시티그룹, 페트로차이나 목표가 10홍콩달러 설정... 2분기 시노펙 대비 우위 전망

시티그룹은 페트로차이나(00857.HK)에 대한 '매수' 의견과 목표가 10홍콩달러를 유지하며, 이 에너지 거인이 2026년 2분기에 경쟁사인 시노펙(00386.HK)을 능가할 것으로 예상했습니다.

시티그룹 분석가들은 보고서를 통해 "2026년 2분기 페트로차이나의 수익이 시노펙을 다시 한 번 앞설 것으로 예상한다"며 페트로차이나의 가스 및 업스트림 사업의 강점을 이유로 꼽았습니다.

이러한 전망은 페트로차이나의 1분기 순이익이 매출 감소에도 불구하고 483억 위안(약 70.7억 달러)으로 1.9% 증가한 데 따른 것입니다. 반면 시노펙의 순이익은 170억 위안으로 28% 급증했으나, UBS는 이 결과가 약 86억 위안의 원유 재고 이익으로 인해 부풀려진 것이라고 지적했습니다.

시티그룹의 분석은 시장이 시노펙의 1분기 헤드라인 실적 너머를 보아야 한다고 제안합니다. 상승하는 원유 비용이 2분기 정제 마진을 압박할 것으로 보이기 때문이며, 이는 다른 분석가들도 공유하는 견해입니다.

엇갈리는 전망

1분기 페트로차이나의 돋보이는 실적은 천연가스 부문에서 나왔습니다. 이 부문의 이자 및 세전 이익(EBIT)은 전년 대비 40% 급증했습니다. 이러한 성장은 판매량이 3.5% 증가하고 파이프라인 가스 수입 비용이 3% 감소하면서 평균 판매 가격의 4% 하락을 성공적으로 상쇄했기 때문입니다.

시티그룹은 페트로차이나가 안정적인 러시아산 원유 공급으로부터 계속 혜택을 받아 원가 우위를 점할 것으로 보고 있습니다. 최근 액화천연가스(LNG) 가격의 상승은 페트로차이나의 파이프라인 가스 사업 경쟁력을 더욱 강화합니다.

그러나 시노펙은 더 힘든 2분기에 직면해 있습니다. UBS 분석가들은 별도의 보고서를 통해 시노펙의 정제 및 화학 사업이 높은 원유 비용으로 인해 "상당한 압력"에 직면할 것으로 예상하며, 해당 기업의 2026년 수익 전망치를 18% 하향 조정했습니다.

이러한 상반된 전망은 글로벌 에너지 쇼크 속에서 중국 국영 석유 거두들의 서로 다른 노출도를 보여줍니다. 두 기업 모두 복잡한 시장을 헤쳐나가고 있지만, 시티그룹의 보고서는 페트로차이나의 통합 모델과 업스트림 강점에 대한 명확한 선호를 나타냅니다. 투자자들은 전망의 차이가 실제로 나타날지 다가올 2분기 실적을 주시할 것입니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.