CLARITY Act 통과 확률 50%로 하락…6월 상원 표결 불확실

디지털 자산 시장 명확성 법안(CLARITY Act)이 2027년 이전에 법으로 제정될 확률이 예측 시장 Kalshi에서 50%로 떨어졌다. 불과 일주일 전만 해도 75%에 가까웠던 수치다. 상원 일정이 촉박해지고 이자 수익을 창출하는 스테이블코인을 둘러싼 갈등이 깊어지면서 암호화폐 시장 구조 법안의 본회의 표결 경로에 먹구름이 끼고 있다.

솔라나 정책 연구소(Solana Policy Institute)의 크리스틴 스미스 사장은 "6월은 CLARITY Act를 상원 본회의 표결에 올리느냐 마느냐의 성패가 달린 달"이라며 "기회의 창은 좁고, 일정은 빡빡하다"고 말했다.

이 법안은 지난주 상원 은행위원회(Senate Banking Committee)에서 15대 9의 초당적 표결로 통과됐다. 이는 스테이블코인 수익률 조항을 둘러싼 수개월간의 협상 끝에 이뤄낸 이정표였다. 톰 틸리스(Thom Tillis) 상원의원과 안젤라 알수브룩스(Angela Alsobrooks) 상원의원은 지급용 스테이블코인 단순 보유에 대해 이자를 지급하는 것은 금지하되, 특정 조건 하에서 거래 기반 보상 프로그램을 허용하는 타협안을 마련했다. 은행업계는 이러한 상품이 전통적인 예금과 직접 경쟁할 수 있다며 더 강력한 규제 제한을 계속해서 요구하고 있다. 제이미 다이먼의 JP모건 체이스 제레미 바넘 CFO는 USDC와 같은 스테이블코인이 보유자에게 수익을 창출하는 것을 허용하는 것에 대해 공개적으로 우려를 표명한 바 있다.

이 법안은 2025년 7월 서명된 GENIUS Act와 함께 미국 내 디지털 자산 발행자를 위한 감독 경로를 정의하는 가장 포괄적인 연방 차원의 시도다. 갤럭시 디지털(Galaxy Digital) 리서치 책임자 알렉스 손(Alex Thorn)은 이 법안이 여전히 상원 본회의 지지 확보, 하원 버전과의 이견 조정, 대통령 서명 등 절차적 장애물에 직면해 있다고 지적했다.

코인베이스(Coinbase) 최고법률책임자 폴 그루얼(Paul Grewal)과 최고정책책임자 파리야르 시르자드(Faryar Shirzad)는 공동으로 CLARITY Act를 지지하며, 민간 발행 지급용 스테이블코인에 대한 조정된 공공 방어에 나섰다. 이들은 SEC의 집행 중심 암호화폐 규제 권한을 축소하는 법적 체계를 의회가 마련할 것을 촉구했다. 이러한 움직임은 코인베이스가 광범위한 디지털 자산이 Howey 테스트에 따라 증권에 해당하는지 여부를 놓고 SEC와 법적 절차를 계속하는 가운데 나왔다.

법률 분석가들에 따르면, 지급용 스테이블코인을 SEC의 관할권 밖으로 명시적으로 제외하는 법적 체계는 연방법 차원에서 스테이블코인 상품이 투자 계약이 아니라고 규정함으로써 SEC의 광범위한 집행 이론의 증거 기반을 실질적으로 약화시킬 것이다.

스테이블코인 수익률의 분열

수익을 창출하는 스테이블코인의 처리 방식이 핵심 장애물로 남아 있다. 보상 프로그램에 유연성을 요구하는 암호화폐 기업들과 그러한 상품이 전통적인 은행 모델을 붕괴시킬 수 있다고 주장하는 은행들 간의 논쟁이 격화되고 있다. 최신 상원 초안은 틸리스-알수브룩스 타협안을 반영해 거래 기반 보상은 허용하지만 스테이블코인 단순 보유에 대한 이자 지급은 금지하고 있다.

의회에서 가장 저명한 디지털 자산 지지자 중 한 명인 신시아 럼미스(Cynthia Lummis) 상원의원은 법안 통과를 계속해서 추진하고 있다. 지지자들은 예측 시장의 재평가에도 불구하고 모멘텀은 여전히 유지되고 있다며 초당적 위원회 표결을 입법적 관심이 지속되고 있다는 증거로 지적한다.

현재 상원 단계에서의 CLARITY Act는 디지털 자산 규제를 위한 연방 체계를 수립하고 SEC와 상품선물거래위원회(CFTC)의 각각 역할을 명확히 하는 내용을 담고 있다. Kalshi의 트레이더들은 빡빡한 상원 일정, 수익 창출 스테이블코인을 둘러싼 미해결 분쟁, 은행권의 지속적인 반발을 통과 확률 급락의 주요 요인으로 꼽았다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.