6월 ETF 45억 달러 유출에도 비트코인, 얇은 휴일 유동성 속 6만 3천 달러 탈환

비트코인은 7월 4일 16:00 UTC 기준 5% 상승한 6만 3,200달러에 거래되며, 45억 달러가 미국 현물 ETF에서 이탈한 6월의 손실을 만회하기 시작했다. 이는 사상 최대 월간 순유출 기록이다.

"이번 랠리는 진공 상태에서 발생했다 — 휴일 볼륨은 모든 매수 주문을 증폭시킨다"고 Edgen의 암호화폐 매크로 애널리스트 Nina Volkov는 말했다. "중요한 것은 유동성이 정상화되는 다음 주에도 현물 수요가 유지될지 여부다."

CoinGecko 데이터에 따르면, 주요 현물 거래소의 24시간 거래량(16:00 UTC 기준)은 182억 달러로, 7일 평균 305억 달러 대비 약 40% 낮은 수준이다. 같은 기간 비트코인 선물 미결제약정은 3.2% 증가한 287억 달러를 기록했으며, 바이낸스의 펀딩 비율은 6월 대부분을 마이너스 영역에서 보낸 후 +0.005%로 플러스 전환됐다.

이번 랠리는 비트코인이 6만 8,500달러에서 5만 8,200달러까지 하락했던 6월 손실의 약 절반을 만회한 것이지만, 지속 가능성은 7월 ETF 자금 흐름이 반전되는지 여부에 달려 있다. 45억 달러의 6월 유출액 — GBTC와 IBIT에 집중됨 — 은 해당 상품이 2024년 1월 출시된 이후 최악의 월간 실적을 기록했다. 7월 첫째 주 순유입 전환은 기관의 확신이 재건되고 있음을 시사할 것이다.

온체인 데이터는 6월을 지배했던 매도 압력이 소진되고 있을 가능성을 보여준다. Glassnode에 따르면, 비트코인의 실현 P/L 비율(Realized P/L Ratio)은 7월 3일 -0.35를 기록하며 43개월 만에 최저치를 나타냈다. 실현 이익과 실현 손실을 비교하는 이 지표는 역사적으로 주요 시장 바닥 부근에서 저점을 형성해왔다. 깊은 마이너스 수치는 원가 이하로 매도하는 투자자들이 항복(capitulation)하고 있음을 의미하며, 이는 2022년과 2020년 회복 국면에 앞서 나타난 패턴이다.

최신 ETF 흐름 데이터도 이러한 견해를 뒷받침한다. The Block의 데이터에 따르면, 미국 현물 비트코인 ETF는 7월 3일 2억 2,300만 달러의 순유입을 기록했으며, FBTC가 1억 6,600만 달러, ARKB가 9,180만 달러를 주도했다. 이는 약 20억 달러에 달하는 2주간의 순유출 이후 첫 번째 유의미한 순유입일이었다.

유동성, 여전히 부족한 핵심 요소

ETF 수요가 돌아왔음에도 불구하고, 광범위한 유동성 환경은 계속 위축되고 있다. USDC와 USDT의 합산 시가총액은 지난 30일간 각각 3.6%, 2% 하락하며 2025년 11월부터 시작된 하락세를 이어가고 있다고 DefiLlama 데이터는 전한다. 7월 4일로 끝난 주에만 10억 달러 이상의 스테이블코인 공급이 시장에서 이탈했다.

이는 긴장을 야기한다. ETF 유입은 기관 수요가 돌아오고 있음을 시사하지만, 스테이블코인 유동성 축소는 거래소에서 매도 압력을 흡수할 건조 화력(dry powder)이 줄어들었음을 의미한다. 비트코인의 미결제약정이 계속 상승한다면 — 이미 Coinglass가 '약한 레버리지' 영역으로 분류하는 수준에 재진입했다 — 시장은 급격한 하락 시 청산 폭포(liquidation cascade)에 취약해질 수 있다.

주요 관심 레벨

비트코인의 즉각적인 저항선은 6만 4,500달러로, 5만 8,200달러로의 하락에 앞선 6월 20일 고점이다. 7일 평균을 상회하는 거래량과 함께 이 수준을 명확히 돌파한다면 회복세가 탄력을 받고 있음을 확인해줄 것이다. 하방으로는 6만 달러가 핵심 지지선으로 남아 있다 — 6월 24일 매도세에서 지지된 수준이며, 3월 이후 네 차례 테스트를 받았다.

다음 매크로 촉매제는 7월 10일 발표되는 6월 미국 CPI다. 컨센서스인 헤드라인 3.1%를 하회하는 지표는 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 가능성을 강화하며, 암호화폐를 포함한 위험 자산으로 자본이 다시 유입되는 계기가 될 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.