달러 강세론자들 대거 유입…CFTC 순매수 포지션 16개월 만에 최고

투기자들은 16개월 만에 가장 높은 수준으로 달러 강세 베팅을 늘리며, 지속적인 인플레이션이 연방준비제도(Fed)의 긴축 기조를 유지할 것이라는 데 베팅하고 있다.

상품선물거래위원회(CFTC) 데이터에 따르면, 6월 9일로 끝난 주간 투기적 순매수 미국 달러 포지션이 2025년 2월 이후 최고치로 급증했다. 이는 트레이더들이 보다 매파적인 Fed에 대비해 포지션을 구축했기 때문이다. 달러 순매수 포지션의 축적은 중앙은행의 다음 움직임이 금리 인하가 아닌 인상이 될 것이라는 확신이 커지고 있음을 반영한다. 현재 OIS(초단기 금리 스와프) 시장은 12월까지 금리 인상 가능성을 약 60%로 가격에 반영하고 있다.

"달러 매수세는 계속해서 뜨겁게 나오는 인플레이션 데이터에 대한 직접적인 반응입니다."라고 Edgen의 선임 매크로 전략가 James Okafor는 말했다. "시장은 이제 금리 인상의 실질적인 위험을 가격에 반영하고 있으며, 이는 자본을 달러 표시 자산 전반으로 끌어들이고 있습니다."

이번 주 노동부가 발표한 데이터에 따르면, 5월 미국 생산자물가는 전년 동월 대비 1.1% 상승해 3년여 만에 가장 강력한 연간 상승률을 기록했다. 식품과 에너지를 제외한 도매 상품 가격은 2022년 4월 이후 가장 큰 월간 상승폭을 기록했으며, 이는 인플레이션이 예상보다 더 끈질기다는 내러티브를 강화했다. 뉴욕 연은의 5월 소비자 기대 조사에 따르면 1년 후 인플레이션 기대치는 3.5%를 기록했으며, 임대료 상승 기대치는 1.4%포인트 급등한 7.4%를 기록했다. 이는 완화 정책의 근거를 복잡하게 만드는 광범위한 물가 압력이다.

달러 랠리는 자산군 전반에 걸쳐 광범위한 파장을 미치고 있다. 달러 강세는 일반적으로 신흥시장 주식과 달러로 표시된 원자재에 하방 압력을 가하는 동시에 엔화에서 루피화에 이르기까지 통화에 압력을 가한다. 인도 루피화는 금요일 달러 대비 0.7% 강세를 보이며 95.11루피를 기록, 10주 만에 최대的单일 상승폭을 나타냈다. 이는 미국과 이란 간의 잠재적 평화 협상으로 국제 유가가 급락한 데 따른 것이다. 브렌트유는 약 4% 하락해 배럴당 87달러 아래로 떨어지며, 달러 강세가 지속되는 상황에서도 석유 수입국에 일부 완충재를 제공했다.

포지셔닝 데이터는 통화 시장의 중요한 분수령에 나온 것이다. 투기적 달러 순매수 포지션이 2025년 초에 비슷한 수준에 도달했을 당시, 달러 지수는 이후 두 달간 추가로 약 3% 상승한 뒤 그해 4월에 정점을 찍었다. 역사가 지침이 된다면, 현재의 포지션 축적은 인플레이션 데이터가 예상치를 밑돌지 않는 한 달러화의 추가 상승과 위험 자산에 대한 지속적인 역풍을 시사한다.

연방준비제도(Fed)의 다음 통화정책 회의는 7월 29~30일로 예정되어 있으며, 8월 13일에 발표될 7월 소비자물가지수(CPI) 보고서가 금리 기대치를 바꿀 수 있는 다음 주요 데이터 포인트가 될 것이다. 현재로서는 시장이 Fed의 다음 움직임이 금리 인하가 아닌 인상이 될 시나리오에 베팅하고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.