베센트, 연준 의장 워시 지지…인플레이션 둔화 속 3% 성장 전망

스콧 베센트 재무장관은 화요일 새 연방준비제도 의장 케빈 워시를 공개 지지하며, 인플레이션을 재점화하지 않고 3% 경제성장을 달성할 수 있으며 금리 인하 국면에서도 달러 강세를 유지할 수 있다고 전망했다.

"저는 연준 의장이 인플레이션과 경제성장 모두에 최적의 경로를 제시할 것이라고 확신합니다"라고 베센트는 뉴욕경제클럽 연설에서 밝혔다. 그는 워시 의장이 연준의 포워드 가이던스를 폐지한 점을 높이 평가했으며, 이는 중앙은행에 금리 결정에 대한 더 큰 유연성을 제공하는 조치라고 설명했다.

베센트는 미국이 전통적인 인플레이션 트레이드오프 없이도 올해 3% 이상의 성장을 달성할 수 있다고 말하며, 이는 1990년대 호황기를 연상시킨다고 강조했다. 이 발언은 5월 소비자물가지수(CPI)가 전년 동기 대비 4.2% 상승하며 4월의 3.8%에서 가속화되고, 4월 근원 개인소비지출(PCE)이 3.3%를 유지한 가운데 나왔다. 연준은 2025년 말 이후 기준금리를 5.25%5.50%로 동결해 왔으며, 스왑 시장은 현재 7월 2829일 회의에서 0.25%포인트 인상 가능성을 36%로 반영하고 있다.

베센트의 지지는 재무부가 국채 발행 전략을 통해 금융 여건을 점점 더 직접적으로 형성하며, 사실상 전통적 통화정책을 대체해 왔기 때문에 무게감이 있다. 이란 분쟁이 진정됨에 따라 인플레이션이 후퇴하지 않을 경우 — 베센트가 디스인플레이션 촉매제로 언급한 시나리오 — 연준은 긴축 재개 압박에 직면할 수 있으며, 이는 재무장관의 워시 리더십에 대한 신뢰를 시험하게 될 것이다.

베센트는 19명 위원들의 개별 금리 전망치인 연준의 점도표(dot plot)의 예측 가치를 일축하며, 과거에 이를 상대로 거래한 적이 있으며 "누구도 연준 점도표 예측에 의존해서는 안 된다"고 말했다. 2026년 6월 점도표는 거의 절반의 위원들이 연내 금리 인상 가능성을 전망해, 베센트의 성장 낙관론과 대조되는 매파적 기조를 보여줬다.

달러 인덱스는 화요일 13개월 최고치로 상승했으며, 이는 재무장관의 발언과 주식시장의 광범위한 위험회피 움직임에 힘입은 것이다. "우리는 달러 강세를 유지하기 위해 조치를 취할 의향이 있습니다"라고 베센트는 말하며, 금리 인하 사이클 중에도 달러는 탄력성을 유지할 수 있다고 덧붙였다.

재무부의 그림자 통화정책 역할

베센트의 워시에 대한 신뢰는 재무부 자체가 장기 금리를 형성하는 주요 세력으로 부상한 상황에서 나왔다. 백악관 경제자문위원회 의장 스티븐 미란의 연구에 따르면, 재무부는 장기 국채보다 단기 재무부 증권(T-bill)을 우선 발행함으로써 10년물 금리를 약 25bp(베이시스 포인트) 억제해 왔다. 이는 연준의 약 1%포인트 금리 인하에 해당하는 규모로, 중앙은행이 아닌 정부의 부채 관리 부서가 전달한 사실상의 완화 정책이다.

이 전략에는 위험이 따른다. 2025 회계연도 순이자 지급액이 9,700억 달러를 넘어 국방 지출을 초과한 가운데, 미국은 2026 회계연도에 1조 달러의 이자 청구서에 직면해 있다. 단기 차환 조달에 의존하는 재무부의 구조는 올해 8~10조 달러에 달하는 만기 부채의 차환 장벽을 만들어, 시장 상황이 악화될 경우 정부가 더 높은 금리에 노출될 위험을 남긴다.

1990년대의 재현 가능할까

베센트는 미국이 "1990년대의 지속적 확장기를 재현할 가능성이 높다"고 말했다. 당시는 기술 투자에 힘입어 강한 성장, 낮은 인플레이션, 생산성 향상이 동시에 이루어졌던 시기다. 그는 높은 GDP 성장이 낮은 인플레이션과 공존할 수 있다고 주장하며, 이는 전통적인 필립스 곡선 관계와는 다른 시각이다. 그는 경제가 가속화됨에 따라 실질 임금 성장률이 4월 이전 수준으로 회복될 것이라고 말했다.

그러나 인플레이션 데이터는 더 복잡한 이야기를 보여준다. 5월 CPI가 4월의 3.8%에서 4.2%로 가속화된 것은 물가 압력이 여전히 고착화되어 있음을 시사하며, 연준의 6월 점도표는 디스인플레이션 과정이 정체되었다는 우려가 커지고 있음을 반영한다. 베센트는 지난 2월 여름 중순까지 인플레이션이 2%에 근접할 것으로 예상했다고 인정했지만, 그 전망은 현실화되지 않았다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.