美 10년물 금리, 2월 저점 3.97%에서 상승... 비트코인 상승

미국 국채 시장이 투자자들을 비트코인으로 몰아가는 경고 신호를 발신하고 있다.

비트코인은 미국 10년물 국채 수익률이 2월 저점 3.97%에서 상승하면서 매수세를 유인했다. HSBC 애널리스트들은 현재 수준이 사실상 모든 자산군에 압박을 가하는 '위험 구역'이라고 평가했다. 시장 참여자들에 따르면 이러한 상승세는 지정학적 요인과 경제적 요인이 결합된 위험의 재평가를 반영한다.

"시장은 중국에서 열린 회의에서 중동 문제에 대한 의미 있는 해결책이 나오지 않은 것에 반응했습니다,"라고 Clinton Investment Management의 최고경영자이자 최고투자책임자인 앤드류 클린턴은 말했다. "사람들은 어느 정도 협력을 기대했지만, 듣고 싶은 내용을 듣지 못한 것 같습니다."

수익률 급등은 이란 분쟁과 관련된 에너지 쇼크에 의해 증폭되었다. 브렌트유는 2% 상승한 배럴당 96.13달러를 기록했고, 호르무즈 해협은 선박 운항 제한에 직면했다. 연방기금선물에 따르면 채권 시장은 현재 긴축 가능성을 40%로 가격에 반영하고 있으며, 이는 2026년 초에 지배적이었던 완화 기대를 뒤집는 것이다.

비트코인의 경우, 악화되는 미국 재정 환경은 비주권 가치 저장 수단으로서의 매력을 강화한다. 개인 저축률이 하락하고 소비자들이 부채 축적을 통해 지출 격차를 메우고 있는 상황에서, 역사적으로 비트코인 수요를 촉발해 온 거시경제적 조건들이 심화되고 있다.

국채에서 비트코인으로 이어지는 전달 경로

인과관계는 세 가지 채널을 통해 이어진다. 첫째, 국채 수익률 상승은 비트코인과 같은 무수익 자산을 보유하는 기회비용을 증가시켜 단기적 역풍을 만든다. 둘째, 수익률을 끌어올리는 동일한 지정학적·인플레이션 압력(이란 분쟁, 에너지 공급 차질, 긴장 완화에 대한 희석된 기대)은 분산화되고 검열에 저항하는 자산에 대한 수요도 촉진한다. 셋째, 미국 부채 궤적의 안정화가 더 어려워짐에 따라 장기적 통화가치 하락 헤지 내러티브가 기관 투자자들의 신뢰를 얻고 있다.

"에너지 비용이 팬데믹 이후 레저 및 비필수 소비에 할당되던 재량적 지출 여력을 잠식하고 있습니다,"라고 포드햄 대학교 경제학 선임 강사인 지아코모 산탄젤로는 말했다. "소비자들은 현재 수요 파괴보다는 부채 축적을 통해 그 격차를 메우고 있습니다."

기관 포지셔닝과 향후 전망

거시경제 환경은 위험자산에 순풍이었던 상황에서 비트코인의 이중적 성격(위험선호 자산이자 통화 헤지 수단)이 상반된 신호를 창출하는 더 복잡한 환경으로 전환되었다. 10년물 금리의 궤적이 핵심 변수로 남아있다. '위험 구역'이 지속되거나 심화될 경우, 안전자산 내러티브가 지배력을 발휘하며 미국 중심 금융 시스템의 대안을 찾는 투자자들로부터 자본을 끌어들일 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.