브렌트유 70달러 아래로 하락, 위험지대 탈출이 증시 상승 견인

브렌트유 선물이 서아시아 위기 이후 처음으로 새 주간 거래를 배럴당 70달러 아래에서 시작했다. 공급 우려 완화와 호르무즈 해협 통행량 회복으로 에너지 헤지에서 주식으로의 광범위한 자금 이동이 촉발된 영향이다.

"에너지 비용 하락은 경제와 기업 마진에 분명한 호재입니다."라고 에버코어 ISI의 줄리안 엠마누엘 선임 전무이사는 말했다. "역사적으로 볼 때 원유가 위험지대를 벗어나면 인플레이션 우려가 완화되면서 증시가 반등하는 경향이 있습니다."

브렌트유는 월요일 초반 거래에서 배럴당 70.15달러에 거래되며, 4월 고점인 110달러에서 하락했다. 서아시아 분쟁이 호르무즈 해협을 통한 수송을 차질을 빚으면서다. 미국 서부텍사스산원유(WTI)는 67.72달러로 하락했다. S&P 500 선물은 장 초반 0.6% 상승하며 주가지수 선물이 강세를 보였는데, 에너지 투입 비용 하락이 항공에서 경기소비재에 이르기까지 다양한 섹터에 긍정적으로 작용했다.

이번 하락은 불과 3개월 전의 급등세에서 극적으로 반전된 모습이다. 당시 브렌트유는 위기 고조로 세계 일일 원유 공급량의 약 20%가 차단될 위기에 처하면서 110달러 위로 치솟았다. 하루 약 1,700만 배럴이 통과하는 호르무즈 해협은 미국과 이란 간 양해각서가 발효되면서 현재 분쟁 이전 수송량의 약 50% 수준까지 회복된 것으로 UBS는 분석했다. 에버코어 데이터에 따르면, 원유가 이처럼 지정학적 고점에서 급락한 전례가 있었을 때 S&P 500은 이후 6개월간 12% 상승했다.

월가, 서둘러 전망치 하향 조정

UBS는 지난 목요일 2026년 브렌트유 전망치를 기존 배럴당 93.28달러에서 83.74달러로 낮췄으며, 2027년 전망치는 85달러에서 75달러로 하향했다. 호르무즈 해협 물류 정상화가 예상보다 빠르게 진행되고 미국의 봉쇄 완화로 이란 원유 수출이 재개된 점을 이유로 꼽았다. UBS는 현재 브렌트유가 70~100달러 범위에서 거래될 것으로 전망하며, 등락 방향은 미·이란 협정의 지속 가능성에 달려 있다고 분석했다.

이번 수정은 월가 전반에 걸친 잇따른 전망치 하향 조정의 연장선상에 있다. 골드만삭스는 2026년 브렌트유 전망치를 90달러에서 85달러로 낮췄으며, JP모건은 96달러에서 85달러로 하향 조정했다. 모건스탠리는 2026년 하반기 브렌트유가 75달러를 기록할 것으로 예상했고, 씨티는 2027년 1분기까지 60달러까지 하락할 것으로 전망했다. 이는 팬데믹 시기 폭락 이후 최저 수준이다.

바클레이즈는 주요 은행 중 가장 강세 전망을 유지하며 3분기 배럴당 100달러, 4분기 95달러를 예측했다. 고갈된 글로벌 재고가 시장을 새로운 차질에 취약하게 만들고 있다는 이유에서다. 다만 바클레이즈의 2026년 연간 전망치는 100달러에서 96달러로 하향 조정됐다.

유가 하락이 시장 전반에 미치는 의미

이번 하락은 대부분의 경제 주체들에게 순긍정적 요인으로 작용한다. 브렌트유가 배럴당 10달러 하락할 때마다 미국 주유소 가격은 갤런당 약 0.25달러 하락하며, 운송·제조·화학 등 전 산업의 투입 비용이 감소한다. 중앙은행 입장에서는 에너지 가격 하락이 물가 상승 압력을 완화시켜 연방준비제도(Fed)가 올해 후반 금리 인하를 고려할 여지를 더 넓혀줄 수 있다.

세계 3위 원유 소비국인 인도도 상당한 혜택을 볼 전망이다. 하르딥 싱 푸리 인도 석유부 장관은 목요일 브렌트유가 4월 고점 110달러에서 70달러로 하락한 것이 결국 소매 연료 가격에 반영될 것이라고 말했다. 다만 현재 판매되는 휘발유와 경유는 2개월 전 고점에 매입한 원유로 정제된 것임을 감안해야 한다고 덧붙였다. 국영 석유 판매사들은 6월 분기에 약 1조 8,900억 루피(226억 달러)의 정제손실을 기록했다고 그는 밝혔다.

하방 위험은 여전히 존재한다. UBS는 미·이란 협정이 파기되거나 걸프 지역 원유 수송에 새로운 위협이 발생할 경우 브렌트유가 다시 100달러까지 치솟을 수 있으며, 더 심각한 차질 시나리오에서는 120달러까지 상승할 수 있다고 경고했다. OPEC+는 이달 말 생산 목표를 논의하기 위해 회의를 소집했으며, UAE는 이미 쿼터제 이탈 이후 기록적인 생산량을 향해 나아가고 있다.

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