BofA 하트넷, 강세/약세 지표 7.6 기록하며 시장 조정 경고

뱅크오브아메리카의 수석 투자 전략가는 인플레이션 위험이 고조되고 낙관적인 심리가 극단에 달함에 따라 6월 초가 수익 실현의 적기라고 경고합니다.

뱅크오브아메리카의 수석 투자 전략가 마이클 하트넷은 주요 지표들이 경고 신호를 보냄에 따라 투자자들에게 시장 조정을 준비할 것을 조언하며, 6월 초가 수익을 실현할 적절한 시기라고 제안합니다. 이 은행의 고유한 강세/약세 지표(Bull & Bear Indicator)는 공식적인 '매도 신호'에 해당하는 8.0 수준에 근접한 7.6까지 상승했습니다.

하트넷은 주간 '플로우 쇼(Flow Show)' 보고서에서 "주식과 테크주로 향하는 황소들의 질주가 수주 내에 완전히 마무리될 수 있으며, 6월 초가 포지션을 축소하기에 적기"라고 썼습니다. 그는 OPEC 회의, G7 정상회의, 케빈 워시가 의장을 맡는 첫 FOMC 회의 등 6월의 빽빽한 일정들이 주의가 필요한 전환점이 될 수 있다고 지적했습니다.

이 경고는 경제학자들을 놀라게 한 지속적인 인플레이션 데이터에 의해 뒷받침됩니다. 미국의 4월 생산자물가지수(PPI)는 전년 대비 6.0% 급증하며 2022년 이후 가장 빠른 속도를 기록했고, 소비자물가지수(CPI)는 예상보다 높은 3.8%로 나타났습니다. 하트넷 팀은 최근의 월간 0.4% CPI 상승이 지속된다면 11월 중간선거 이전에 헤드라인 수치가 5%를 넘어설 수 있으며, 이는 이미 4.5%를 넘어선 10년물 국채 금리와 함께 주식 시장에 상당한 압박을 가할 것으로 계산하고 있습니다.

하트넷은 CPI 수치가 4%를 넘는 시점을 위험 자산이 흔들리기 시작하는 '용의 영토(dragon territory)'로 정의합니다. 100년의 시장 역사를 인용하며 그는 인플레이션이 이 문턱을 넘으면 S&P 500 지수가 역사적으로 향후 3개월 동안 평균 4%, 6개월 동안 7% 하락했다고 언급했습니다.

버블 영역: SOX 지수, 200일 평균에서 62% 이탈

극단적인 포지셔닝과 밸류에이션 지표는 하트넷의 신중한 논리의 핵심입니다. 총 4.5조 달러의 자산을 관리하는 이 은행의 개인 고객들은 주식 배분 비중을 사상 최고치인 65.7%로 높인 반면, 현금 비중은 사상 최저치인 9.8%로 줄였습니다.

이러한 낙관론은 테크 부문, 특히 반도체에서 가장 두드러집니다. 필라델피아 반도체 지수(SOX)는 현재 200일 이동평균선보다 62%나 높은 수준에서 거래되고 있습니다. 하트넷은 이러한 이탈을 역사적 맥락에서 미시시피 버블 및 인터넷 버블과 비교하며, 이러한 역사적 광기 기간의 평균 최고 이탈률은 35%에 불과했다고 지적했습니다.

자산 간 흐름에서 감지되는 신중함

최근 펀드 자금 흐름 데이터는 더 복잡한 양상을 보여줍니다. 주식 시장에는 미국 대형주에 대한 244억 달러 배분을 중심으로 205억 달러의 강력한 유입이 있었지만, 투자자들은 채권에도 281억 달러를 쏟아부었습니다. 투자 등급 채권은 지난 4주 동안 2026년 3월 이후 최대 규모인 422억 달러를 끌어들였습니다.

동시에 위험 자산에서는 자금이 빠져나가고 있습니다. 암호화폐는 한 주 동안 13억 달러가 유출되며 2026년 2월 이후 최대 주간 유출을 기록했습니다. 전통적인 안전 자산인 금에는 20억 달러가 유입되었습니다. 주식과 채권에 대한 동시 수요와 암호화폐에서의 이탈은 헤드라인 낙관론이 여전히 높지만, 일부 투자자들이 잠재적인 경기 침체에 대비해 헤지를 시작했음을 시사합니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.