일본은행, 기준금리 1%로 인상…31년 만의 최고치, 추가 인상 시사

일본은행(BOJ)이 31년 만에 기준금리를 사상 처음으로 1%로 인상하고 추가 긴축을 시사했다. 이는 경제 전반에 걸쳐 승자와 패자의 격차를 더욱 벌릴 중대한 전환점이다.

일본은행은 화요일 단기 정책금리를 기존 0.75%에서 1%로 인상했다. 이는 1995년 이후 최고 수준이며, 차입 비용이 30년 만에 처음으로 이 기준에 도달한 것이다. 결정은 7대 1로 통과됐으며, 아사다 토이치로 위원이 반대표를 던졌다. 우에다 가즈오 총재는 병원 치료로 회의에 불참해 의결권을 행사하지 않았으며, 우치다 신이치 부총재가 대신 정책 메시지를 전달했다.

우치다 부총재는 기자회견에서 "근원 인플레이션이 2%에 근접함에 따라 물가 상승 리스크에 주목해야 한다. 우리는 커브(cuve)에 뒤처지지 않도록 정책을 운용할 것"이라고 밝혔다. 일본은행은 중장기 인플레이션 기대가 계속 상승하고 있어 근원 인플레이션이 목표치인 2%를 상회할 위험이 있다고 설명했다.

일본은행은 또한 2027년 4월부터 국채 매입 축소 프로그램을 중단하고, 월간 약 2조 엔(약 125억 달러) 규모의 일본 국채 매입을 지속하기로 결정했다. 일본의 5월 도매물가 상승률은 6.3%를 기록, 3년 만에 최고치를 나타냈다. 이는 기업들이 중동 긴장과 관련된 에너지 비용 상승분을 전가한 결과다. 결정 이후 엔화는 달러당 약 160엔 수준에서 거의 변동이 없었으며, 닛케이 225 지수는 투자자들이 일본은행이 곧 추가 인상에 나서지 않을 것이라고 판단하면서 사상 최고치로 상승했다.

이번 금리 인상은 수십 년 간의 초완화 통화정책에서 벗어나기 위한 일본의 가장 공격적인 조치이지만, 그 효과는 불균등하게 분배될 것이다. 블룸버그 설문조사에 따르면 경제학자의 약 90%가 12월까지 추가 인상을 예상하고 있으며, 우치다 부총재의 물가 상승 리스크 강조는 일본은행이 시장에 그러한 결과를 준비시키고 있음을 시사한다.

예금자는 수혜, 차입자는 직격탄

미즈호리서치앤테크놀로지스(Mizuho Research & Technologies)는 예금에 대한 추가 이자 수입이 가계 차입 비용 증가분을 연간 약 1조 엔(약 63억 달러) 상회할 것으로 추산, 가구당 평균 약 2만 엔(약 126달러)의 순이익을 가져올 것으로 전망했다. 미쓰비시UFJ은행, 미쓰이스미토모은행, 미즈호은행은 화요일 보통예금 금리를 기존 0.3%에서 0.4%로 8월 3일부터 인상한다고 밝혔다. 이는 일본은행이 2024년 3월 마이너스 금리를 종료하기 전 제공하던 0.001%의 400배 수준이다.

그러나 이러한 혜택은 더 많은 금융 자산을 보유한 고령 가구에 집중될 것이다. 젊은 차입자들은 더 높은 비용에 직면하는데, 특히 약 80%의 일본 주택담보대출자가 사용하는 변동금리 대출의 경우가 그렇다. 일본의 한 주택담보대출 비교 서비스에 따르면, 35년 만기 5,000만 엔(약 31만 4천 달러) 변동금리 대출의 월 상환액은 적용 금리가 1.25%로 인상될 경우 5,900엔(약 37달러) 증가한 147,043엔(약 923달러)이 된다.

기업들도 영향을 받는다. 미즈호리서치는 비금융 업종의 경상이익이 약 1%(약 1.1조 엔, 약 69억 달러) 감소할 수 있으며, 자본금이 1,000만 엔(약 6만 3천 달러) 미만인 기업의 경우 이익이 6.6% 타격을 입을 것으로 추정했다.

국경을 넘는 파급 효과

이번 금리 인상은 한국은행의 기준금리(2.5%)와의 금리 차이를 좁힌다. 엔화 강세는 한국 식품 및 소비재 기업의 일본 자회사에 대한 수입 마진을 개선하는 동시에, 약세 엔화로 누려온 일본 수출기업의 가격 경쟁력을 약화시킬 수 있다. 일본은행이 연말까지 추가 인상에 나설 것이라는 시장의 기대가 현실화될 경우, 금리 차이는 더욱 좁아질 수 있다.

일본은행과 영란은행(BOE)의 상반된 정책 경로(영란은행은 4월 30일 8대 1로 기준금리를 3.75%로 동결)는 GBP/JPY 환율에도 압력을 가하고 있다. 일본은행의 결정 이후 엔화가 강세를 보이면서 해당 통화쌍의 캐리 트레이드 포지션이 위협받고 있다.

일본은행이 마지막으로 금리를 1%로 인상한 것은 1995년 9월로, 일본이 자산 가격 거품의 후폭풍에서 벗어나던 시기였다. 이번에는 상황이 정반대다. 중앙은행은 과열된 경제를 진정시키기 위해서가 아니라 인플레이션을 억제하기 위해 긴축에 나서고 있다. 노무라증권의 전략가 이와시타 마리는 여름 무렵 인플레이션이 목표를 초과할 경우 일본은행이 10월에도 다시 인상할 수 있다고 말했다. 그렇지 않다면 12월 인상이 기본 시나리오로 남는다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.