브리지워터 퓨어 알파, 전략적 리셋 효과로 상반기 8.1% 수익

브리지워터 어소시에이츠(Bridgewater Associates)의 주력 매크로 펀드인 퓨어 알파(Pure Alpha)가 2026년 상반기 8.1%의 수익률을 기록하며, AI 기반의 AIA 매크로 펀드와 동일한 성과를 냈다. CEO 니르 바르 데이(Nir Bar Dea)가 자금 유입을 제한하고 펀드 규모를 축소하는 전략적 개편이 효과를 거두기 시작한 것이다.

"헤지펀드 업계는 2009년 이후 최고의 해를 보낸 데 이어, 계속해서 제 역할을 잘 해내고 있다고 생각합니다. 우리는 9개의 개별 헤지펀드 코호트를 추적하고 있으며, 모든 코호트가 올해 플러스 수익률을 기록했습니다. 특히 펀더멘탈 롱/숏과 매크로 영역에서 상당한 강세를 보이고 있습니다"라고 골드만삭스(Goldman Sachs)의 헤지펀드 담당 책임자 토니 파스콰리엘로(Tony Pasquariello)는 이번 주 고객들에게 보낸 메모에서 밝혔다.

이번 수익률은 미국 증시가 사상 최고치를 향해 상승하는 가운데 나왔다. S&P 500은 상반기 9.67%, 나스닥 종합지수는 12.48% 상승했다. 두 소식통에 따르면 밀레니엄(Millennium)과 포인트72(Point72)를 포함한 대형 멀티전략 펀드들도 같은 기간 두 자릿수 수익률을 기록했다. 브리지워터의 AIA 매크로 펀드는 인공지능을 활용해 투자 결정을 내리며 2023년 말 출시 이후 연환산 수익률 11.3%를 기록했으며, 현재 약 45억 달러를 운용 중이다.

이번 실적은 1020억 달러 규모의 헤지펀드 운용사가 바르 데이 체제 아래 지난 3년간 추진해온 전략적 리셋의 전환점을 의미한다. 2023년 CEO로 취임한 그는 퓨어 알파로의 신규 자금 유입을 제한하고 일부 자산을 고객들에게 반환하며 운용 자산 풀을 축소했다. 더 작은 펀드가 수익률을 극대화할 것이라는 판단에서였다. 이는 대형 매크로 펀드가 직면한 구조적 과제, 즉 규모가 클수록 혼잡한 시장에서 포지션 진입과 청산 시 가격에 영향을 미쳐 거래 비용 이후 순수익률이 낮아지는 용량 문제를 해결하기 위한 조치였다.

재편된 펀드

브리지워터의 AI 기반 투자 베팅은 2018년 공동 CIO 그렉 젠슨(Greg Jensen)이 주도하며 시작됐다. 그는 현재 브리지워터의 인공 투자자(Artificial Investor) 팀을 이끌고 있으며 퓨어 알파 펀드의 매니징 CIO도 겸하고 있다. AIA 매크로 펀드는 상반기 8.1%의 수익률로 퓨어 알파와 동일한 성과를 냈으며, 출시 이후 연환산 11.3%의 수익률로 더 나은 성과를 보이고 있다.

전략적 개편은 펀드 구조를 넘어 확장되고 있다. 1975년 뉴욕의 투 베드룸 아파트에서 브리지워터를 창업한 레이 달리오(Ray Dalio)는 지난해 보유 지분 전량을 매각하고 이사회에서 물러나며 격렬했던 리더십 이전을 마무리했다. 올해 초 브리지워터는 공동 CIO인 밥 프린스(Bob Prince)를 이사회 의장으로 선임했다. 다른 최고 경영진으로는 공동 CIO인 카렌 카니올-탐부어(Karen Karniol-Tambour)와 젠슨이 있다. 브리지워터는 1월 매크로 트레이더 벤 멜크만(Ben Melkman)을 데이비드 트린(David Trinh), 블레이크 세실(Blake Cecil)과 함께 부 CIO로 승진시켰다.

퓨어 알파의 상반기 8.1% 수익률은 지난해 같은 기간 17% 수익률과 비교된다. 당시 트레이더들은 관세로 인한 시장 불확실성을 활용했다. 2025년 전체로는 펀드가 34% 급등하며 브리지워터 역사상 최고 이익을 기록했다. 2026년 수익률 둔화는 이란 전쟁 관련 변동성의 초기 충격이 지속적인 증시 랠리로 전환됨에 따라 시장 환경이 변화했음을 반영한다.

향후 과제

기관 투자자들에게 브리지워터의 성과 궤적은 자산 확보보다 수익률을 우선시하는 바르 데이의 전략이 회사의 경쟁력을 회복시킬 수 있는지를 시험하는 시금석이다. 헤지펀드 업계는 이란 분쟁과 관련된 연초 혼란에서 강하게 반등했으며, 골드만삭스는 모니터링하는 9개 모든 헤지펀드 코호트에서 플러스 수익률을 기록하고 있다. 브리지워터의 과제는 퓨어 알파의 규모를 제한하고 AI 기반 전략에 베팅하는 방식이 시장이 정상화되고 경쟁 멀티전략 펀드들이 계속 두 자릿수 수익률을 올리는 상황에서도 지속적인 초과 성과를 유지할 수 있느냐는 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.