핵심 요약:
호르무즈 해협에서 심화되는 위기로 인해 글로벌 시장에서 인플레이션 위험에 대한 재평가가 이루어지고 있으며, 5월 16일 매도세로 인해 미국 국채 수익률은 4.5%를 넘어섰고 브렌트유 선물 가격은 배럴당 108달러를 돌파했습니다.
월스트리트 저널의 제이슨 보도프(Jason Bordoff)는 "이란 전쟁은 현대사에서 가장 큰 석유 공급 중단을 초래했다"며 "석유 시장은 글로벌하고 비용 상승은 어디에서나 느껴지지만, 그 결과가 고르게 분배되는 것은 아니다"라고 썼습니다.
에너지 비용 상승이 인플레이션 기대치에 직접적인 영향을 미치면서 시장 반응은 신속했습니다. 글로벌 기준물인 브렌트유는 2% 이상 상승하여 배럴당 108달러 위에서 거래되었으며, 이번 주에만 거의 8%의 상승률을 기록했습니다. 미국에서는 10년 만기 국채 수익률이 4.5%를 넘어서면서 S&P 500과 나스닥이 최근 고점에서 후퇴하는 등 증시에 압박을 가했습니다.
분쟁 시작 이후 100달러 아래로 내려간 적이 없는 지속적인 고유가는 중앙은행의 통화 정책을 복잡하게 만들 위협이 되고 있습니다. 주요 위험은 한때 일시적인 가격 충격으로 간주되었던 것이 인플레이션 기대치에 고착되어, 정책 입안자들이 금리 인상을 통해 경제 성장을 둔화시키거나 지속적인 가격 압박을 용인하는 것 중 하나를 선택해야 하는 상황에 처하는 것입니다.
유가 충격의 주요 동인은 글로벌 무역의 20%가 통과하는 핵심 요충지인 호르무즈 해협의 실질적인 폐쇄입니다. 월스트리트 저널의 분석에 따르면 이번 분쟁으로 전 세계 석유 공급의 거의 15%가 시장에서 사라졌습니다. 이로 인해 수입 석유의 약 60%를 중동에 의존하고 있는 아시아 경제권이 특히 위험에 노출되었습니다.
원유의 거의 90%를 해외에서 조달하는 인도와 같은 순수입국들에게 미치는 영향은 심각합니다. 수입 비용이 부풀어 오르면서 인도 루피화 가치는 미 달러 대비 96루피로 사상 최저치까지 떨어졌습니다. 핀렉스 트레저리 어드바이저스(Finrex Treasury Advisors)의 재무 책임자인 아닐 쿠마르 반살리(Anil Kumar Bhansali)는 "달러 인덱스가 99.30으로 오르고 브렌트유가 배럴당 109달러로 상승하면서 루피화가 96루피를 넘어 하락했다"고 말했습니다.
에너지 비용의 급증은 수입 의존도가 높은 경제가 원자재에 대해 더 높은 비용을 지불하게 되는 '수입 인플레이션'에 대한 우려를 부채질하고 있습니다. 이러한 역학 관계는 높은 에너지 가격이 소비자나 기업에 대한 세금처럼 작용함에 따라 광범위한 경제 둔화의 위험을 높입니다. 국제에너지기구(IEA)는 많은 경제학자들이 세계 경제에 심각한 타격을 줄 것으로 믿는 수준인 150달러를 넘지 않도록 이미 전략 비축유를 방출했습니다.
정책 입안자들에게 이 상황은 어려운 상충 관계를 제시합니다. 미 연준을 포함한 중앙은행들은 인플레이션 억제 노력이 복잡해지는 것을 목격하고 있습니다. 인플레이션의 지속적인 상승은 그들이 고금리를 더 오래 유지하거나 심지어 추가 인상을 단행하게 하여 잠재적으로 경제 성장을 둔화시킬 수 있습니다. LKP 시큐리티즈의 연구 분석가인 자틴 트리베디(Jateen Trivedi)는 "고유가가 장기간 지속될 수 있다는 우려 속에 시장 참여자들은 신중한 태도를 유지하고 있다"고 말했습니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
