비트코인 온체인 활동, 2021년 고점 대비 44% 급감

비트코인의 온체인 활동이 2021년 5월 최고치 대비 44% 감소했다. 활성 주소는 하루 62만 4000개로 줄어들며 소매 투자자의 열기가 식고 기관 투자 상품이 최대 암호화폐에 대한 투자자들의 접근 방식을 재편하고 있음을 시사한다.

Santiment 데이터에 따르면 "활성 주소는 네트워크에서 거래를 수행하는 고유 참가자 수를 측정하는 지표로 사용되며, 네트워크 성장은 처음으로 비트코인과 상호작용하는 새로운 주소의 생성을 추적한다." 두 지표 모두 비트코인이 2021년 강세 사이클의 정점 시기보다 더 적은 신규 참가자를 유치하고 일상적인 거래 활동도 줄어들고 있음을 보여준다.

Santiment 데이터에 따르면 신규 지갑 생성은 2021년 5월 하루 48만 9000개에서 43% 감소한 하루 27만 8000개를 기록했다. 이러한 감소세는 비트코인 가격이 현재 사이클의 상당 기간 동안 2021년 수준을 크웃 웃돌았음에도 불구하고 나타났다. 시장 데이터에 따르면 지난해 10월 기록한 사상 최고치 대비 비트코인은 5월 말 기준 41% 하락한 수준에서 거래되고 있다.

현물 상장지수펀드와 기관 투자 수단의 영향력 확대가 이러한 괴리를 설명할 수 있다. 이러한 상품들은 투자자들이 온체인에서 코인을 이동하거나 새 지갑을 만들지 않고도 비트코인에 투자할 수 있게 해주며, 사실상 가격 움직임과 네트워크 활동을 분리시킨다. 장기 보유자들도 자주 거래하기보다 자산을 보관하는 방식을 선택하며 점점 더 수동적인 태도를 보이고 있다.

왜 이번 사이클에서 온체인 활동의 중요성은 덜한가

네트워크 참여율 하락이 반드시 비트코인의 약세를 의미하는 것은 아니다. 역사적으로 변동성이 확대될 때 온체인 활동이 증가했으며, 현재의 횡보 움직임은 거래 수요 감소에 기여했다. 비트코인이 고점 대비 41% 하락한 같은 기간 S&P 500은 13% 상승하며 자금이 주식과 귀금속으로 흘러들어갔다.

비트코인의 펀더멘털은 여전히 건재하다. 네트워크는 단 한 번도 해킹된 적이 없으며, 해시레이트는 사상 최고치에 근접해 있고, 2100만 개의 하드 공급 상한선도 변함이 없다. 비트코인은 반감기 이벤트와 연동된 4년 주기를 따라왔으며, 가장 최근 반감기는 2024년 4월에 발생했다. 이전 사이클에서 비트코인은 반감기 이후 이 시점에 약세장을 경험한 후 회복해 새로운 사상 최고치를 기록했다.

이전 주요 약세장에서는 비트코인이 2021년 11월부터 2022년 11월까지 76% 하락했으며, 이후 2023년 154%, 2024년 119% 상승했다. 현재 고점 대비 41% 하락은 이전보다 덜 심각하지만, 반감기 이후 약세 후 회복이라는 패턴은 이전 세 차례 사이클에 걸쳐 유지되어 왔다.

주목해야 할 포인트

CoinGecko가 추적한 기술적 지표에 따르면 비트코인의 주요 지지선은 5만 8000달러, 저항선은 7만 2000달러에 위치해 있다. 파생상품 거래소의 미결제약정은 285억 달러이며, 자금 조달 비율은 0.003%로 중립 수준에 가까워 레버리지 포지션이 어느 한쪽으로 과도하게 쏠리지 않았음을 시사한다.

온체인 활동의 다음 촉매제는 참가자들을 네트워크로 다시 끌어들이는 변동성 이벤트(거시경제 충격 또는 비트코인 관련 특정 이슈)가 될 수 있다. 그때까지는 가격과 온체인 활동 간의 괴리가 ETF 상품을 통한 기관 자금 유입이 계속 우세함에 따라 지속될 가능성이 높다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.