블랙록의 래리 핑크는 컴퓨팅 능력의 고질적인 부족이 에너지 선물 시장의 규모에 필적할 수 있는 새로운 거래 가능한 자산군을 창출할 것이라고 주장합니다.
블랙록의 CEO 래리 핑크는 인공지능 인프라에 대한 수요 급증으로 인해 '컴퓨팅 선물' 형태의 새로운 1조 달러 규모의 자산군이 탄생할 것이라고 예측합니다. 이는 기업들이 석유나 가스처럼 미래의 처리 능력 비용을 헤지할 수 있는 시장입니다.
밀컨 연구소 글로벌 컨퍼런스에서 핑크는 "새로운 자산군은 컴퓨팅 선물을 구매하는 것이 될 것"이라며 칩, 메모리, 전력의 시스템적 부족을 언급했습니다. "우리는 현재 컴퓨팅 능력이 충분하지 않습니다."
이러한 전망은 마이크로소프트와 아마존 같은 하이퍼스케일 데이터 센터 운영업체들이 올해에만 인프라에 총 7,100억 달러를 지출할 것으로 예상되는 가운데 나왔습니다. 골드만삭스는 AI의 전력 소비량이 현재 3%에서 2030년까지 미국 전체 수요의 8%에 이를 것으로 추산하며, 이러한 전망으로 인해 컨스텔레이션 에너지와 같은 유틸리티 주식이 AI 수혜주로 변모했습니다.
핑크의 발언은 AI의 물리적 투입 요소인 처리 능력과 전력이 전략적 원자재가 되고 있음을 시사하며, 소프트웨어나 엔비디아와 같은 반도체 주식을 넘어서는 투자 기회를 창출하고 있습니다. 투자자들에게 이는 AI 공급망의 가치 평가 방식이 변화하여 데이터 센터 및 발전소와 같은 인프라 소유주에게 프리미엄 밸류에이션이 부여될 수 있음을 의미합니다.
핑크의 비전은 AI 산업의 근간을 금융화하는 것입니다. 스타트업부터 알파벳, 메타 플랫폼과 같은 거대 테크 기업들이 더 강력한 모델을 개발하기 위해 경쟁하면서 물리적 세계의 병목 현상에 직면하고 있습니다. 엔비디아 CEO 젠슨 황은 자사의 블랙웰 시리즈 GPU 수요가 공급을 압도하고 있다고 거듭 언급해 왔으며, 마이크로소프트는 인프라 제약이 클라우드 부문의 성장을 제한했다고 인정했습니다.
이러한 희소성은 컴퓨팅 능력을 측정 가능하고 거래 가능한 자원으로 만들고 있습니다. 선물 시장은 기업이 'GPU 시간'이나 데이터 센터 전력 할당 가격을 수개월 또는 수년 전에 고정할 수 있게 하여, 핵심 비즈니스 투입 요소에 대한 가격 급등 위험을 관리할 수 있게 해줄 것입니다.
블랙록은 이 가설에 막대한 자본을 투입하고 있습니다. 이 자산운용사는 파트너십과 인수를 통해 수백억 달러를 투자하고 있으며, 여기에는 데이터 센터 운영업체인 얼라인드 데이터 센터를 약 400억 달러에 인수하는 계약과 전력 공급업체인 AES Corp를 107억 달러에 인수하는 건이 포함됩니다. 무디스 레이팅스는 향후 5년 동안 데이터 센터 관련 자산에 최소 3조 달러가 투자될 것으로 전망합니다.
핑크는 호황을 누리는 새로운 시장을 보고 있지만, AI의 궁극적인 경제적 영향은 여전히 치열한 논쟁의 대상입니다. 댈러스 연방준비은행의 최근 보고서는 극명하게 다른 잠재적 미래를 제시합니다. 골드만삭스의 2023년 추정치 하단을 기반으로 한 가장 '합리적인' 시나리오는 향후 10년 동안 연간 생산성 성장률이 0.3%포인트 소폭 상승할 것으로 예상합니다.
이는 1990년대 후반 IT 붐의 변혁적 영향에 필적하는 1.5%포인트 상승이라는 골드만삭스의 중간 예상치와 극명한 대조를 이룹니다. 댈러스 연준 보고서는 또한 가능성은 낮지만 더 극단적인 시나리오를 스케치합니다. 무한한 부의 '이이성(singularity)'과 인류 멸종의 위험인데, 이는 제프리 힌튼과 다리오 아모데이 같은 AI 선구자들이 공개적으로 공유한 우려이기도 합니다.
현재 거시적 수준의 데이터는 더 냉정한 현실을 반영합니다. 2026년 3월, 골드만삭스 이코노미스트들은 2027년부터 성과가 나타날 것으로 기대하면서도 "경제 전반의 수준에서 생산성과 AI 도입 사이의 의미 있는 관계를 찾을 수 없다"고 언급했습니다. 이러한 괴리는 투자자들에게 핵심적인 질문을 던집니다. 시장이 0.3%의 생산성 향상을 반영하고 있는가, 아니면 1.5%의 혁명을 반영하고 있는가? 핑크의 말이 옳다면 그 답은 AI 모델 자체뿐만 아니라 이를 구동하는 컴퓨팅과 전력이라는 '디지털 유전'에 있을지도 모릅니다.
본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
