ARS Pharma 23% 급락, CVS Caremark 네피(Naffy) 처방집 포함 결정 연기

ARS 파마슈티컬스(ARS Pharmaceuticals Corp.) 주가가 CVS Caremark가 자사의 에피네프린 스프레이 네피(Naffy)를 처방집에 추가하지 않기로 결정하면서 23% 급락했다.

회사는 상업 업데이트를 통해 이 결정을 공개하며, 네피 출시 이후 새로운 주요 상업 보험사가 처방집에 네피를 추가한 곳이 없다고 밝혔다. 미국 3대 약국 혜택 관리자(PBM) 중 하나인 CVS Caremark는 잠재적인 처방집 등재를 내년 1월까지 연기했다.

주가는 시간외 거래에서 $4.82까지 하락하며, 연초 대비 낙폭을 60% 이상으로 확대했다. 네피는 2024년 8월 미국 식품의약국(FDA) 승인을 받은 최초의 무침 에피네프린 치료제로, 마일란(Mylan)의 에피펜(EpiPen) 같은 자동주사기에 대한 대안을 제공한다.

CVS의 결정은 ARS 파마슈티컬스에 중대한 상업적 타격으로, 처방집 접근성은 환자 채택과 처방량에 결정적이기 때문이다. CVS Caremark의 보장이 없을 경우, 상당수 보험 가입 환자들이 높은 본인 부담 비용에 직면해 네피의 시장 침투가 제한될 수 있다. 이 약물의 출시는 투자자들 사이에서 에피네프린 시장 내 무침 대안에 대한 수요를 시험하는 잣대로 주목받아 왔다.

회사는 네피 출시 이후 상업 보험 보장을 확보하기 위해 노력해 왔으며, 이전 발표에서는 일부 지역 플랜과의 진전 상황을 강조한 바 있다. 국가적 규모의 PBM 계약을 따내지 못하면서, 이 약물은 수년간 처방집 지위를 유지해 온 기존 에피네프린 자동주사기 대비 경쟁에서 불리한 위치에 놓이게 됐다. 마일란의 에피펜과 제네릭 버전이 수십 년간 확립된 처방 패턴을 바탕으로 시장을 장악하고 있다.

ARS 파마슈티컬스는 정규장을 $6.26에 마감한 후 시간외 거래에서 폭락했다. 거래량은 투자자들이 이 소식에 반응하면서 일평균의 수 배로 급증했다.

이번 연기는 ARS 파마슈티컬스를 재정적으로 취약한 위치에 놓이게 했으며, 네피 매출이 회사의 주요 성장 동력이 될 것으로 예상됐기 때문이다. 투자자들은 향후 수개월 동안 익스프레스 스크립츠(Express Scripts) 및 옵텀Rx(OptumRx)를 포함한 다른 주요 PBM과의 처방집 협상 관련 업데이트를 주시할 것이다. 회사의 현금 운용 여력과 기업가치는 1월 검토 주기 이전에 더 광범위한 보장을 확보할 수 있는 능력에 달려 있다.

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