워치(FedWatch) 도구에 따르면, 시장은 현재 12월 25bp 금리 인상 가능성을 더 높게 보고 있으며, 이에 따라 연방기금금리는 3.75%4.00%로 인상될 전망이다. 블룸버그 달러지수는 0.06% 하락한 1,211.11을 기록했으며, 장중 범위는 1,212.941,208.97이었다.

USD/JPY는 0.04% 하락한 160.23엔을 기록했으며, 160.39~159.86엔 사이에서 거래됐다. 달러 약세는 자산군 전반으로 확산됐다. 금은 2023년 10월 이후 처음으로 200일 이동평균선 아래로 떨어지며, 1월 기록적인 온스당 5,600달러 대비 20% 이상 하락해 기술적 약세장에 진입했다고 데이터는 보여준다. 은은 온스당 약 67달러 부근의 200일 이동평균선 지지선을 테스트했다.

DXY가 100선 아래로 지속적으로 하락할 경우 통화 시장의 중대한 변화를 의미하며, 달러로 가격이 책정된 원자재와 신흥국 통화를 잠재적으로 부양하는 동시에 Fed의 인플레이션 대응을 복잡하게 만들 수 있다. 다음 주요 테스트는 수요일 소비자물가지수(CPI) 발표와 연방공개시장위원회(FOMC)의 금리 결정이다.

달러의 장중 100선 이하 하락 — Fed가 현 긴축 사이클을 시작한 이후 유지되던 레벨 — 은 시장이 이례적인 역학 관계와 씨름하고 있음을 반영한다. 즉, 좋은 경제 뉴스가 이제 위험 자산에는 악재라는 점이다. 씨킹 알파(Seeking Alpha) 분석에 따르면, 금요일 고용 보고서는 예상보다 훨씬 강력했지만, 신뢰를 높이는 대신 주식 매도세와 금리 인상 기대를 촉발했다. 3월 말 이후 소수의 AI 관련 종목이 주도한 S&P 500의 랠리는 유동성 조건이 긴축되면서 되돌려지기 시작했다.

교차 자산 영향은 통화와 주식을 넘어 확장된다. 비트코인은 약 63,000달러로 반등하며 비트코인-금 비율을 14.72온스로 끌어올렸다. 이는 비트코인 하나로 구매할 수 있는 금의 온스 수를 측정하는 지표다. 해당 비율은 시장 데이터에 따르면 2024년 12월 정점인 약 41온스 대비 약 70% 낮은 수준이다. 달러의 방향성은 디지털 자산이 회복세를 유지할 수 있을지, 아니면 긴축된 재정 여건으로 인해 새로운 역풍에 직면할지를 결정할 것이다.

신흥국 시장의 경우, 달러 약세는 수개월간의 통화 가치 하락 압력 이후 완화 요인이 된다. 그러나 Fed가 12월 금리 인상을 강행한다면 이러한 완화는 단기에 그칠 수 있다. 달러지수가 지속적으로 100선 아래에서 거래된 마지막 시기는 팬데믹 시기의 완화 사이클로, Fed가 금리를 제로에 가깝게 유지하고 DXY가 2021년 초 약 89까지 하락했을 때였다. 현재의 레벨 테스트는 연방기금금리가 3.50%~3.75%이고 시장이 추가 긴축을 가격에 반영하고 있는 근본적으로 다른 금리 환경에서 이루어지고 있다.

달러 방향성은 미국 기업에도 영향을 미친다. 달러 약세는 다국적 기업의 해외 수익 환산 가치를 높여, 향후 분기 S&P 500 기업 실적에 긍정적 요인이 될 수 있다. 반대로, 매파적 Fed 발언으로 달러가 다시 강세를 보이면 이러한 환산 이익은 사라질 것이다. 통화 시장과 주식 밸류에이션 간의 상호작용은 하반기 실적 시즌의 핵심 테마가 될 것이다.

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