CATL, 중국 NEV 보급률 50% 돌파 속 5~10배 성장 전망

CATL은 중국의 신에너지차(NEV) 보급률이 50%를 돌파함에 따라 향후 10년간 전체 사업 규모가 5~10배 확대될 것으로 전망한다.

세계 최대 배터리 제조업체인 CATL은 향후 510년간 전체 사업이 510배 성장할 것으로 예상하며, 중국의 NEV 보급률이 50%를 넘어서면서 향후 5년간에만 200%~300%의 급증이 있을 것으로 내다봤다.

"회사는 향후 발전을 위해 상업적 혁신, 역량 확대 및 신규 사업의 홍보를 강화해야 한다"고 CATL의 공동회장 겸 전무이사인 반젠이 말했다.

CATL은 올해 말까지 중국 본토 전역에 4,000개의 통합 충전 및 배터리 교체 스테이션을 구축할 계획이며, 네트워크는 약 190개 도시를 포괄할 예정이다. 이 발표 이후 회사의 주가는 홍콩 증권거래소에서 1.2% 상승했지만, 공매도는 거래량의 25.1%를 차지했다.

이러한 공격적인 성장 전망은 CATL이 중국의 전기차 전환이 아직 초기 단계에 있다는 판단에 기반을 둔 것이다. NEV 보급률이 이미 50%를 넘은 가운데, 회사는 충전 인프라가 확장되고 배터리 기술이 개선됨에 따라 시장 규모가 2~3배로 성장할 가능성에 대비하고 있다.

차세대 전장이 될 충전 인프라

CATL이 올해 말까지 4,000개의 통합 충전 및 배터리 교체 스테이션을 배치하겠다는 계획은 셀 제조를 넘어 인프라 소유권으로의 전략적 전환을 시사한다. 약 190개 도시를 대상으로 한 이 구축 사업은 승용 전기차와 상용 차량 모두에 서비스를 제공할 수 있는 네트워크를 형성한다. 이러한 움직임은 더 폭넓은 업계의 흐름을 반영한다. 비야디(BYD)는 최근 테슬라의 슈퍼차저 네트워크보다 속도 면에서 앞서는 5분 급속 충전 시스템을 공개했으며, CATL 자체의 차세대 나트륨이온 배터리(500km 주행거리, 양산 승인 완료)는 리튬인산철(LFP) 화학계에 대한 저가형 대안을 제공한다.

인프라 사업은 또한 CATL의 배터리 셀에 대한 캡티브 수요 채널을 창출한다. 각 충전 및 교체 스테이션은 전력 판매와 배터리 임대로 인한 반복적인 수익을 창출하며, 완성차 업체에 대한 일회성 셀 판매를 넘어 회사의 수익원을 다각화한다.

경쟁 구도와 밸류에이션 맥락

CATL의 성장 전망은 중국 배터리 업계의 경쟁이 심화되는 가운데 나왔다. 자체 블레이드 배터리를 LFP 화학계 기반으로 kWh당 약 56달러에 생산하는 BYD는 공급망을 수직 통합하고 다른 완성차 업체로의 배터리 판매를 확대하고 있다. 테슬라는 4680 셀 생산을 계속 확장하고 있으며, CALB와 고천하이테크(Gotion High-tech) 같은 중국의 소규모 업체들은 국내 시장에서 점유율을 높이고 있다.

CATL의 지배력은 여전히 견고하다. 중국자동차배터리혁신연맹에 따르면 2025년 기준 CATL은 중국 전력용 배터리 시장의 약 45%를 점유했다. 글로벌 시장 점유율은 약 37%로, 가장 가까운 경쟁사인 BYD의 두 배 이상이다. CATL이 이러한 점유율을 유지하거나 확대할 수 있을지는 충전 인프라 구축을 실현하고 급속도로 발전하는 배터리 화학계 기술에 발맞출 수 있는지에 달려 있다.

CATL의 주가는 선행 주가수익비율(PER) 약 18배 수준에서 거래되고 있으며, 이는 홍콩 시장의 광범위한 기술 섹터 대비 할인된 수준이다. 5~10년 성장 목표는 약 18%~26%의 연평균 성장률(CAGR)을 의미하며, 이는 2020년 이후 매출이 10배 이상 성장한 회사로서 야심 차지만 전례가 없는 수준은 아니다. 만약 실현된다면, 향후 10년간 CATL의 시가총액에 수천억 달러가 추가될 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.