비트코인 채굴업체, AI 계약 700억 달러 체결…전력 인프라 자산가치 급부상

비트코인 채굴업체들이 700억 달러 이상의 AI 데이터센터 계약을 체결하며, 전력 사이트가 업계에서 가장 가치 있는 자산으로 떠오르고 있다.

코인셰어(CoinShares) 추정에 따르면 비트코인 채굴업체들은 AI 및 고성능컴퓨팅(HPC) 분야에서 700억 달러 이상의 계약을 확보했다. 데이터센터 구축을 위해 경쟁하는 하이퍼스케일러들에게 전력망에 연결된 사이트는 희소 자원이 되고 있다.

"이러한 변화는 AI 수요와 전력 공급 간의 구조적 불일치를 반영한다"고 코인셰어의 디지털 자산 분석가 매튜 키멜(Matthew Kimmell)은 말했다. "채굴업체들은 고정 전력 계약을 체결한 가동 중인 사이트를 확보하는 데 수년을 투자했다. 그 인프라는 이제 원래 설치했던 ASIC보다 더 가치가 높다."

주요 거래로는 2025년 11월 마이크로소프트와 체결한 아이렌(Iren)의 97억 달러 규모 5년 GPU 클라우드 계약이 있으며, 텍사스 칠드리스에 위치한 750메가와트 규모 캠퍼스에서 서비스가 제공된다. 허트8(Hut 8)은 루이지애나주 리버벤드 사이트의 245MW에 대해 플루이드스택(Fluidstack)과 150억 달러 규모의 15년 리스 계약을 체결했으며, 지급은 구글이 보증했다. 코어사이언티픽(Core Scientific)은 코어위브(CoreWeave)와의 계약을 102억 달러, 12년으로 확대했다. 테라울프(TeraWulf)는 128억 달러 규모의 HPC 계약 수익을 보고했으며, 현재 채굴보다 리스 부문에서 더 많은 수익을 올리고 있다.

전환 비용은 만만치 않다. 코인셰어는 채굴 인프라 비용이 메가와트당 70만100만 달러인 반면, AI급 액체 냉각 시설은 MW당 800만1,500만 달러가 소요된다고 추정했다. 아이렌은 전환 자금을 마련하기 위해 5월 30억 달러 규모의 전환사채를 조달했으며, 기존 부채 37억 5,000만 달러 위에 추가됐다. 코인셰어에 따르면 HPC 계약을 보유한 채굴업체들은 매출의 12.3배에서 거래되는 반면, 순수 채굴업체들은 5.9배에 거래된다. 이러한 프리미엄은 수십억 달러 규모의 계약이 실제 수익으로 이어질지에 달려 있다.

전력 병목 현상

4월 발표된 스탠퍼드대 AI 인덱스 보고서에 따르면 AI 데이터센터 전력 용량은 2025년 말 기준 29.6GW에 도달했으며, 이는 뉴욕주의 최대 전력 수요와 맞먹는 수준이다. 스탠퍼드에 따르면 미국은 5,427개의 데이터센터를 보유해 다른 어떤 국가보다 10배 이상 많다. GPU 컴퓨팅 비용은 2006년 이후 99% 이상 하락했지만, 효율성 개선이 총수요를 줄이지는 못했다. 오히려 더 큰 모델에 투입되면서 전력망에 대한 압박이 지속되고 있다.

칩은 주문하고 몇 달 안에 인도받을 수 있다. 하지만 변전소, 계통 연계 승인 및 냉각 설비를 갖춘 사이트에 전력을 공급하는 데는 몇 년이 걸린다. 이러한 시간적 불일치로 인해 지난 10년간 정확히 그러한 인프라를 구축해온 비트코인 채굴업체들이 AI 기업들에게 매력적인 파트너로 부상하고 있다.

이행 리스크 대두

전환에 리스크가 없는 것은 아니다. JP모건 추산에 따르면 비트코인의 총 생산 비용은 코인당 약 7만 8,000달러로, 비트코인의 시장 가격인 약 5만 3,400달러(연초 대비 34% 이상 하락)를 크게 웃돌고 있다. 해시프라이스(Hashprice)는 많은 채굴업체의 손익분기점을 밑돌았으며, 업계의 약 20%가 수익성 없는 영역에 진입했다고 코인텔레그래프가 이전에 보도한 바 있다.

그러나 이 업계는 소수의 하이퍼스케일러와 AI 인프라 구매자에 의존하고 있다. 수요가 식거나 고객이 재협상에 나서거나 프로젝트가 지연될 경우, ASIC을 제거한 채굴업체들이 의지할 수 있는 대안은 더 줄어들 수 있다. 예를 들어 허트8의 리버벤드 사이트는 2027년 2분기까지 가동이 시작되지 않을 예정이다.

코인셰어는 상장 채굴업체들이 2026년 말까지 전체 매출의 최대 70%를 AI에서 창출할 수 있을 것으로 전망했다. 이는 1분기 약 30%에서 크게 증가한 수치다. 현재로서는 시장이 이러한 전환에 보상을 주고 있다. 실제 수익이 뒤따를지는 여전히 미지수다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.