그레이스케일, "美 연준 금리 3.50% 동결 시 비트코인 반등 가능성"

그레이스케일 인베스트먼트(Grayscale Investments)에 따르면, 연방준비제도(Fed)가 금리를 동결할 경우 비트코인의 최근 주식 대비 저조한 성과가 반전될 수 있다.

그레이스케일 인베스트먼트는 6월 22일 연구 노트에서 연준이 금리 인상을 자제한다면 비트코인이 주식과의 성과 격차를 좁힐 수 있다고 밝혔다.

그레이스케일 연구팀은 "비트코인의 주식 대비 저조한 성과는 연준의 금리 인상 기대감 상승과 일치해 왔으며, 정책입안자들이 금리 인상을 보류할 경우 이러한 역풍이 약화될 수 있다"고 분석했다.

연준은 6월 16~17일 FOMC 회의에서 정책금리를 3.50%~3.75%로 만장일치 동결했다. 이는 케빈 워시(Kevin Warsh) 의장 체제 하의 첫 회의였다. 뱅크오브아메리카(Bank of America)는 9월, 10월, 12월에 각각 25베이시스포인트(bp)씩 세 차례 인상을 전망하는 수정 전망을 발표한 반면, 씨티그룹(Citigroup)은 여전히 10월부터 세 차례 인하를 예측하고 있다. JP모건자산운용(JPMorgan Asset Management)은 아시아 수석시장전략가 타이 후이(Tai Hui)를 인용해 2026년까지 금리가 안정적으로 유지될 것으로 전망했다.

금리 기대감과 비트코인 가격 움직임 간의 괴리는 장외(OTC) 유동성이 축소되면서 더욱 확대됐다. 크립토퀀트(CryptoQuant) 데이터에 따르면 BTC OTC 잔고는 2022년 이후 40만 코인 감소해 사상 최저치를 기록했으며, 이는 시장 깊이가 줄어들어 연준이 장기 동결 신호를 보낼 경우 발생할 수 있는任何 반등 랠리를 증폭시킬 수 있음을 시사한다.

그레이스케일은 비트코인이 금리 전망이 매파적으로 전환되면서 최근 몇 주간 전통 주식 대비 저조한 성과를 보였다고 지적했다. 연준의 동결은 비트코인에 영향을 미치는 주요 거시경제적 역풍을 제거해 잠재적으로 그 격차를 좁힐 수 있다.

OTC 유동성 감소는 이러한 논리에 구조적 차원을 더한다. 데이터에 따르면 거래소 외부에서 거래 가능한 코인이 줄어들면서, 금리에 민감한 자본이 다시 암호화폐로 유입될 경우 대규모 매수 주문이 현물 가격에 비대칭적 영향을 미칠 수 있다. 크립토퀀트에 따르면 2022년 이후 BTC OTC 잔고의 지속적 하락은 시장 깊이의 축소와 가격 발견 과정의 변동성 증가 위험을 시사한다.

금리 전망은 주요 기관들 사이에서 여전히 엇갈리고 있다. 뱅크오브아메리카의 매파적 수정 전망(연내 세 차례 인상)은 씨티그룹의 10월부터 세 차례 인하 전망과 대조를 이루며, JP모건자산운용은 2026년까지 금리 동결을 예상한다. 이러한 전망 차이는 비트코인의 거시경제적 배경을 불확실하게 만들지만, 그레이스케일의 분석은 연준이 현 금리 수준을 유지할 경우 리스크의 균형이 강세 쪽으로 기울고 있음을 시사한다.

다음 FOMC 회의는 7월 28~29일로 예정되어 있으며, 시장은 사전 안내(forward guidance)의 변화를 주시할 것이다. 만약 연준이 동결 기조를 유지한다면, 그레이스케일의 논리에 따르면 비트코인은 주식 대비 상대적 성과를 회복할 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않는다.