BofA, '전례 없는' 에이전틱 AI 물결에 엔비디아 목표가 350달러로 상향

뱅크오브아메리카는 단순한 챗봇에서 더 복잡한 에이전틱 AI 애플리케이션으로의 전환에 따른 '전례 없는 반도체 수요 물결'을 언급하며 엔비디아의 목표 주가를 320달러에서 350달러로 상향 조정했습니다. 이는 현재 약 223달러인 주가에서 57%의 상승 여력이 있음을 시사합니다.

뱅크오브아메리카의 애널리스트 비벡 아리아는 CNBC와의 인터뷰에서 "우리가 목격하고 있는 것은 생성형 AI로 인한 전례 없는 반도체 수요의 물결"이라며, "단순한 챗봇이었던 것이 이제 다음 단계인 에이전틱 애플리케이션으로 이동했다. 이는 다단계 자율 애플리케이션이다"라고 설명했습니다.

이번 목표가 상향은 매출이 전년 대비 85% 급증한 816억 달러를 기록하며 시장 예상치를 25억 달러 이상 상회한 엔비디아의 기록적인 1분기 실적 발표에 따른 것입니다. 데이터 센터 매출만 전년 대비 92% 증가한 752억 달러에 달해 클라우드 제공업체와 기업들의 막대한 투자를 반영했습니다. 재무적 강점을 강조하기 위해 엔비디아는 분기 배당금을 주당 0.25달러로 약 25배 인상하기도 했습니다.

아리아의 분석은 AI 트레이딩을 컴퓨팅 수요의 구조적 변화로 재정의하며, 엔비디아의 시가총액이 5조 5천억 달러를 넘어섰음에도 불구하고 랠리가 지속될 수 있음을 시사합니다. 은행 측은 2030년까지 전체 AI 시장 규모가 3조 달러를 넘어설 것으로 모델링하고 있으며, 엔비디아가 핵심 가속기 시장의 약 80%를 점유할 것으로 내다봤습니다.

에이전틱 AI 테제

강세론의 핵심은 단일 질문에 답하는 챗봇에서 복잡하고 다단계인 과업을 수행할 수 있는 AI 에이전트로의 이동입니다. 엔비디아의 CEO 젠슨 황은 최근 실적 발표에서 "에이전틱 AI가 도래하여 생산적인 업무를 수행하고 실질적인 가치를 창출하며 빠르게 확장하고 있다"고 언급했습니다. 에이전트가 수행하는 각 단계는 GPU 기반 토큰을 소비하며, 이는 컴퓨팅 수요의 기하급수적인 성장을 초래합니다.

이러한 역학 관계는 인프라 투자와 기업 성장 사이의 직접적인 상관관계를 형성하고 있으며, 기업들로 하여금 데이터 센터에 막대한 지출을 하거나 뒤처질 위험을 감수하도록 강요하고 있습니다. 엔비디아의 재무제표는 이러한 수요를 반영하고 있는데, 공급 관련 약정액 1,190억 달러와 고객 구매 약정액 1,450억 달러를 보유하고 있습니다.

350달러 목표가 분석

뱅크오브아메리카의 밸류에이션은 멀티플 확장에 의존하지 않습니다. 대신 아리아가 50%에서 60%에 달할 것으로 예상하는 순수 이익 성장에 달려 있습니다. 은행은 2027 회계연도 주당순이익(EPS) 추정치를 9% 상향한 9.09달러로, 2028년 추정치를 15% 상향한 13.27달러로 조정했습니다. 선행 주가수익비율(P/E) 약 24배 수준에서, 이 논거는 엔비디아가 현재의 궤적을 유지한다는 전제하에 성립합니다.

또한 은행은 AI 에이전트용으로 설계된 프로세서인 엔비디아 Vera CPU의 2,000억 달러 규모의 새로운 시장 기회를 강조했습니다. 엔비디아는 올해에만 CPU 매출에서 약 200억 달러의 가시성을 확보했다고 밝혔습니다.

공급 부족의 확산

엔비디아 칩에 대한 강력한 수요는 반도체 생태계 전체를 끌어올리고 있습니다. AMD(Advanced Micro Devices Inc.)는 자체 AI 가속기에 대한 모멘텀으로 연초 대비 주가가 109% 상승했습니다. 브로드컴(AVGO)은 AI 반도체 매출이 전년 대비 106% 증가한 84억 달러를 기록했으며, 다음 분기 가이던스를 107억 달러로 제시했습니다. 램리서치(LRCX)와 같은 장비 업체들도 공급 제약이 부품 원가 전체에 이익이 되면서 기록적인 매출을 올리고 있습니다.

인텔(Intel Corp.) 또한 파운드리 턴어라운드 스토리에 힘입어 연초 대비 204% 상승 중입니다. 아리아는 인텔이 공정 기술 면에서 TSMC를 따라잡는 데 2~4년이 걸릴 것으로 보고 있지만, 최근 엔비디아의 DGX 루빈(Rubin) 시스템에 제온 6 CPU가 탑재되는 디자인 윈을 확보한 것은 잠재적인 발전 경로를 보여줍니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언이 아닙니다.