인도네시아 중앙은행, 긴급 회의서 기준금리 25bp 인상…5.5%로 루피아 방어

인도네시아 중앙은행이 화요일 예정에 없던 긴급 회의에서 기준금리를 인상하며 8년 만에 두 번째 비정례 인상 카드를 꺼내 들었다. 이는 루피아화 급락으로 외환보유액이 고갈되고 35억 달러 이상의 해외 포트폴리오 자금이 이탈하는 것을 막기 위한 조치다.

인도네시아 중앙은행은 6월 17~18일로 예정된 정례 통화정책 회의에 앞서 화요일 비정례 결정을 통해 BI-Rate를 25bp 인상한 5.5%로 올렸다. 이번 조치는 지난 5월 시장 예상치를 웃돈 50bp 인상에 이은 것으로, 루피아화 약세가 외환보유액을 2년 내 최저 수준으로 끌어내리면서 정책 입안자들 사이에 우려가 고조되고 있음을 반영한다.

인도네시아 중앙은행은 성명에서 "인도네시아 중앙은행은 수익률을 높이고 해외 자금 유입을 장려하기 위한 다양한 인센티브를 제공함으로써 루피아화 환율 안정화를 강화하기 위한 추가 조치가 필요하다고 판단한다"고 밝혔다. 이어 "루피아화 환율 안정화는 인도네시아 경제의 대외 건전성을 유지하고 2026년 및 2027년 물가상승률 목표가 달성되도록 보장하기 위한 것"이라고 설명했다.

이번 결정 이후 루피아화는 0.2% 추가 강세를 보였으며, 5년물 국채 수익률은 13bp 상승분을 유지했다. 주식시장은 오전장 마감 전 4.8% 급등했다. 루피아화는 올해 약 8% 약세를 보였으며, 자카르타 종합지수가 30% 이상 폭락하면서 외국인 투자자들은 인도네시아 주식시장에서 35억 달러 이상을 빼냈다. 10년물 국채 수익률은 결정 하루 전 1년여 만에 최고치로 치솟아 글로벌 펀드들이 신흥국 익스포저를 재평가함에 따라 현지 자산에 가해지는 압박을 여실히 보여줬다.

이번 긴급 조치는 인도네시아의 대외 계정에 심각한 스트레스가 가해지고 있음을 시사한다. 5월 외환보유액은 5개월 연속 감소해 2018년 이후 최장 감소세를 기록했으며, 이는 중앙은행이 루피아화를 방어하기 위해 달러 보유고를 소진한 결과다. 인도네시아 중앙은행이 비정례 금리 인상을 단행한 것은 지난 2018년 5월, 와르지요 총재가 미국 금리 인상으로 촉발된 신흥국 매도세에 대응해 기준금리를 25bp 인상한 것이 마지막이었다. 현재 사이클을 지켜보는 통화 전략가들은 이러한 유사성에 주목하고 있다.

금리 차이와 캐리 트레이드 계산법

인도네시아와 미국 수익률 간 격차 확대는 지금까지 자본 이탈을 막는 데 실패했으며, 이는 투자자들이 재정 안정성과 경상수지 역학에 대한 우려 속에 더 큰 위험 프리미엄을 요구하고 있음을 시사한다. 인도네시아 중앙은행과 정부는 최근 인도네시아 자산의 매력을 높이기 위해 협력하겠다고 약속했지만, 외환보유액이 지속적으로 악화된 것은 이러한 공조가 아직 신뢰 회복으로 이어지지 못했음을 의미한다.

오는 6월 17~18일로 예정된 다음 정례 통화정책 회의는 추가 긴축 가능성에 대한 신호를 놓고 예의주시될 전망이다. 루피아화가 계속 압박을 받고 외환보유액이 계속 감소한다면, 정례든 비정례든 추가 인상 가능성을 배제할 수 없다. 신흥국 투자자들에게 인도네시아의 상황은 경고와 같다. 금리 인상을 통한 통화 방어는 성장 비용을 수반하며, 인상이 거듭될수록 트레이드오프는 더 가팔라진다.

본 article은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.