CATL H주, 신고가 경신…BNP, 55% 프리미엄 이유로 '중립' 하향

CATL의 홍콩 상장 주식이 6거래일 연속 상승세를 이어가며 장중 사상 최고가인 HKD 794.5를 기록했다. BNP 파리바는 밸류에이션 우려를 이유로 이 종목에 대한 투자의견을 '아웃퍼폼'에서 '중립'으로 하향 조정했다.

BNP 파리바는 리서치 보고서에서 CATL의 H주/A주 프리미엄이 55%까지 확대됐다며, 이는 회사와 에너지저장장치(ESS) 섹터에 대한 글로벌 투자자들의 강한 관심을 감안하더라도 과도한 수준이라고 지적했다. 은행은 H주의 유통 가능 물량이 A주에 비해 제한적이어서 상승 모멘텀이 증폭됐을 수 있다고 분석했지만, 안정적인 프리미엄은 20%~30% 수준이 합리적이라고 밝혔다.

BNP는 기존의 실적 전망을 유지했으며, H주의 목표주가를 HKD 800, A주 목표주가를 RMB 580으로 각각 유지했다. 두 목표주가 모두 할인현금흐름(DCF) 평가 모델에 기반한다. 또한 현재 가격 대비 더 매력적인 수익률 상승 여력을 제공한다고 판단되는 CATL A주(300750.SH)에 대해서는 '아웃퍼폼' 투자의견을 재확인했다.

CATL의 H주는 오전장에서 전일 대비 1.35% 상승한 HKD 790에 마감하며 2025년 5월 홍콩 상장 이후 시작된 랠리를 이어갔다. 거래대금은 HKD 15억 4000만에 달했으며, 공매도가 거래량의 43.5%(HKD 6억 7000만)를 차지했다.

메이저 은행의 투자의견 하향 조정은 회사의 견고한 펀더멘털에도 불구하고 H주 추가 상승을 제한할 수 있다. 투자자들은 H/A 프리미엄이 BNP의 목표 범위인 20%~30%로 좁혀질지 주목할 것이며, 이는 6거래일 연속 랠리로 주가가 연일 사상 최고치를 경신한 상황에서 차익 실현으로 이어질 수 있는 요인이다.

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