채권-주식 괴리 심화…나스닥 1.4% 하락, 실적 시즌 앞두고 금리와 엇갈려

나스닥 종합지수가 1.4% 하락하며 약 6800억 달러의 시가총액이 증발했다. 채권시장이 주간 거래를 주식시장과 정반대 방향으로 출발한 영향이다.

제임스 하이어직 기술적 분석가이자 시장 분석 관련 두 권의 저서를 집필한 저자는 "나스닥 종합지수의 50일 이동평균선은 4월 이후 모든 테스트를 견뎌왔으나, 화요일 장에서 처음으로 이 선이 하향 돌파됐다"며 "50일 이동평균선 아래에서의 지속적인 움직임은 매도 압력 증가를 의미한다"고 분석했다.

필라델피아 반도체 지수는 6.3% 급락했다. 올해 S&P 500 지수에서 가장 우수한 성과를 냈던 메모리 반도체 업체들이 업종 전반의 하락을 주도했다. 엔비디아는 2.6% 하락하며 시가총액이 5조 달러 아래로 내려갔다. 마이크론은 실적 발표를 앞두고 9% 급락했으며, 샌디스크는 12%, 웨스턴디지털은 11% 하락했다. 매도세는 올해 초 랠리를 주도했던 종목들에 집중됐다.

제롬 파월 연방준비제도 의장 체제보다 더 강력한 통화정책을 예고한 케빈 워시 연준 의장 체제하의 긴축 기대감이 차익 실현 매물 압력에 가세했다. 금리 민감도가 높은 성장주는 지난주 매파적 동결 이후 이미 취약한 상태였다. 채권과 주식 간 괴리는 리스크 재평가 가능성을 시사한다. 실적 시즌이 현재의 주식 밸류에이션을 정당화하지 못할 경우, 이러한 불일치는 광범위한 시장 조정으로 이어질 수 있다. 마이크론의 수요일 실적 발표가 첫 번째 주요 시험대가 될 전망이다.

매도세는 모든 종목에 균일하게 적용되지는 않았다. 마이크로소프트는 2% 이상 상승했고, 애플은 0.8% 올랐다. 저가 매수세가 올해 초 이미 조정을 겪었던 종목들로 돌아섰기 때문이다. 워크데이와 세일즈포스도 상승했으며, 알파벳은 월요일 5% 하락 이후 0.4% 하락에 그쳤다. 반도체에서 소프트웨어 종목으로의 순환매는 투자자들이 주식시장을 완전히 이탈하기보다 실적 시즌을 앞두고 포지션을 재조정하고 있음을 시사한다.

금융산업규제당국(FINRA) 데이터에 따르면 5월 신용융자 잔고는 전년 동기 대비 53.7% 증가한 사상 최고치인 1조 4200억 달러를 기록했다. 높아진 레버리지 수준은 현재 시장 구조의 취약성을 더욱 부각시킨다. 포지셔닝이 이처럼 한쪽으로 쏠려 있을 때는 자금 흐름의 작은 변화만으로도 가격이 급격히 움직일 수 있다.

금은 2.12% 상승한 온스당 4,199.70달러를 기록한 반면, 브렌트유는 0.62% 하락한 배럴당 71.67달러를 나타냈다. 이는 트레이더들이 긴축 통화정책과 공급 차질을 저울질하면서 상품시장에 상반된 흐름이 나타난 결과다. 달러는 강세를 유지했다. 골드만삭스는 미국 금리의 장기 고공행진과 일본은행의 점진적 금리 인상만 있을 것이라는 점을 근거로 3개월 내 USD/JPY가 162엔까지 도달할 것으로 전망했다.

나스닥의 50일 이동평균선(25,676) 이탈은 4월 이후 가장 중요한 기술적 변화다. 이 수준 아래에서의 지속적인 움직임이 확인되면 스윙 저점인 24,980이 레이더에 들어오며, 50%61.8% 되돌림 구간인 23,94023,173이 주요 하방 목표치가 된다. 50일 이동평균선 위로 회복될 경우 매수세가 돌아왔음을 의미하며, 첫 번째 상방 목표는 26,346이 된다.

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