BOT, 중동 휴전 영향 평가하며 기준금리 1% 동결

태국 중앙은행이 2회 연속 기준금리를 1%로 동결했다. 중동 분쟁에 따른 인플레이션 리스크가 지속되는 가운데 개선된 성장 전망과의 균형을 맞춘 결정이다.

태국은행(BOT)은 수요일 기준금리를 1%로 동결하고 2026년 성장률 전망치를 2.3%로 상향 조정했지만, 에너지 비용 상승과 공급 측면 압력이 인플레이션을 높은 수준으로 유지할 것이라고 경고했다.

BOT 통화정책위원회는 만장일치 투표 후 성명을 통해 "태국의 경제 확장은 이전에 평가했던 것보다 더 강력할 것으로 예상되지만 성장은 여전히 낮고 불균등하다"고 밝혔다.

이번 결정은 로이터가 조사한 28명의 경제학자 전원의 예상과 일치했다. BOT는 정부가 4,000억 바트(120억 달러)의 추가 차입을 발표한 이후 2026년 GDP 전망치를 2%에서 상향 조정했다. 올해 소비자물가 상승률은 중앙은행의 목표 범위인 1%~3% 내인 평균 2.8%를 기록한 뒤 2027년 1.4%로 둔화될 것으로 전망된다. 위원회는 높은 비용과 중기 인플레이션 기대 속에서 기업들의 비용 전가 행태가 면밀한 모니터링이 필요하다고 지적했다.

이번 동결은 2024년 10월부터 2025년 2월까지 6차례 연속 인하(기준금리 150bp 인하) 이후의 일시 중단을 연장한 것이다. 당시 정책입안자들은 동남아시아 2위 경제국에 활력을 불어넣기 위해 노력했다. 로이터 poll에서 27명의 경제학자 중 23명이 연말까지 변동 없음을 예측한 가운데, BOT는 지난해 2.4% 성장에 그쳐 인도네시아, 베트남 등 지역 경쟁국에 뒤처진 경제를 지원하기 위해 완화적인 통화 정책 기조를 유지할 의사가 있는 것으로 보인다.

BOT의 이번 결정은 미국과 이란이 중동에서 지속적인 평화 협정을 위해 노력하는 가운데 나왔다. 이 분쟁은 에너지 비용 급등과 여행 제약을 통해 태국의 관광 의존 경제를 위협했었다. 휴전으로 즉각적인 압박은 완화됐지만, 중앙은행은 전쟁의 지연 효과, 엘니뇨 기상 현상에 따른 식품 리스크, 그리고 미국 관세에 대한 지속적인 불확실성 등 잔존 역풍을 지적했다.

태국 바트화는 시장이 올해 후반 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 가능성을 반영하면서 달러 대비 약세를 보이고 있다. LSEG 데이터에 따르면 금융시장은 2026년에 약 37bp의 Fed 긴축을 가격에 반영하고 있으며, BofA 글로벌 리서치와 도이체방크는 새로운 의장 케빈 워시 체제에서 올해 최소 2회의 금리 인상을 전망한 최초의 주요 브로커리지가 되었다. 이러한 통화정책 경로의 차이(BOT의 비둘기파적 기조 대 Fed의 잠재적 매파적 기조)는 바트화에 압력을 가하고 태국의 인플레이션 관리를 복잡하게 만들 수 있다.

국내적으로 중앙은행은 세부 사항이 아직 불분명한 정부 경기부양책의 시행을 주시하고 있다. 전반적인 신용 성장은 여전히 낮으며, BOT는 중소기업 대출과 취약 가계 부문의 신용 질에 대해 특히 우려를 표명했다. 위원회는 완화적인 통화정책이 맞춤형 조치와 함께 경기 회복을 지원하는 데 도움이 되고 있지만, 중소기업은 제한된 적응력과 치열한 경쟁에 직면해 있고 대부분의 가계는 소득 둔화와 생활비 상승으로 압박을 받고 있다고 밝혔다.

BOT가 이 수준의 금리를 연속 회의에서 유지한 것은 2024년 후반 완화 사이클 초기 이후 처음이며, 이후 150bp의 누적 인하를 단행했다. 인플레이션이 목표 범위 내에서 유지되고 성장이 여전히 불균등한 가운데, 중앙은행은 새로운 외부 충격이 없는 한 2026년 내내 동결 기조를 유지할 여력이 있다. 위원회의 다음 정례 회의는 중동 휴전, 정부 경기부양책, Fed 통화정책 경로의 전반적인 영향이 더 명확해짐에 따라 기조 변화가 있을지 주목된다.

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