구리 광업 펀드, 1년 만에 115% 급등…금속이 원유를 추월하다

구리 광업 상장지수펀드(ETF)가 지난 1년간 115%의 수익률을 기록하며, 붉은 금속이 현 사이클의 지배적인 원자재 트레이드로 원유를 대체했다.

블룸버그 데이터에 따르면 Global X 구리 광업 ETF(COPX)는 지난 12개월 동안 115% 상승한 반면, 같은 기간 미국 원유 펀드(USO)의 수익률은 약 5%에 그쳤다. 이러한 격차는 화석연료에서 전기화 및 AI 인프라와 연결된 금속으로의 구조적 자금 이동을 반영한다.

COPX는 퍼스트 퀀텀 미네랄즈(11%), 룬딘 마이닝(10.3%), 프리포트-맥모란(9.9%), 텍 리소시스(9.9%), 서던 코퍼(9.7%) 등의 광업주를 보유하고 있다. 이들 기업은 고정 운영비용을 부담하므로, 구리 가격이 손익분기점 이상으로 1달러 오를 때마다 그 이익이 불균형적으로 당기순이익에 반영된다. 이는 가격 상승기에 수익률을 증폭시키는 영업 레버리지(operating leverage)라는 동학이다.

LME 구리는 최근 거래에서 톤당 약 10,200달러에 거래되며 지난 1년간 약 33% 상승했다. 이는 공급 부족과 전력망 업그레이드 및 데이터센터 건설에 따른 수요 증가에 힘입은 것이다. 구리 선물을 직접 추종하는 미국 구리 지수 펀드(CPER)는 같은 기간 28%의 수익률을 기록해, 광업주가 기초 원자재 가격 움직임을 얼마나 증폭시켰는지 보여준다.

구리 공급은 여전히 제약을 받고 있다. 칠레의 생산량은 1분기 전년 대비 8% 감소했으며, 국제구리연구그룹(ICSG)에 따르면 올해 글로벌 정련 구리 생산량은 수요를 50만 톨 밑돌 것으로 예상된다. 수요 측면에서는 맥킨지에 따르면 미국 전력망 투자가 2030년까지 4,000억 달러에 이를 전망이며, 데이터센터 용량은 3년마다 두 배로 증가하고 있다.

COPX의 115% 수익률은 같은 기간 S&P 500의 15% 상승률과 블룸버그 원자재 지수의 8% 상승률과 비교된다. 구리 광업주는 원자재 가격 상승과 주식 시장 베타를 동시에 흡수하여, 지난 1년간 모든 주요 자산군을 outperform한 레버리지 익스포저를 창출했다.

구리 가격의 다음 촉매제는 7월 중국의 산업생산 및 PMI 데이터로, 이는 세계 최대 구리 소비국의 수요가 가속화되고 있는지 둔화되고 있는지를 알려줄 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.