아시아 AI 격차 심화, 코스피 두 배 급등 vs 홍콩 항셍테크 19% 하락

한국 코스피가 2배 이상 급등하고 대만 가권지수가 59% 폭등한 반면, 홍콩 항셍테크지수는 19% 급락했다. 애널리스트들은 이러한 디커플링이 점점 지속 불가능해 보인다고 진단한다.

아시아의 AI 거래는 상반기 시장을 승자와 패자로 갈랐다. 한국 코스피가 두 배 이상 급등한 반면, 홍콩 항셍테크지수는 19% 하락했다.

"시장 성과는 점점 특정 시장이 AI 공급망에 얼마나 근접해 있는지에 달려 있다"고 Saxo의 수석 투자 전략가 샤루 차나나는 말했다.

대만 가권지수는 59% 급등했고 일본 닛케이225는 39% 상승했다. 이는 인공지능을 구동하는 부품에 대한 수요에 힘입은 결과다. 중국에서는 차이넥 지수가 36% 상승한 반면 상하이종합지수는 3.2% 오르는 데 그쳤다. 이러한 디커플링은 극소수 종목——메모리 제조사 삼성전자와 SK하이닉스, 그리고 위탁 칩 제조사 TSMC——만이 상승분의 대부분을 견인하고 있는 시장을 반영한다. eToro의 자비에 웡에 따르면 삼성전자와 SK하이닉스는 합쳐서 코스피 전체 시가총액의 약 절반을 차지하고 있어, 두 종목 중 하나라도 급격히 움직이면 지수 전체가 출렁인다.

그러나 투자자들이 AI에 쏟아부은 막대한 자금이 실제 수익으로 이어질 것이라는 증거를 요구하면서 AI 거래에 균열이 나타나고 있다. CGS 인터내셔널의 리서치 총괄 책임자 안젤라 청은 이러한 집중 리스크가 투자자들이 한 바구니에 너무 많은 계란을 담았다는 우려를 부추기며 더 큰 변동성을 초래할 수 있다고 말했다.

AI 슈퍼스타 과집중, 변동성 촉발

삼성전자와 SK하이닉스의 주가 급락은 한국 당국이 변동성을 억제하기 위해 여러 차례 거래를 중단시키는 결과를 낳았다. 일본에서는 기술 대기업 소프트뱅크——AI 거래의 대리 지표——와 어드반테스트, 키옥시아가 기술의 장기적 전망과 수익화 및 밸류에이션 우려 사이에서 투자자들이 저울질하면서 급등락을 반복했다.

변동성에도 불구하고 세 지수는 여러 차례 사상 최고치를 경신했다. 코스피는 두 배 이상 올랐고, 닛케이는 39%, 가권지수는 59% 상승했다.

모닝스타의 아시아 주식 리서치 디렉터 로레인 탄은 전망이 여전히 도전적이고 변동성이 클 것이라고 본다. 기술주가 대체로 완전 평가된 상태이므로 투자자들은 헬스케어 등 더 합리적인 상승 여력이 있는 다른 섹터로 자금을 돌릴 수 있다고 탄은 말했다.

홍콩 부진, 투자자들은 AI 하드웨어 추격

홍콩 항셍테크지수는 상반기 동안 19% 하락했다. 기술 및 AI 기업들의 상장 러시에도 불구하고 그렇다. 다른 지역의 기록적인 랠리에 이끌려 투자자들은 홍콩에 상장된 대형 중국 인터넷 주식에서 자금을 빼냈다. AI 투자에 대한 우려와 중국의 부진한 소비도 이탈 요인으로 작용했다.

DBS그룹 리서치 애널리스트들은 홍콩 시장이 AI 인프라에 대한 익스포저가 부족하다고 분석했다. 밸류에이션이 싸지만, DBS는 글로벌 투자자들이 다른 지역의 인프라와 하드웨어에 계속 집중할 것으로 예상한다.

불균형에도 불구하고, 애널리스트들은 AI 개발이 아직 초기 단계인 이 지역에서 추격 기회가 있다고 본다. AI 주도의 첫 번째 랠리는 인프라 종목에 집중됐다. 다음 단계는 'AI 효율성 승자'——AI 비용을 낮추거나 보급을 확대하는 데 기여할 수 있는 기업과 시장——을 찾는 것일 수 있다고 차나나는 말했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.