Bitwise, "Strategy의 비트코인 시장 지배력 약화... 기관 투자자 부상"

Strategy가 비트코인 최대 기업 보유자로서 누리던 지배력이 기관 투자자에게 넘어가고 있다고 Bitwise Asset Management가 밝혔다. 이는 수요 구조의 변화를 의미한다.

Bitwise Asset Management에 따르면, Strategy의 비트코인 시장 내 지배적 매수자 역할이 약화되고 있으며, 기관 투자자들이 이 소프트웨어 기업을 대체해 주요 수요원으로 부상할 것으로 예상된다.

Bitwise의 최고투자책임자(CIO)인 Matt Hougan은 7월 2일 블로그 게시글에서 "STRC의 변동성은 암호화폐 사이클의 자연스럽고 중요한 부분이다. 바닥에 가까워지고 있다고 생각한다"고 말했다.

Strategy의 영구 우선주 STRC는 액면가 100달러에서 약 88달러까지 하락하며 투자자들이 회사의 배당금 지급 의지에 의문을 제기했다. 이 매도세는 시장을 뒤흔들었지만, Hougan은 Strategy가 약 520억 달러의 유동 자산과 약 70억 달러의 부채를 보유하고 있어 자본이 충분한 상태라고 주장했다. JPMorgan 추정에 따르면, 이 회사는 847,363개의 비트코인(전체 공급량의 약 4%)을 보유하고 있으며, 연초 이후 약 137억 달러 상당의 암호화폐를 매수했다.

이러한 변화가 중요한 이유는 Strategy가 수년간 비트코인의 가장 큰 단일 한계 매수자였기 때문이다. 기관 투자자들이 Strategy를 대체해 주요 수요원이 된다면, 비트코인의 가격 발견은 한 기업의 자본 시장 활동에 덜 의존하고 광범위한 포트폴리오 배분 트렌드와 더 밀접하게 연계될 수 있다.

새로운 자본 프레임워크

앞서 이번 주, Strategy는 선택적 비트코인 매각을 통해 우선주 배당금을 조달할 수 있도록 허용하는 동시에 우선주 환매와 자사주 매입을 승인하는 자본 프레임워크를 공개했다. 회사는 12개월분의 우선주 배당금 및 이자 지급액을 충당할 수 있는 최소 현금 준비금을 설정했다. 현재 25억 5천만 달러의 현금 잔고로 약 17개월분을 충당할 수 있다.

Nikolaos Panigirtzoglou가 이끄는 JPMorgan 애널리스트들은 해당 정책이 "양방향" 흐름 위험을 초래해 암호화폐 시장에 불확실성과 변동성을 더한다고 지적했다. 은행은 Strategy가 가까운 미래에 비트코인을 매각할 필요가 없을 것이라는 점을 투자자들에게 안심시키기 위해 24~36개월분의 배당 의무를 충당할 수 있는 현금 준비금을 보유해야 한다고 주장했다.

격차를 메울 기관 수요

Hougan은 이번 사건이 비트코인 시장 내 Strategy의 역할에 광범위한 변화를 의미한다고 말했다. 암호화폐 시장의 지배적인 단방향 매수자 역할 대신, 회사는 시장 상황에 따라 비트코인 매수 또는 매도에 나서는 보다 유연한 참여자가 될 가능성이 높다.

향후 Bitwise는 자산운용사, 은행, 연기금, 기부재단, 국부펀드를 포함한 기관 투자자들이 Strategy를 대체해 비트코인의 주요 수요원이 될 것으로 예상한다. 미국 현물 비트코인 ETF는 6월에 40억 달러의 기록적인 순유출을 기록했지만, Bitwise는 이를 후행 사이클 암호화폐 조정에서 전형적으로 나타나는 레버리지 청산 과정의 일부로 보고 있다.

비트코인은 16:30 UTC 기준 약 61,261달러에 거래되며 지난 24시간 동안 2.7% 상승했다. Hougan은 STRC의 변동성이 후행 사이클의 레버리지 청산 이벤트를 반영하며, 투기적 과잉이 시스템에서 제거되고 있다고 말했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.