블랙록, 연 12.5% 수익률의 비트코인 ETF 출시

블랙록의 두 번째 비트코인 ETF는 수익을 내지 못하는 자산에서 인컴을 창출하지만, 상승 여력은 제한한다.

블랙록은 6월 9일 iShares 비트코인 프리미엄 인컴 ETF를 출시했다. 펀드 웹사이트에 따르면, 해당 상품은 커버드콜 전략을 통해 연 12.5%의 수익률을 제공한다.

ETF 웹사이트는 "해당 펀드는 적극적으로 운용되는 옵션 전략을 통해 프리미엄 인컴을 창출하면서 비트코인의 성과를 추적하는 것을 목표로 한다"고 밝혔다. 이 상품은 비트코인과 iShares 비트코인 트러스트 주식을 보유한 후, 해당 포지션에 대해 콜옵션을 매도한다.

해당 ETF의 보수율은 0.65%이며 상승 여력이 제한된다 — 비트코인이 행사가 위로 급등할 경우 펀드는 보유분을 매도해야 하므로 수익이 제한된다. 그 대가로 하락 방어 기능과 안정적인 인컴 스트림을 제공한다. 오는 7월 8일 예정된 주당 0.52달러의 배분은 연환산 12.5%의 수익률을 의미한다.

이번 출시는 비트코인이 사상 최고가 대비 51% 하락한 가격에 거래되고, 현물 비트코인 ETF가 6월에 45억 달러의 사상 최대 자금 유출을 기록한 시점에 이뤄졌다. SoSoValue 데이터에 따르면, 블랙록 자체 IBIT 펀드가 이 중 35억 5000만 달러를 차지했다. 약세장을 버티고 있는 수익률 갈망 투자자들에게 신규 ETF는 포지션을 청산하지 않고도 변동성을 수익화할 수 있는 방법을 제공한다.

iShares 비트코인 프리미엄 인컴 ETF는 블랙록의 두 번째 암호화폐 연계 상품으로, 2024년 1월 출시돼 6월 사상 최대 환매에도 불구하고 현재 440억 달러의 총자산을 보유한 iShares 비트코인 트러스트의 뒤를 잇는다. 자산군 전반에 걸쳐 487개의 ETF를 제공하는 블랙록은 커버드콜 구조가 제로 수익률을 견딜 수 없지만 비트코인 익스포저는 원하는 다른 유형의 투자자를 유치할 것으로 기대하고 있다.

이 상품의 매커니즘은 간단하다. 펀드는 비트코인과 IBIT 주식을 보유한 후 사전에 정해진 행사가로 콜옵션을 매도한다. 비트코인이 해당 수준 이하로 유지되면 펀드는 옵션 프리미엄을 확보하고 사이클을 반복한다. 비트코인이 행사가를 돌파해 급등하면 펀드의 상승 여력은 제한되지만, 프리미엄 인컴은 계속 발생한다.

이 구조는 박스권 또는 완만한 하락장에서 가장 효과적이다 — 이는 현재 비트코인의 환경을 설명하는 조건이기도 하다. CoinGecko 데이터에 따르면, 암호화폐는 최근 몇 주간 5만 8000달러에서 6만 2000달러 사이에서 거래되다 6월 말 5만 8000달러의 21개월 최저치를 터치한 후 6만 달러로 회복했다.

온체인 데이터는 큰 손들이 반등을 준비하고 있음을 시사한다. CryptoQuant에 따르면, 고래(Whale)들은 5만 9000달러 부근에서 27만 비트코인을 매집했다 — 이는 코로나19와 FTX 붕괴 저점을 넘어선 사상 최대 규모의 단일 매집 급등이다. 기업 매수자들도 활발히 움직이고 있다. 메타플래닛은 1억 7000만 달러 상당의 2823 비트코인을 자사 재무부에 추가했으며, 총 보유량은 4만 3000비트코인으로 25억 달러 이상의 가치를 지니게 됐다.

기관 ETF 자금 유출과 고래 매집 간의 대비는 이례적인 상황을 만들어내고 있다. 블랙록 IBIT가 6월 말 하루 만에 2억 1940만 달러의 환매를 기록한 반면, 장기 보유자들은 역사적으로 사이클 바닥을 나타냈던 가격 수준에서 포지션을 계속 추가하고 있다.

인컴을 희생하지 않고 이번 국면에서 비트코인을 보유하려는 투자자들에게 블랙록의 신규 ETF는 고수익 채권이나 배당주와 경쟁할 수 있는 수익률을 제공한다 — 그 자체로는 수익을 창출하지 않는 자산에서 말이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.