BOE, 3.75% 금리 동결 예상…英 5월 물가상승률 2.8% 유지

영국 인플레이션이 5월에 예상과 달리 가속화되지 않으면서 영란은행이 금리를 동결할 명분이 강화됐다.

영란은행(BoE)은 18일(현지시간) 통화정책회의에서 기준금리를 3.75%로 동결할 것으로 예상된다. 영국의 5월 소비자물가상승률이 예상치(3%)를 깨고 2.8%를 유지했기 때문이다.

KPMG 영국 수석 이코노미스트인 Yael Selfin은 "오늘 발표된 데이터는 은행이 계속해서 신중한 접근을 취해야 한다는 명분을 강화한다"고 말했다.

영국 통계청(ONS)은 18일 휘발유 가격이 전년 동기 대비 25% 상승했다고 밝혔다. 반면 식품 인플레이션은 2024년 12월 이후 최저 수준으로 떨어졌다. 서비스 가격도 상승했으며, 항공 운임은 4월과 5월 사이에 10.3% 급등했다. 다만 ONS는 올해 부활절 시기가 예년보다 빨랐던 점이 이 수치에 영향을 미쳤을 수 있다고 지적했다.

BoE는 4월 전망에서 인플레이션이 연말까지 3.5%를 약간 상회한 후 둔화될 것으로 예상했다. 다만 더 심각한 시나리오에서는 2027년 초 6%를 초과할 수도 있는 것으로 나타났다. 이후 미국과 이란 간의 호르무즈 해협 재개방 합의로 에너지 가격 전망이 완화되면서, Pantheon Macroeconomics는 7월 금리 인상 전망을 철회하고 BoE가 2027년까지 금리를 동결할 것으로 예상하고 있다.

이번 물가 지표는 2024년 말 이후 처음으로 영국 인플레이션이 전월 대비 상승하지 않은 사례다. 이는 2025년 9월 1.7%에서 4월 2.8%로 연간 상승률을 끌어올렸던 상승 흐름을 끊은 것이다. 7월로 예정된 가정용 에너지 가격 상한선의 13% 인상은 호르무즈 해협 합의 이후에도 상방 압력이 지속될 것임을 시사한다. 다만 그 영향은 석유 흐름이 이 요충지를 통해 얼마나 빨리 정상화되느냐에 달려 있다.

에너지 가격과 호르무즈 해협

에너지 가격은 미국과 이란이 지난주 일요일 소셜미디어를 통해 합의를 발표한 이후 급락했지만, 여전히 갈등 이전 수준으로 회복되지는 않았다. 이 합의로 트레이더들은 스왑 시장에서 금리 인상 기대를 축소했으며, Pantheon Macroeconomics는 7월 금리 인상 전망을 철회했다. 영국과 유로존 모두 순 에너지 수입국으로, 석유와 천연가스 가격 변동에 계속해서 노출되어 있다. 유럽중앙은행(ECB)은 지난주 기준금리를 인상했는데, 에너지 가격 급등을 무시하기엔 너무 중요하다고 판단했기 때문이다. 이는 보다 인내심 있는 입장을 취하는 BoE와 대조적이다.

금리 향방은?

시장은 호르무즈 합의 이후 통화 긴축 기대를 후퇴시켰다. Pantheon Macroeconomics에 따르면, OIS(오버나이트 인덱스 스왑) 가격은 BoE가 2026년 남은 기간과 2027년까지 금리를 동결할 것임을 시사한다. 동 사는 지난 화요일 7월 금리 인상 전망을 철회했다. BoE의 앤드루 베일리 총재는 지난달 은행이 일시적으로 인플레이션이 목표치를 상회하는 것을 용인할 수 있다고 밝혀, 금리 인상 기준점이 여전히 높다는 점을 시사했다.

BoE가 마지막으로 이와 유사한 에너지 주도 인플레이션 급등에 직면했던 때는 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후였다. 당시 BoE는 14회 연속 금리를 인상해 기준금리를 0.1%에서 5.25%까지 끌어올렸다. 이번 사이클에서 중앙은행은 보다 신중하게 움직여 2026년 2월 4%에서 인하한 이후 3.75%로 동결을 유지하고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.