비트코인 고래 축적, 33% 하락 후 바닥 신호 암시

비트코인이 FTX 붕괴 이후 최악의 상반기를 기록하며 200주 이동평균선 부근에서 대규모 보유자들이 27만 BTC 이상을 추가 매집해, 거시적 역풍과 온체인 축적 신호 간의 충돌 구도가 형성됐다.

코인게코(CoinGecko)에 따르면 7월 7일 08:00 UTC 기준 비트코인은 63,500달러에 거래되며, 6월 30일 저점인 57,803달러에서 반등시킨 6거래일 연속 랠리 상승분을 대부분 유지했다. 20.5%의 월간 하락폭은 2022년 이후 최악의 6월이자 2013년 이후 두 번째로 큰 낙폭으로, 40억 달러 규모의 현물 ETF 자금 유출, 지속적인 인플레이션, 그리고 나스닥에서 1조 1,300억 달러를 증발시킨 광범위한 위험회피(risk-off) 움직임에 기인했다.

힐버트 캐피털(Hilbert Capital)의 최고투자책임자 러셀 톰슨(Russell Thomson)은 "비트코인은 여전히 하락 사이클에 있으며, 지속 가능한 바닥을 형성하기 전에 최근 저점을 하회할 가능성이 크다"고 말했다. 톰슨은 비트코인이 2024년 여름 저점인 56,00052,000달러 범위를 다시 테스트한 후, 잠재적으로 40,00045,000달러 구간까지 손실을 확대하며 2026년 10월경 사이클 저점을 형성할 것으로 전망했다.

K33 리서치(K33 Research)에 따르면 매도 압력은 장기 보유자의 차익 실현보다는 새로 획득한 코인에서 발생했으며, 현재 유통 공급량의 50% 이상이 손실 상태로 거래되고 있다. 이는 2011년 이후 네 차례 중 세 차례에서 1년 후 수익률이 69%~359%에 달했던 임계값이다. 윈터뮤트(Wintermute) 데이터에 따르면 고래 지갑은 하락장 동안 200주 이동평균선 부근에서 27만 BTC 이상을 추가 매집했으며, 크립토퀀트(CryptoQuant)는 6월 30일 단일 거래소 입금 급증 규모가 49,000 BTC에 달했다고 지적했다. 이는 2026년 중 단 네 차례만 도달한 수준으로, 평균 입금 규모는 거래당 2 BTC로 두 배 증가해 소매 투자자의 패닉보다는 대규모 보유자들의 의도적인 포지션 재조정을 시사한다.

고래 축적과 거시적 매도 압력 간의 괴리는 문제가 더 이상 단순히 비트코인이 어디서 바닥을 형성하느냐가 아니라, 이번 사이클에서 '바닥'이 단일 시점으로 존재할지 여부로 변화하고 있음을 의미한다. 비터닉스 거래소(Bitunix Exchange)의 애널리스트 딘 천(Dean Chen)은 비트코인이 이제 한계 글로벌 유동성을 놓고 AI 인프라 및 주식과 직접 경쟁하고 있어, 전통적인 바닥 판단 프레임워크가 점점 더 불완전해지고 있다고 주장했다. 천은 "잘못된 질문은 '비트코인이 언제 바닥을 칠까?'라는 것이다. 더 중요한 질문은 '암호화폐가 언제 다시 글로벌 위험 자본의 가장 매력적인 목적지가 될까?'"라고 말했다.

확인을 위해 주목할 세 가지 신호

7월 14일 미국 CPI 발표가 첫 번째 시험대다. 5월 수치는 4.2%를 기록했으며, 이보다 낮은 수치는 2026년 후반 연준의 완화 정책 가능성을 강화해 위험 자산에 대한 주요 역풍 하나를 줄여줄 것이다. 두 번째는 비트코인이 59,000~62,000달러 구간을 유지하는지 여부다. 이 구간에서 200주 이동평균선이 역사적 매수 수준과 일치하는데, 주간 종가가 이 범위를 하회하면 하방 리스크가 증가했음을 의미한다. 세 번째는 11월 중간선거다. 21쉐어스(21Shares) 리서치에 따르면 비트코인은 2025년 중반 이후 폴리마켓(Polymarket)의 민주당 싹쓸이 확률과 -0.79의 역상관관계를 보여왔다.

현물 비트코인 ETF 자금 흐름은 보다 즉각적인 지표를 제공한다. 역대 최장인 8주 연속 순유출 이후, 7월 6일 블랙록의 IBIT가 2억 900만 달러를 주도하며 총 2억 6,600만 달러의 순유입으로 전환됐다고 SoSoValue가 밝혔다. 이는 10일 연속 유출 행진을 끊어냈지만, 2026년에만 이탈한 자본의 약 4%만을 회복한 수준이다. ETF 자금 흐름은 현재 비트코인 주간 가격 변동의 약 45%를 설명하며, 지속적인 기관 수요가 구조적 매수세가 돌아왔다는 가장 명확한 신호가 되고 있다.

비트와이즈(Bitwise)의 유럽 리서치 책임자 안드레 드라고슈(Andre Dragosch)는 현재 환경을 2022년 FTX 붕괴 이후 마지막으로 목격된 수준으로 심리가 악화된 "후기 약세장"이라고 표현했다. 그는 "아직 최종 바닥을 보지 못했다고 생각하지만, 아마도 매우 가까이 와 있다"고 말했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.