중국 6월 종합 PMI 50.6…회복세 여전히 취약

중국의 공식 종합 PMI가 6월 50.5에서 50.6으로 소폭 상승했으나, 확장 기준선인 50을 간신히 웃돌며 경제가 모멘텀을 확보하는 데 어려움을 겪고 있다.

중국 국가통계국이 수요일 발표한 자료에 따르면, 6월 공식 구매관리자지수(종합 PMI)는 50.5에서 50.6으로 상승했지만 확장 기준선인 50을 간신히 넘어서며 팬데믹 이후 회복세가 계속해서 둔화되고 있음을 나타냈다.

6월 수치 50.6은 5월 50.5, 4월 51.2와 비교되며, 2분기 동안 경제 활동이 점진적으로 둔화되고 있음을 시사한다. 종합 지수는 51.0을 기록했던 3월 이후 줄곧 50을 상회하고 있다.

이 데이터는 중국 경제가 강력한 반등보다는 안정화 단계에 있음을 시사하며, 베이징이 연간 성장 목표(약 5%)를 달성하기 위해 추가 재정 및 통화 부양책을 투입해야 한다는 전망을 강화하고 있다. 시장은 이달 말 열릴 정치국 회의에서 잠재적인 정책 조치가 나올지 주목하고 있다.

2분기 종합 PMI의 추이는 중국 경제 모멘텀의 둔화를 가리킨다. 3월 51.0으로 분기를 시작한 후, 지수는 4월 51.2로 하락했다가 5월 50.5로 떨어졌고, 6월에는 50.6으로 소폭 회복하는 데 그쳤다.

이번 발표는 중국 부동산 업황의 장기 침체, 소비자 신뢰 저하, 그리고 고조된 무역 마찰로 인한 대외 수요 둔화라는 헤드윈드 속에서 나왔다. 제조업 PMI 구성요소는 최근 몇 달간 50선 근처에서 맴돌고 있으며, 서비스업 및 건설업 하위 지수는 상대적으로 탄력성을 보였지만 이전 정점 대비 둔화됐다.

종합 PMI는 2023년 상반기 평균 51.8을 기록했으나 같은 해 하반기에는 50을 하회했다. 지수는 2024년과 2025년 대부분을 50선 주변에서 등락하며, 세계 2위 경제대국이 직면한 구조적 과제를 반영하고 있다.

데이터 발표 후 위안화는 달러 대비 거의 변동이 없었으며, USD/CNH는 7.25 근처에서 거래됐다. 중국 10년물 국채 수익률은 약 2.15%에서 안정세를 유지했고, CSI 300 지수는 부진한 지표의 영향을 저울질하며 장 초반 소폭 하락했다.

이번 데이터는 추가 정책 지원의 필요성을 강화한다. 시장 참가자들은 1월 중국인민은행(PBoC)의 25bp 지급준비율(RRR) 인하에 이어 3분기 중 추가 RRR 인하 가능성을 가격에 반영하고 있다. 현재 1년물 중기대출창구(MLF) 금리는 2.50%이며, 일부 경제학자들은 연말까지 10~20bp 인하를 예상하고 있다.

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